Net Karı %66 Azalsada Hisse %65,59 Getiri Sunuyor!

Borsa'nın aracı kurumu Gedik Yatırım, Coca Cola (CCOLA) tarafından duyurulan 2025 yılı 1. çeyrek sonuçlarını değerlendirdi.

• "1. çeyrekte net satışlar, önceki senenin aynı çeyreğine oranla %3,85 azalışla 36.158 milyon TL olmuştur."
• "1. çeyrekte FAVÖK‘ü geçen senenin aynı çeyreğine göre %29,13 düşüşle 4.283 milyon TL olmuştur."
• "FAVÖK marjı 1. çeyrekte önceki senenin aynı çeyreğine oranla 422 baz puan azalışla %11,8 olmuştur."
• "1. çeyrekte net karı geçen senenin aynı çeyreğine göre %66,00 azalışla 1.275 milyon TL olmuştur."

Gedik Yatırım Coca Cola Bilanço Değerlendirmesi

• "Coca Cola, 1. çeyrekte 36.158 milyon TL satış geliri (kons: 35.148 mn TL; Gedik: 34.221 mn TL; yıllık: -%4), 4.283 milyon TL FAVÖK (kons: 4.462 mn TL; Gedik: 4.278 mn TL; yıllık: -%29) ve 1.275 milyon TL net kar (kons: 1.632 mn TL; Gedik: 1.309 mn TL; yıllık: -%66) duyurmuştur."
• "Konsolide satış hacimleri yıllık %13,4 artış kaydetmiştir. (4Ç24: TR +%8,4, Uluslararası +%16,1)."
• "Dolayısıyla, bu durum Coca Cola'nın üst üste iki çeyrekte de Türkiye'deki satış hacmini artırdığını gösterirken, önceki senenin büyük bölümünde pazar payı kaybının sona erdiğini teyit etmektedir."
• "Diğer taraftan, Şirketin pazar payı/hacim kazanımının marjlardan feragat ederek, yani sınırlı fiyat artışlarıyla gerçekleşmeyi sürdüreceğini görüyoruz: Türkiye segmenti gelirleri %2,6 azalmış, 345 mn TL faiz, vergi ve amortisman öncesi zarar kaydetmiştir (4Ç24: -237 mn TL)."
• "Uluslararası alanda fiyatlandırmanın daha fazla baskı altında olduğu görülüyor; çünkü hacimdeki güçlü büyümeye rağmen gelirler %4,9 oranında daralırken, uluslararası FAVÖK yıllık bazda %10,6 oranında daralarak 4.422 mn TL'ye gerilemiştir."
• "Konsolide FAVÖK marjı 1Ç25'te yıllık 422bp gerilemeyle %11,2 olarak gerçekleşmiştir."
• "Serbest nakit akışı 2024 yılındaki 1. çeyrekte - 6,8 milyar TL'ye kıyasla 1Ç25'te -8,0 milyar TL olarak gerçekleşirken, bunun 3 milyar TL'si yatırım harcamalarından, geri kalanı ise fiyatlama yatırımlarından kaynaklanmıştır."
• "Net borç, negatif serbest nakit akışına paralel olarak artmış ve net borcun FAVÖK'e oranı bir önceki çeyreğe göre 30bp yükselerek 1,4x'e çıkmıştır."
• "2025'te şirket, satış hacminin konsolide bazda orta-tek-haneli hacim büyümesi (TR: düşük- orta-tek haneli satış hacmi büyümesi; uluslararası: orta-yüksek-tek-haneli satış hacmi büyümesi) ve FAVÖK marjının yatay kalması beklemektedir."

Coca Cola'nın 2025 Yılı Beklentileri

• "Coca Cola'nın beklentileri, yılın geri kalanında daha olumlu bir görünüm beklediğini kanıtlamakta olup, özellikle de 2Y25 dönemi için bu durum bizim de baz senaryomuzu oluşturmaktadır."
• "Hisse, 2024 yılı ortasından bu yana %32 düşerek BIST-100'ün altında performans göstermiştir ve (güncellenmemiş) 2025 tahminlerimize göre sırasıyla 5,8x FD/FAVÖK ve 7,2xF/K çarpanlarında işlem görmektedir. Dolayısıyla, bu sonuçların hissede büyük ölçüde fiyatlandığına inanıyoruz."
• "Marj zorluklarının 2025 yılının ilk yarısında devam edeceğine inanıyor, 2025 yılının ikinci yarısında faaliyet momentumunun iyileşmesini bekliyoruz."
• "Coca Cola'nın finansal sonuçların CCOLA hissesi üzerindeki etkisini nötr olarak değerlendiriyoruz."

Gedik Yatırım CCOLA Hisse Hedef Fiyat 2026

Gedik Yatırım, CCOLA hissesi için hedef fiyatını 84,2 TL olarak duyurdu. CCOLA hisse tavsiyesi de 'Endeksin Üzerinde Getiri' şeklinde duyuruldu. CCOLA hissesi %65,59 getiri potansiyeli sunuyor.