Net Karı %90,21 Düşen Şirketin Hissesi 786,37 TL'ye Yükselebilir!

Aracı kurum olan Gedik Yatırım, Türk Traktör'ün (TTRAK) 1Ç25 bilanço verilerini analiz etti. Gedik Yatırım, TTRAK hissesi için 12 aylık hedef fiyat ve getiri potansiyeli açıkladı.

• "Türk Traktör'ün net satışları 1. çeyrekte önceki yılın aynı çeyreğine oranla %44,48 düşüşle 12.723 milyon TL olmuştur."
• "1. çeyrekte FAVÖK‘ü geçen senenin aynı çeyreğine göre %73,23 düşüşle 990 milyon TL olmuştur."
• "İlk çeyrekte FAVÖK marjı önceki yılın aynı çeyreğine oranla 836 baz puan azalışla %7,8 olmuştur."
• "1. çeyrekte net karı önceki yılın aynı çeyreğine göre %90,21 azalışla 236 milyon TL olmuştur."

Gedik Yatırım Türk Traktör Yorumu

• "Ciro, öngörülere paralel gerçekleşirken, operasyonel kârlılık tahminlerin bir miktar üzerinde gerçekleşmiştir."
• "Buna karşın net kâr tahminlerin altında kalmıştır; bu sapmada, beklentilerin altında gelen parasal kazancın etkisinin olabileceğini düşünüyoruz."
• "1. çeyrekte, yurt içi traktör satış hacmi yıllık bazda %43 azalışla 5.3 bin adet olurken, traktör ihracat hacmi %45 gerileyerek 2.4 bin adette kalmıştır."
• "Böylece toplam traktör satış hacmi 1. çeyrekte senelik %44 azalışla 7.7 bin adet olarak gerçekleşmiştir. Buna paralel olarak, ihracatın toplam satış hacmine katkısı 2024 yılındaki 1. çeyrekte %33 seviyesinden 2025 yılı 1. çeyrekte %32'ye sınırlı bir düşüş göstermiştir."
• "Şirket gövde (transmission) ihracatı güçlü bir performans sergileyerek 1Ç25'te 450 adede ulaşmıştır (1Ç24: 72 adet; 2024 toplamı: 475 adet)."
• "Anımsayacak olursak, 2024'ün toplamında Türk Traktör'ün satış hacmi 44.5 bin adet olarak kaydedilmişti (2023: 51.9 bin adet, yıllık %14 düşüş). Bu dönemde yurt içi satış hacmi %11 gerileyerek 32.0 bin adede düşerken, ihracat tarafında yıllık bazda %22'lik düşüşle 12.5 bin adetlik zayıf bir performans kaydedilmişti."
• "Kârlılık tarafında ise; artan hammadde maliyetleri, fiyatlama tarafındaki zorluklar ve düşük kapasite kullanım oranı, operasyonel marjlar üzerinde baskı yaratmayı sürdürmüş ve bu da aşağı yönlü bir normalleşmeyi beraberinde getirmiştir."
• "Bu kapsamda, Türk Traktör'ün temkinli 2025 beklentisi 1. çeyrek verilerinden sonra korunmuştur. 1. çeyrekte yaklaşık 30 milyon dolar seviyesinde yatırım harcaması gerçekleşmiş olup (yaklaşık üçte biri aktifleştirilmiştir); zayıf brüt kârlılık sebebi ile (beklentilerden iyi olsa da) bu dönemde yaklaşık 23 milyon dolar seviyesinde negatif serbest nakit akımı oluşmuştur."
• "2025 yılı Mart ayı itibarıyla net borç 3.544 milyon TL seviyesinde olup, Net Borç/FAVÖK oranı 0.4x ile sağlıklı bir seviyede kalmaya devam etmektedir. Ancak, zayıf talep ortamı ve buna bağlı olarak sürdürülen temkinli 2025 yılı öngörüsü de dikkate alındığında, bu orandaki bozulmanın henüz erken aşamalarında olabileceğini ve göz ardı edilmemesi gerektiğini düşünüyoruz."

Gedik Yatırım TTRAK Hedef Fiyat

Gedik Yatırım, TTRAK hissesi için hedef fiyatını 786,37 TL şeklinde belirtti. TTRAK hissesi getiri potansiyeli de %20,98 olarak açıklandı.