Piyasa Beklentisinin %129,4 Üzerinde Net Kar! Hisse İçin Hedef Fiyat Değişmedi

Aracı kurumlardan Halk Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Indeks Bilgisayar'ın (INDES) duyurduğu 2025 yılı 2. çeyrek finansallarını analiz etti. Halk Yatırım, INDES hissesi için hedef fiyat ve hisse tavsiyesini de paylaştı. Aracı kurum, INDES bilançosu için "Ertelenmiş vergi gelirinin desteğinde beklentileri aşan net kar." ifadesini kullandı.

• "2. çeyrek döneminde Indeks Bilgisayar'ın net karı yıllık bazda %10,3 azalışla 112 milyon TL seviyesinde, kurum öngörümüzün %26,2, sınırlı sayıda katılımcının oluşturduğu ortalama piyasa beklentisinin de %129,4 üzerinde gerçekleşti."
• "2024 yılı 2. çeyrek döneminde 30 milyon TL ertelenmiş vergi geliri kaydeden Indeks Bilgisayar'ın, 2. çeyrekte de 239 milyon TL tutarında ertelenmiş vergi geliri kaydettiğini izliyoruz."
• "Net kardaki gerileme, net finansal giderlerdeki artışa ek olarak, şirketin önceki senenin aynı döneminin aksine 30 mn TL tutarında net parasal pozisyon zararı kaydetmesinden kaynaklandı (2Ç24'te 26 mn TL tutarında net parasal pozisyon kazancı kaydedilmişti)."
• "Kurum tahminimizdeki sapmada ise, Indeks Bilgisayar'ın diğer faaliyetlerden net bazda zarar kaydedileceği yönündeki öngörümüzün aksine, 98,49 milyon TL tutarında diğer faaliyetlerden net gelir kaydetmesi etkili oldu."
• "Şirketin beklentilerin altında operasyonel karlılığa işaret eden 2. çeyrek finansal sonuçlarının INDES hisse performansına etkisini ‘negatif' olarak yorumluyoruz."

Indeks Bilgisayar'ın Net Nakit Miktarında Sınırlı Gerileme

• "2. çeyrek döneminde Indeks Bilgisayar'ın net nakdi önceki yılın aynı dönemindeki 465 milyon TL'den 454 milyon TL'ye geriledi (yıllık bazda %2,5 düşüş)."
• "Kurum tahminimizin altında gerçekleşen ciro. Indeks'in net satış gelirleri 2. çeyrekte yıllık bazda %4,8 artışla 17,11 milyar TL seviyesinde, kurum beklentimizin ve sınırlı sayıda katılımcının oluşturduğu ortalama piyasa öngörüsünün %4,1 altında gerçekleşti."

Beklentilerin Altında Gerçekleşen FAVÖK

• "2. çeyrekte şirketin brüt karlılığı yıllık bazda %19,3 artarken, operasyonel giderleri %36,9 yükseliş kaydetti."
• "Amortisman giderleri ise geçen yılın aynı dönemindeki 17,59 milyon TL'den 37,82 mn TL seviyesine yükseldi (yıllık bazda %115 artış)."
• "Amortismanlarda görülen belirgin artışın etkisi ile şirketin FAVÖK'ü yıllık bazda %11,1 artış kaydederek 467 milyon TL seviyesinde gerçekleşti."
• "Duyurulan rakam kurum öngörümüzün %26,4, sınırlı sayıda katılımcının oluşturduğu ortalama piyasa beklentisinin %15,6 altında gerçekleşti."
• "Bu kapsamda şirketin FAVÖK marjı bu dönemde 0,2 puan artışla %2,7 seviyesine hafif yükseldi."

Halk Yatırım INDES Hedef Fiyat

• "Indeks Bilgisayar'ın öngörülerin altında operasyonel sonuçlara işaret eden 2. çeyrek finansal sonuçlarından sonra temkinli duruş sergilemeyi tercih ediyoruz."

Halk Yatırım, INDES hissesi için hedef fiyatını 9,35 TL seviyesinde tutmaya devam ettiğini duyurdu. INDES hisse tavsiyesi de TUT olarak sürdürüldü.