Şeker Yatırım %58,2 Kazanç Potansiyeli Açıkladı

Şeker Yatırım %58,2 Kazanç Potansiyeli Açıkladı.

Şeker Yatırım DOAS hissesi için hedef fiyat raporu yayınladı ve hisseye 273,60 Lira hedef fiyat tespit etti.

Şeker Yatırım DOAS raporu:

4Ç24'te beklentilerin üzerinde finansal sonuçlar…

Doğuş Otomotiv 4Ç24'te enflasyon muhasebesi (TMS-29 etkisi) uygulanmış finansallarına göre, yıllık %73,6'lık düşüşle 1.250mn TL net kar açıklamıştır (4Ç23: 4.740mn TL net kar) (RT Piyasa Ort.: 660mn TL, Şeker: 601mn TL). Bu dönemde artan operasyonel giderler, esas faaliyetlerden gelirler kaleminde düşüş ve iştiraklerden özkaynak değerleme yöntemiyle yazılan karlılıkta gerileme (4Ç23: 1.302mn TL, 4Ç24: 272mn TL) nedeniyle Şirket 4Ç24'te yıllık bazda %73,6'lık düşüşle net kar rakamı açıklamıştır. 4Ç24'te ertelenmiş vergi gelirleri, geçen senenin aynı döneminde göre düşüş gösteren net parasal pozisyon kaybı ve finansman giderlerindeki düşüş sayesinde net finansman giderlerinin önemli ölçüde düşüş göstermesi, bu çeyrekte net karı destekleyen unsurlar olmuştur. Şirket'in 4Ç24'te toptan araç satışlarında (Skoda dahil) yıllık %28,6'lık yükseliş meydana gelmiştir (4Ç23: 48.848 adet, 4Ç24: 62.835 adet).

Doğuş Otomotiv 4Ç24'te TMS-29 etkisi dahil yıllık %8'lik yükselişle 60.187mn TL net satış rakamı (4Ç23: 55.754mn TL) açıklamıştır (RT Piyasa Ort.: 51.067mn TL, Şeker: 51.765mn TL). Şirket'in brüt karı 4Ç24'te yıllık %13,0 daralma göstererek 8.911mn TL'ye gerilemiştir. Doğuş Otomotiv'in 4Ç24'te elde etmiş olduğu %14,8'lik brüt kâr marjı yıllık 3.6 yp düşüş göstermiştir. 4Ç24'te, 4Ç23'deki %7,4 (4.113mn TL) olan FAVÖK marjının 2.8 yp altında, %4,6 FAVÖK marjı ve 2.780mn TL FAVÖK (RT Piyasa Ort.: 1.653mn TL, Şeker: 1.480mn TL) açıklamıştır. 2025 Beklentileri: Şirket, 2025 yılı için yurtiçi perakende pazarının 1mn adet (binek + hafif ticari + ağır ticari) bandında olmasını beklerken Doğuş Otomotiv markalı araç satışının ise 115.000 adet (Skoda hariç) seviyesinde olmasını beklemektedir. Şirket'in 2025 yılı yatırım harcaması hedefi ise 5,3mlyr TL seviyesindedir. Doğuş Otomotiv, 6.000.000.000 TL tutarında nakden kâr payı dağıtımı yapılacağını genel kurulun onayına sunulacağını duyurmuştur. Buna göre; Şirket, 1 TL nominal değerli paya ödenecek nakit kâr payını toplamda brüt (TL) 27,2727272 TL olarak belirlemiştir. En son kapanış tarihi olan 28 Şubat 2025 tarihli kapanış fiyatına göre pay başına ödenecek nakit kâr payı tutarı brüt %15,8 temettü verimliliğine işaret etmektedir.

Doğuş Otomotiv için 4Ç24 sonuçlarının ardından Şirket'in açıkladığı 2025 beklentileri eşliğinde modelimizde yaptığımız güncellemeler ve TÜVTÜRK'ün araç muayene istasyonları sözleşmesinin 2027'de sonlanacak olması sebebiyle hedef fiyatımızı “301,90 TL'den” “273,60 TL'ye” aşağı yönlü revize ediyor; “AL” önerimizi ise hesapladığımız getiri potansiyelinden ötürü koruyoruz. 4Ç24 sonuçlarının beklentilerin üzerinde gerçekleşmesi sebebiyle Şirket payları üzerinde etkisinin kısa vadede pozitif olacağını düşünüyoruz.