Şeker Yatırım TSKB Bilançosunu İnceledi: %42,7 Yükseliş Bekliyor

Şeker Yatırım TSKB bilançosunu inceledi: %42,7 yükseliş bekliyor. 4. çeyrek finansalları analizinden sonra aracı kurum, TSKB hissesi için hedef fiyatını da 20,06 TL şeklinde duyurdu.

Borsa aracı kurumu Şeker Yatırım, Türkiye Sınai Kalkınma Bankası'nın (TSKB) 2025 yılı 4. çeyrek finansallarını analiz etti. Aracı kurum, bankanın bilançosu için "Marjlarda Güçlenme, Karlılığı Baskılayan Karşılık Giderleri" değerlendirmesini yaptı. Şeker Yatırım, TSKB hissesi için 12 aylık hedef fiyatıyla birlikte hisse tavsiyesi ve yükseliş potansiyelini de açıkladı. Kurum, açıklanan 4Ç25 finansallarını, beklentilere paralel gelen net kar çerçevesinde “Nötr” olarak değerlendirdi.

Türkiye Sınai Kalkınma Bankası'nın 4Ç25 solo finansal sonuçlarında beklentilere paralel 2,098 milyar TL net kar açıkladığı ifade edildi. (Çeyreksel bazda %25 düşüş). Açıklanan net karın, Şeker Yatırım'ın 2,043 milyar TL seviyesindeki tahmini ve piyasa beklentisi olan 2,015 milyar TL ile paralel olduğu belirtildi. TSKB'nin karlılığındaki gerilemede, takipteki kredi portföyüne girişlere paralel olarak karşılık giderlerinde kaydedilen %347 oranındaki artışın temel belirleyici olduğu da aktarıldı.

Bankanın 2025 yılı toplam net karının, yıllık bazda %12,3 artışla 11,383 milyar TL seviyesine yükseldiğı kaydedildi. Bu performans doğrultusunda TSKB'nin ortalama özkaynak karlılığının, çeyreksel bazda %19 seviyesinde oluşurken, 2025 yılı geneli için %29,1 seviyesinde gerçekleştiği (2024: %38) bilgisi verildi. Banka'nın aktif karlılığı ise 2025 yılında %4 seviyesinde gerçekleşti (2024 %4,9).

TSKB Bilanço Değerlendirmesinin Devamı Şu Şekilde:

• "Aktif kalitesi tarafında, bu çeyrekte takipteki kredi portföyüne girişlerin etkisiyle kredi karşılıklarında belirgin artış kaydedilirken, bankanın net kredi risk maliyeti çeyreklik bazda %4,3, yıllık bazda ise %0,91 seviyesine yükseldi. TSKB'nin beklenen zarar karşılıkları, 3Ç25'teki 554 milyon TL seviyesinden 2,478 milyar TL'ye yükselerek karlılığı baskılayan temel unsur oldu. Bu gelişmeye paralel olarak, takipteki kredi oranı da %0,8'den %2,4'e yükseldi."

• "TSKB'nin faiz gelirleri çeyreksel bazda %2,2 artış kaydederek 9,383 milyar TL seviyesine yükselirken, faiz giderleri %8,8 azalarak 4,277 milyar TL seviyesinde gerçekleşti. Bu çerçevede bankanın net faiz geliri çeyreksel bazda %13,7 artışla 5,1 milyar TL'ye ulaştı. Swap tarafında maliyetleri maliyetleri çeyreksel bazda %35 artış kaydederek 1,358 milyar TL seviyesine yükseldi. Böylece, bankanın swap dahil net faiz marjı (kümüle) %5,2 seviyesinde gerçekleşti."

• "Diğer gelirler tarafında, TSKB'nin iştirak gelirleri çeyreksel bazda %21 artışla 622 milyon TL seviyesine yükselirken, komisyon gelirleri aynı dönemde çeyreksel bazda %11 gerileme kaydetti. Giderler tarafında ise, personel giderlerindeki artışın etkisiyle faaliyet giderlerinin çeyreksel bazda %21 oranında sert yükselmesi, karlılığı baskılayan bir diğer unsur olarak öne çıktı."
• "Sermaye yeterlilik oranlarında güçlenme devam ediyor. TSKB'nin çekirdek sermaye yeterlilik oranı (CET1) bir önceki çeyreğe kıyasla 50 baz puan artışla %19,1 seviyesine yükselirken, sermaye yeterlilik oranı da 50 bp artışla %25,7 seviyesine ulaştı."
• "Banka, 2026 yılına ilişkin beklentilerinde, kurdan arındırılmış kredi büyümesini düşük çift haneli seviyelerde öngörürken, net faiz marjı hedefini %4,5 olarak paylaştı. Ücret ve komisyon gelirlerinde %50'nin üzerinde artış beklentisi açıklanırken, faaliyet giderleri artışının ortalama enflasyonun üzerinde gerçekleşmesi öngörüldü. Özkaynak karlılığı için hedef %25 olarak belirlenirken, takipteki kredi oranı %2,5, net kredi risk maliyeti (kur etkisi hariç) ise 50 bp seviyesinde tahmin edildi."

TSKB Hissesi Kaç TL Olacak?

• "Hisse 2026T 2,9x F/K ve 0,70x F/DD çarpanlarıyla ve %26,8 özkaynak getirisiyle işlem görmektedir."

Şeker Yatırım TSKB hedef fiyatını 20,06 TL olarak açıkladı. TSKB hissesinin yükseliş potansiyeli %42,7 oldu. TSKB hisse tavsiyesi de “AL” şeklinde duyuruldu.