Potansiyel Getiri %48! Sağlık Hisseleri için Hedef Fiyat Açıklandı!

Ak Yatırım, 2025 Strateji Raporu'nu yayınladı.

Yayınlanan raporda sağlık sektöründe yer alan şirketlerin hisseleri değerlendirildi.

MEDTR ve SELEC hisseleri, değerlendirilen hisselerin içerisinde yer alıyor.

Ak Yatırım raporunda şu detaylara yer verdi:

Meditera - MEDTR

"2025 yılında yeni kapasite ilavesi ile net satışlarda dolar bazında yıllık %13 artış bekliyoruz. 9A24'te ihracatın net satışlar içindeki payı 1,3 puan azalarak %61'e geriledi. Meditera, 2022 yılında sıvı silikon bazlı ürünler üretmek üzere yeni bir iştirak kurdu. Meditera yeni iştirakin %65'ine sahiptir. Faaliyetler 4Ç23'te başlamıştır. Meditera halihazırda 14.840 m² kapalı alanda plastik granül bazlı tıbbi sarf malzemeleri üretmektedir. Meditera, Tire Organize Sanayi Bölgesi'nde 13.140 m²'lik bir arazi üzerinde bir fabrika daha inşa etti. Yeni fabrikanın satışlar ve üretim hacmi üzerindeki etkisi ticari sır nedeniyle gizli tutulmaktadır. Üretim yüksek düzeyde temiz oda kapasitesine tabi olduğundan, üretim hacminin fiziksel genişlemeye paralel olarak artacağını varsayıyoruz. Böylece, bu yatırımla birlikte üretim kapasitesinin %89 oranında artacağını öngörüyoruz. Üretimin 1Ç25'te kademeli olarak başlayacağını varsayıyoruz. 2024 yılında net satışlarda ABD doları bazında yıllık %13,6 artış bekliyoruz"

"TL‘de reel güçlenmenin yavaşlamasıyla FAVÖK marjı 2025 yılında iyileşecektir. TL'deki reel değerlenme ve asgari ücret zammı 2024 yılında FAVÖK marjını düşürdü. 2024 yılında FAVÖK marjında yıllık bazda 5,6 puan düşüş bekliyoruz. 2025 yılında FAVÖK marjında yıllık 1,7 puan artış bekliyoruz"

"Güneş paneli yatırımları. Meditera, güneş paneli yatırımlarının birinci ve ikinci fazlarını sırasıyla Nisan ve Ekim 2023'te tamamladı. Şu anda bu iki tesis Meditera'nın elektrik kullanımının ~%35'ini karşılamaktadır. Meditera, yeni fabrika binasının tamamlanmasının ardından güneş paneli yatırımlarının üçüncü fazını yeni fabrikasında kurmayı planlamaktadır. Meditera bu sahada ~1 milyon ABD doları yatırım bütçesi ile ikinci faza yakın bir seviyede elektrik üretmeyi planlamaktadır. Şirket, üç fazda gerçekleştireceği güneş paneli yatırımları ile maliyet tasarrufu sağlayarak FAVÖK marjını yaklaşık %1,5 oranında artırmayı hedefliyor. Ağustos 2024'te Meditera, halihazırda faaliyette olan 2.110 kWP'ye ek 280 kWP güneş paneli yatırımı yapacağını duyurdu."

Hedef Fiyat Açıklandı

Ak Yatırım raporunda MEDTR hissesi için hedef fiyat açıkladı.

Hisse hedef fiyatı - 63.50 TL

Getiri Potansiyeli - %48

Selçuk Ecza - SELEC

"2024 yılında, ilaç bulunurluğunun düşmesi, yüksek faiz ortamında eczanelerin stok tutma eğiliminin yavaşlaması ve pandemi sonrası güçlü trendlerin ardından talebin normalleşmesi ile ilaç pazarında yıllık %2,5 hacim düşüşü bekliyoruz. 2025 yılında ilaç pazarında yıllık %4 hacim artışı bekliyoruz. 1Y24'te Selçuk Ecza, ağırlıklı olarak yerel distribütörler tarafından sağlanan gevşek finansman koşulları nedeniyle hacim bazında yıllık 2,9 puan pazar payı kaybetti. Yerel distribütörlerin sınırlı kaynakları göz önüne alındığında, bu eğilim sürdürülebilir değildi. 2024 yılında pazar payının %36,5 olmasını bekliyoruz. 2025 yılında, geçici etkilerin ortadan kalkması ve şirketin eczanelere ödenen primleri artırarak pazar payını tarihi seviyelere yükseltmeyi planlamasıyla pazar payının yıllık 3,5 puan artarak %40 seviyesine ulaşmasını bekliyoruz. Ekim 2024'te ilaç depolarının brüt karlılığı için belirlenen fiyat aralıklarının yukarı yönlü revize edilmesi, Selçuk Ecza'ya eczanelere ödenen primleri artırmak için kaynak sağlayacaktır"

"Temmuz 2025'te referans EUR/TL kurunda %13'lük bir artış bekliyoruz. Türkiye'de ilaç fiyatlarının belirlenmesinde kullanılan referans EUR/TL kuru Ekim 2024'te %23 artışla 21,6721'e yükselmiştir. Geçmiş yıllarda kur ayarlamaları Şubat ayında yapılmaktaydı. 2022-2023 yıllarında ayarlama zaman aralıkları kısalmış ve Temmuz ve Aralık aylarına kaymıştır. 2024 yılında referans kur ayarlaması Ekim ayında açıklanmıştır."

"Regüle marjlar. İlaç depoları için düzenlenmiş brüt marjlar ve fiyat aralıkları 2004-2023 döneminde sabit tutulmuştur. Aralık 2024'te, ilaç depoları için düzenlenmiş brüt marjlar yukarı doğru revize edilmiştir: Ecza depolarının brüt kârlılığı için belirlenen fiyat aralıkları da yukarı yönlü revize edilmiştir. Ekim 2024'te ecza depoları için fiyat aralıkları yukarı yönlü revize edilmiş ancak marjlar sabit kalmıştır. Son düzenlemenin Selçuk Ecza'nın ağırlıklı ortalama brüt kar marjı üzerinde 1-1,5 puan civarında olumlu bir etkisi olacağını düşünüyoruz. Her ne kadar bunu olumlu bir gelişme olarak görsek de, 2004-2023 döneminde marjların ve fiyat aralıklarının yatay seyrettiği göz önünde bulundurulduğunda, iyileşmenin kapsamının sınırlı olduğunu düşünüyoruz. 3Ç24'te FAVÖK marjı %3,3 olarak gerçekleşmişti. 4Ç24'te FAVÖK marjının %4,5 olmasını bekliyoruz. Sonuç olarak, Selçuk Ecza'nın 2024 yılını %4,2 FAVÖK marjı ile tamamlamasını bekliyoruz. 2025 yılında, marjlardaki son değişiklik ve düşen enflasyon ile FAVÖK marjının yıllık bazda 0,8 puan artmasını bekliyoruz."

Ak Yatırım raporunda SELEC hissesi için hedef fiyat açıkladı.

Hisse hedef fiyatı - 97.00 TL

Getiri Potansiyeli - %41