Tera Yatırım 346 TL 'lik MPARK Hissesi İçin 502 TL Hedef Fiyat Verdi

Aracı kurumlardan Tera Yatırım, Medical Park Hastaneler Grubu (MPARK) hissesine ait değerlendirmesini yatırımcıları ile paylaştı. Aracı kurum yayımladığı raporda "Hisse fiyatındaki düşüş, sahiplik konusunda netlik, 2Y beklentileri" başlığını kullandı. Tera Yatırım, MPARK hissesine yönelik hedef fiyat verirken hisse tavsiyesini de duyurdu.

• "MPARK hisseleri, bize göre son zamanlardaki olumlu temel gelişmeleri tam olarak yansıtmıyor. Ülkemizin yaşlanan nüfusu açısından kaliteli ve defansif bir yatırım olmayı sürdürürken; i) özel sermaye fonunun net bir çıkış planına sahip olması, Muharrem Usta yönetiminde daha esnek ve etkin bir yönetim yapısına zemin hazırlayabilir, ii) 2026 yılının Ocak ayında yürürlüğe girecek yeni ruhsat düzenlemeleri, sektör lideri için yatak kapasitesi alımlarını hızlandırabilir, iii) 1 Temmuz 2025 tarihinde TTB fiyatlarına yapılan enflasyon uyarlaması ise yılın ikinci yarısında marjlar açısından iyileşme alanı yaratabilir."
• "Özel sermaye fonunun çıkış planı: Lightyear'ın uzun zamandır elinde tuttuğu %40 civarındaki MPARK payı, çıkışa ilişkin belirsizlik sebebi ile MPARK hissesi üzerinde iskonto yaratıyordu. 4 Ağustos 2025'te Lightyear, %39.7 payının %15'ini ABB yoluyla hisse başına 335 TL fiyatla (%12.6 iskonto) sattı, %10.6'yı FOM Grup'a devretti ve kalan yaklaşık %14'lük kısmı Eyl'26'ya kadar Muharrem Usta'ya (doğrudan veya bağlı şirketleri aracılığıyla) satmayı taahhüt etti. Bu adımların yeniden değerlemeyi desteklediğine inanıyoruz."
• "Birleşme ve satin alımlarda hızlanma: Kullanılmayan hastane ruhsatlarının 2025 yılı sonunda geçerliliğini yitirecek olması sebebi ile MPARK hissesinin cazip koşullarda satışa çıkacak çok sayıda ruhsata erişim sağlanacağını öngörüyoruz. Süre kısıtı sebebi ile küçük ruhsat sahiplerinin satış eğiliminin artması muhtemel. Şirket, mevcut 6.700+ yatak kapasitesine ek olarak 2Y25'te 362 yatak (+403 yatak GOP Hastanesi onay bekliyor) alımını duyurdu."

• "Fiyatlama Potansiyeli:SGK taban fiyatları yılbaşından beri sabit kalırken, TTB listelerinde iki kez %20 artış yapıldı. Son artış Temmuz ayında yürürlüğe girdi ve etkisi ilk defa 3. çeyrekte görülecek."
• "Kısa vadeli katalistler. 1) MPARK son dönemde maliyet kontrolüne daha fazla odaklanıyor, bu eğilimin sonuçları Kasım başında açıklanacak 3Ç25verilerinde görülebilir. 2) Büyüme, M&A faaliyetleriyle destekleniyor. 3) 2026'da beklenenden daha sınırlı regülasyon etkisi (doktorların bordroyaalınması), maliyet artışının paydaşlar arasında paylaşılmasıyla dengelenebilir. 4) SGK tarifesinde öngörülen artış, tüm medikal fiyatları dolaylı olarak yukarı çekebilir."

MPARK Hissesine Yönelik Değerleme

• "MPARK hisseleri 12A ileri P/E bazında 8.7x'ten işlem görüyor (piyasa ort. 8.6x; son 2 yılda ort. 9.8x). 2025-26E EBITDA tahminlerimizi sırasıyla %9 ve %13 yukarı, net kârı ise -%4 ve +%6 revize ettik. PE kaynaklı baskının kalkmasını yansıtmak için hedef çarpanlarımızı %10 artırdık. Hisseleri DCF ve 5.5x düzeltilmiş EV/EBITDA ile 10.0x P/E 12A hedef çarpanları üzerinden değerliyoruz."
• "Olası riskler: i) büyüme planlarında yavaşlama, ii) 2026'da daha sıkı regülasyon ve ruhsat kısıtları, iii) yeni hastanelerden kaynaklanabilecek marj baskısı."

MPARK Hissesi Hedef Fiyat ve Hisse Tavsiyesi

Tera Yatırım, şimdilerde 346 TL olan MPARK hissesi için hedef fiyatını 447 TL'den 502 TL'ye yükseltti. MPARK hissedesindeki son geri çekilmeden sonra hisse tavsiyesi de 'endeks üzeri getiri' olarak güncellendi.

WhatsApp'ta özel haber grubumuza katılmak için buraya tıklayın! Katılım ücretsizdir!