TUT Tavsiyesi Geldi! Hisse 80,10 TL'den 110,10 TL'ye Çıkabilir

Borsa aracı kurumu Şeker Yatırım, Selçuk Ecza (SELEC) için değerlendirme yaptı. Aracı kurum, ecza şirketi için
"İlaç fiyatlarındaki artışın öncülüğünde satış gelirlerinde büyüme bekliyoruz..." ifadesini kullandı. Şeker Yatırım, SELEC hissesi için 12 aylık hedef fiyat, getiri potansiyeli ve hisse tavsiyesini açıkladı.

• "2025 yılı, Selçuk Ecza açısından ilaç fiyatlarında artış yapılmaması nedeniyle ciro ve kârlılığın baskı altında kaldığı, büyümenin ise büyük ölçüde hacim artışıyla sınırlı seyrettiği bir yıl olmuştur. Bu çerçevede, şirketin faaliyet performansı regülasyon kaynaklı fiyat güncellemelerinin yokluğunda daha temkinli bir görünüm sergilemiştir."

Selçuk Ecza İçin 2026 Yılı Beklentileri

• "20 Aralık 2025 tarihinde yürürlüğe giren fiyat güncellemesinin yıl geneline yayılan etkisi, Şubat 2026'da yapılması beklenen ilave fiyat artışı, 2026 yılına ilişkin enflasyon beklentileri, sınırlı hacim büyümesi ve şirketin pazar payındaki artış varsayımlarını içermektedir."
• "Artan ilaç fiyatlarının net satış gelirlerine olumlu yansımasını bekliyoruz. Beşeri Tıbbi Ürünlerin Fiyatlandırılmasına İlişkin Karar'da yapılan düzenleme kapsamında, ilaç fiyatlarının hesaplanmasında esas alınan dönemsel avro değerinin 2026 yılı için yaklaşık %17 oranında artırılması, sektör genelinde olduğu gibi Selçuk Ecza açısından da önemli ve olumlu bir gelişme olarak değerlendiriyoruz. Resmî Gazete'de yayımlanarak yürürlüğe giren Cumhurbaşkanı Kararı ile söz konusu dönemsel avro değeri 21,6721 TL'den 25,3346 TL seviyesine yükseltilmiştir. Bu düzenleme, ilaçların TL bazlı satış fiyatlarını yukarı taşırken, ecza depoları tarafında ciroyu doğrudan destekleyen bir etki yaratmaktadır."
• "Söz konusu fiyat güncellemesi, 2025 yılının son günlerinde yürürlüğe girmesi nedeniyle 2026 yılında tam yıl etkisini gösterecek olup, ecza depoları tarafında satış gelirleri üzerinde belirgin bir baz etkisi yaratacaktır. Buna ek olarak, dönemsel avro değerindeki artışa paralel şekilde barem tutarlarının fiyat korumalı ürünlerde 87,34 TL'ye, diğer ürünlerde ise 45,64 TL'ye yükseltilmesi, özellikle yüksek fiyatlı ürünlerde dağıtım marjlarının korunmasına katkı sağlayabilecek bir unsur olarak öne çıkmaktadır. Bu çerçevede, söz konusu düzenlemenin yalnızca net satış gelirlerini değil, tahsilat–stok–tedarik dengesi üzerinden aynı zamanda nakit akışı ve işletme sermayesi dinamiklerini de destekleyebileceğini değerlendiriyoruz."
• "Mevcut dönemsel avro değeri güncellemesine ek olarak, 2026 yılı içerisinde ilave bir ilaç fiyat artışı yapılması ihtimalini yüksek görmekte olup, bu senaryonun gerçekleşmesi halinde 2026 yılı net satış büyümesinin yukarı yönlü potansiyel barındırdığını değerlendiriyoruz. Enflasyonist maliyet baskılarının sürmesi, sektörde kârlılık ve tedarik sürdürülebilirliğinin korunması ihtiyacı ve önceki yıllardaki uygulamalar dikkate alındığında, yıl içinde ek bir fiyat güncellemesinin gündeme gelmesi olasıdır. Böyle bir senaryoda, Selçuk Ecza'nın satış gelirleri üzerindeki olumlu etkinin daha da güçlenmesini bekleriz."
• "Sektör verileri ve mevcut yıl içi göstergeler ışığında, Türkiye ilaç pazarının 2025 yılında yaklaşık 660 milyar TL seviyesinde gerçekleşmesi beklenmektedir. Fiyat güncellemeleri ve enflasyon etkisiyle 2026 yılında ise pazarın nominal olarak belirgin bir büyüme göstermesi öngörülmektedir. Bu çerçevede, Selçuk Ecza'nın mevcut güçlü dağıtım ağı ve pazar konumu sayesinde pazar payını sınırlı da olsa artırarak sektör büyümesinin üzerinde bir performans sergilemesi olasıdır."

• "2026 yılı büyümesinin büyük ölçüde fiyat güncellemeleri kaynaklı olmasını beklemekle birlikte, sınırlı hacim artışı ve şirketin dağıtım gücü sayesinde pazar payındaki artışın da satış performansını destekleyeceğini değerlendiriyoruz. Genel çerçevede değerlendirildiğinde, dönemsel avro değeri güncellemesi ve olası ilave fiyat artışlarının, 2026 yılında Selçuk Ecza'nın net satış performansını destekleyen önemli faktörler arasında yer almasını bekliyor; buna paralel olarak nakit yaratımı ve operasyonel görünümün 2025 yılına kıyasla daha dengeli bir yapıya yönelmesini öngörüyoruz. 2026 yılında görülecek güçlü nominal büyümenin önemli bir kısmının baz etkisi ve fiyat güncellemelerinden kaynaklanması beklenirken, operasyonel verimlilikte istikrarlı bir görünüm öngörüyoruz."

Şeker Yatırım SELEC Hissesi Hedef Fiyat

Şeker Yatırım SELEC hissesi için hedef fiyatını 110,10 TL şeklinde açıkladı. SELEC hisse tavsiyesi TUT olarak duyurdu. SELEC hissesinin getiri potansiyeli %37 olarak ifade edildi.