PhillipCapital, AGESA Bilançosunu Olumlu Değerlendirdi

PhillipCapital, Agesa Hayat ve Emeklilik'in 2026 yılı ikinci çeyrek finansal sonuçlarını değerlendirdi. Kurum, güçlü net kâr artışı ve hayat sigortası segmentindeki olumlu performans nedeniyle bilanço sonuçlarını pozitif buldu.

Agesa, ikinci çeyrekte 2 milyar 66 milyon TL solo net kâr açıkladı. Net kâr bir önceki çeyreğe göre yüzde 16, geçen yılın aynı dönemine göre ise yüzde 64 arttı. Şirketin çeyreklik özkaynak kârlılığı yüzde 75,4 seviyesine ulaştı.

Dönem sonuçlarında hayat sigortası segmenti öne çıktı. Hayat sigortası primleri yıllık bazda yüzde 46 büyürken, segmentin teknik faaliyet kârı yüzde 23,1 artışla 1 milyar 405 milyon TL oldu.

Emeklilik fon büyüklüğü geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 53 artmasına rağmen emeklilik iş kolu 343 milyon TL zarar açıkladı. Bu sonuç, segmentte zararların devam ettiğini gösterse de geçen yılın aynı dönemine göre sınırlı bir iyileşmeye işaret etti.

PhillipCapital, 2026 yılı genelinde hayat sigortası primlerinin yaklaşık yüzde 40 büyümesini bekliyor. Kredi bağlantılı hayat sigortası poliçelerinden gelen katkının yavaşlaması nedeniyle teknik kâr marjında hafif bir gerileme öngörülüyor. Kurum, 2025 yılında yüzde 17,5 olan teknik kârlılık oranının 2026'da yüzde 16,2 seviyesinde gerçekleşeceğini tahmin ediyor.

Emeklilik fon büyüklüğünün yıl sonunda yaklaşık 450 milyar TL'ye ulaşması bekleniyor. Emeklilik segmentindeki faaliyet zararının ise yaklaşık 800 milyon TL seviyesinde kalacağı ve geçen yıla göre hafif bir iyileşme göstereceği öngörülüyor.

Şirketin 20 milyar TL'nin üzerindeki öz kaynaklı finansal varlıklarının, yüksek faiz ortamının desteğiyle 2026 yılında 7,45 milyar TL net finansal gelir yaratabileceği tahmin ediliyor.

PhillipCapital, AGESA hissesi için 412,30 TL olan hedef fiyatını ve “Endeks Üzeri Getiri” tavsiyesini korudu. Hissede yüzde 72,37 yükseliş potansiyeli hesaplandı. Kurumun ileriye dönük tahminlerine göre hisse 4,6 F/K ve 2,3 PD/DD çarpanlarıyla işlem görüyor. Şirketin özkaynak kârlılığının ise yüzde 65,4 seviyesinde gerçekleşmesi bekleniyor.