Net Karını %206 Artıran Şirketin Hisse Tavsiyesi AL'dan TUT'a Döndü!

Borsa İstanbul'un aracı kurumu olan Kuveyt Türk Yatırım, Erdemir (EREGL) tarafından açıklanan 2025 yılı 2. çeyrek finansallarını analiz etti. Kuveyt Türk, EREGL hissesine yönelik 12 aylık hedef fiyatını açıklarken hisse tavsiyesini de duyurdu.

Aracı kurum, EREGL bilançosu ise "Beklentilerin üzerinde net kâr" ifadesini kullandı.

• "Erdemir (EREGL) 2. çeyrekte 781 milyon TL olan konsensüs ve 801 milyon TL olan beklentimizin sırasıyla %67 ve %63 üzerinde 1,31 milyar TL'lik net kâr duyurdu."
• "Net kâr bir önceki çeyreğe oranla %206 artarken, senelik bazda ise %70 gerileme kaydetti."
• "Net kârın senelik bazdaki düşüşünde; hâsılatın oransal olarak maliyetlerden daha fazla gerilemesinin yanı sıra faaliyet giderlerindeki yükseliş etkili olmuştur."
• "Net kârın tahminlerimizi aşmasında ise; ertelenmiş vergi gelirinin artması etkili oldu."

Üretim ve Satış Hacminde Gerileme

• "Üretim ve satış hacminde gerileme: Şirket, 2Ç25'te 48,74 milyar TL olan net satış geliri beklentimizin %18, piyasa tahmini olan 49,63 milyar TL'nin %20 gerisinde 41,41 milyar TL net satış geliri duyurdu."
• "Net satış geliri çeyreklik bazda %23, yıllık bazda %18 düşüş yaşadı."
• "2025'in ilk 6ayında Grup'un toplam satış hacminde yıllık %7 ve toplam üretim hacminde %11'lik düşüş yaşanmıştır."
• "Bu gelişmeleri dikkate aldığımızda; ekonomik aktivitedeki zayıf görünümün ve talepdeki daralmanın sürmesi operasyonel göstergeler üzerinde bir miktar baskı oluşturmayı sürdürdüğü görülmektedir."
• "Yurt içi ağırlıklı satış yapan şirketin ihracat satış hacminin toplam satış içerisindeki payının yıllık %18,8'den %24,7'ye yükselmesini öne çıkarıyoruz."
• Ton başına FAVÖK çeyreklik %25 arttı: Grup, 2. çeyrekte yaklaşık 4,32 milyar TL olan konsensüs beklentisinin %4 altında, 3,74 milyar TL olan beklentimizin ise %10 üzerinde 4,13 milyar TL'lik FAVÖK elde etti."
• "FAVÖK çeyreklik bazda değişiklik göstermezken, yıllık bazda ise %35 düşüş kaydetti."
• "Operasyonel performans açısından yakından izlenen ton başına FAVÖK yıllık %58 düşerken, çeyreklik %25 artarak 64 USD/ton ile ılımlı bir görüntü çizdi."
• "Ton başına FAVÖK ile ilgili 2025 yıl sonu tahminimizi koruyoruz (94 USD/ton)."
• "Sektörel Gelişmeler: Ekonomik aktivitedeki zayıf görünümün ve talepteki daralmanın sürmesi demir çelik sektörünün operasyonelleri üzerinde baskı oluşturmayı sürdürüyor."
• "Çelik tüketiminin yoğun olduğu imalat sektöründe 2025'e ilişkin iyimser bir beklenti mevcutken, son dönemde meydana gelen jeopolitik ve yurt içi gelişmelerin süreci zorlaştırdığını söyleyebiliriz."
• "Ayrıca, Trump'ın tarife kararları gündemde sıcaklığını korurken, Türkiye'nin ihracatına yönelik gelişmelerin Trump'ın yürüteceği politikaya bağlı olduğunu düşünüyoruz."
• "Öte yandan başta ABD ve Çin arasında ticaret savaşlarının sürmesi küresel demir çelik piyasasında fiyat dalgalanmalarını beraberinde getirdi."
• "Çin'in teşvik paketlerinin önümüzdeki dönemde dünya çelik talebi ve fiyatları üzerinde etkili olacağını düşünüyoruz."

EREGL Hissesi Hedef Fiyat

• "Grup, 2. çeyrekte hem bizim hem de konsensüs beklentilerinin üzerinde net kâr duyurdu. Buna karşın, hâsılat ise beklentilerin altında kaldı."
• "2025'te HRC fiyatlarında toparlanma beklemekle beraber çeyreklik bazda iyileşme kaydeden ton başına FAVÖK'e yönelik 2025 yılı beklentimizii koruyoruz."
• "Net borç pozisyonunda sınırlı bir iyileşmeye görüldüğünü belirtmek isteriz."

Kuveyt Yatırım, EREGL hissesi için 12 aylık hedef fiyatını 33,70 TL şeklinde duyurdu. EREGL hisse tavsiyesi de “AL”dan “TUT”a güncellendi.