Tera Yatırım: Net Karını %62 Artıran Banka Hissesi %45 Kazandırabilir

Tera Yatırım: Yıllık net karını %62 artıran banka hissesi %45 kazandırabilir diyor. Aracı kurum, YKBNK hissesi için 57,33 TL hedef fiyat açıkladı. Bilanço verileri analiz edildi.

Aracı kurum Tera Yatırım, Yapı Kredi Bankası (YKBNK) tarafından açıklanan 2025 yılı 4. çeyrek finansal sonuçlarını analiz etti. Aracı kurum, Yapı Kredi bilançosu için "Sınırlı pozitif 4Ç sonuçları; temkinli 2026 bütçesi beklentilerle genel olarak uyumlu" ifadesini kullandı. Tera Yatırım, YKBNK hissesi için 12 aylık hedef fiyat, hisse önerisi ve getiri potansiyelini duyurdu.

Yapı Kredi Bankası, 4Ç25'te TL8.197mn olan piyasa beklentisi ve TL8.242mn Tera tahmininin hafif üzerinde 9.280mn TL konsolide olmayan net kâr duyurdu. Bankanın net kârının çeyreklik bazda %38 düştüğüne dikkat çeken aracı kurum, yıllık bazda ise %40 büyüyerek %15 özkaynak kârlılığına erişti. Tera Yatırım, bankanın net kârının 2025'te yıllık %62 artarken, özkaynak kârlılığı %21 seviyesinde gerçekleştiğini ifade etti.

Tera Yatırım'ın Yapı Kredi Bilanço Değerlendirmesinin Devamı Şöyle:

• "4Ç25'te finansalların büyük bölümü tahminlerimizle uyumlu olup, sınırlı pozitif sapma, beklentilerin üzerinde gerçekleşen komisyon/faaliyet gideri oranından kaynaklanmıştır. Özetle; güçlü hacim büyümesi, belirgin net faiz marjı genişlemesi, komisyon gelirlerindeki istikrarlı artış, risk maliyetindeki hafif artış dikkat çekerken, faaliyet giderlerindeki artış ivmesi bir miktar hızlanmıştır. Bu arada, vergi mevzuatındaki değişikliklerin ardından efektif vergi oranı 4Ç'te beklendiği üzere %60'a sert yükselmiş, böylece 2025 yılı efektif vergi oranı 9A25'teki %17 seviyesinden %29'a çıkmıştır. Ayrıca, iştirak katkıları ve yeniden değerleme kazançlarının desteğiyle YKB'nin özkaynakları çeyreklik %6 artmış, bu da yıllıklandırılmış %24 defter değeri büyümesine işaret etmiştir."
• "TL krediler çeyreklik %10 büyürken, tüm segmentlerde pazar payları korunmuş; YP krediler ise çeyreklik yaklaşık %1 artmıştır. TL ve YP mevduatlar sınırlı pazar payı kazanımıyla çeyreklik %8 yükselmiştir. Swapla düzeltilmiş net faiz marjı, TL fonlama maliyetlerindeki düşüşün etkisiyle çeyreklik 50bp genişlemiş; TÜFEX kağıtları ise 3Ç'teki güçlü yukarı değerlemenin ardından çeyreklik hafif gerilemiştir. Piyasa işlem gelirleri Eurobond portföyündeki kâr realizasyonlarının da katkısıyla güçlü seyrini korumuştur. Dövizle düzeltilmiş risk maliyeti, takipteki alacak girişi oranındaki artışa paralel olarak 4Ç25'te 179bp'ye sınırlı yükselmiş; toplam karşılık oranı kredilerin %3,9'una çıkmıştır. 2025 yılı risk maliyeti 167bp olarak gerçekleşmiştir. Komisyon gelirleri 4Ç25'te tüm segmentlerdeki artışlarla yıllık %49 güçlü büyüme sergilerken, faaliyet giderleri artış hızı yıllık %53 ile bir miktar daha yüksek kalmıştır. Son olarak, BDDK hoşgörüleri öncesi sermaye oranları çeyreklik bazda hafif artarken, çekirdek sermaye oranı 4Ç25 sonunda %9,8 seviyesine ulaşmıştır."

Yapı Kredi'nin 2026 Bütçesi

• Yapı Kredi Bankası; TL kredi büyümesini %30 (Tera: +%29), YP kredi büyümesini düşük tek haneli (Tera: +%4), swapla düzeltilmiş net faiz marjında ≥100bp genişleme (Tera: +179 bp), dövizle düzeltilmiş risk maliyetini 150-175bp (Tera: 160 bp), komisyon artışını TÜFE civarında (Tera: +%26) ve faaliyet giderleri artışını ≤%35 (Tera: +%38) olarak hedeflemektedir. Bu varsayımlar altında 2026 için yüksek-orta yirmili seviyelerde özkaynak karlılığı (Tera: %29) öngörülmektedir."
• "Bankanın 2026 bütçesinin, marjlar açısından temkinli tarafta kalmakla birlikte, genel olarak beklentilerimizle uyumlu olduğunu değerlendiriyoruz. Tahminlerimize göre hisse 2026T için 0,91x PD/DD ve 3,7x F/K, 2027T için ise 0,71x PD/DD ve 3,0x F/K gibi cazip çarpanlardan işlem görmektedir."

YKBNK Hissesi Kaç TL Olur?

Tera Yatırım, YKBNK hissesi için hedef fiyatını 57,33 TL olarak duyurdu. YKBNK getiri potansiyeli de %45 şeklinde sunuldu.. YKBNK hisse önerisi de Endeks Üstü Getiri oldu.