Vakıf AKBNK'ın Bilançosunu Açıkladıktan Sonra Hedef Fiyat Verdi!

Akbank'ın 4. çeyrek bilançolarını değerlendiren Vakıf Yatırım, AKBNK hissesi için hedef fiyatını 115,8 TL'ye çıkarttı. Hisse tavsiyeleri de yatırımcılar ile paylaşıldı.

Borsa'da hissesi işlem gören bankalardan Akbank (AKBNK), 2025 yılı 4. çeyrek finansallarını kamuoyu ile paylaştı. Aracı kurum Vakıf Yatırım da AKBNK hissesinin bilançosunu analiz etti ve hedef fiyatla beraber hisse tavsiyesini de duyurdu.

• Kısa Vadeli Öneri: Endeksin Üzerinde Getiri,
• Uzun Vadeli Öneri: AL
• Hedef Fiyat: 115,8 TL
• Kapanış Fiyatı: 91,0 TL
• F/K (Cari): 7,5
• F/DD (Cari): 1,3

Vakıf Yatırım, Akbank için "Net kar beklentilerle uyumlu gerçekleşti" ifadesini kullandı. Akbank'ın 2025 yılının son çeyreğindeki net kârı, bir önceki döneme kıyasla %30,3 oranında bir yükseliş kaydettiğini aktaran aracı kurum, "Beklentilere (VKY: 18,5 mlr TL, Piyasa: 18,0 mlr TL) paralel 18,3 mlr TL seviyesine ulaşırken, bu çeyrekte ortalama özkaynak kârlılığı %24,9 olarak gerçekleşti (3Ç25: %21,0)." değerlendirmesini yaptı. 2025'in tamamında ise bankanın net kârının yıllık bazda %35 artarak 57,2 mlr TL'ye çıktığı ve yıllık ortalama özkaynak kârlılığının ise %21,5 düzeyinde oluştuğu (2024: %19,0) belirtildi.

Banka yönetiminin 2025 yılı için %25'in üzerinde bir özkaynak kârlılık oranını hedeflediği aktarıldı. Bankanın swap giderleri dahil net faiz gelirinin dördüncü çeyrekte 22,5 mlr TL (ç/ç: +%30) olurken, geçtiğimizi çeyrekte %2,8 olan swap dahil net faiz marjı 4Ç'de %3,3 seviyesine çıktığı kaydedildi. Kurum, aynı dönemde net ücret ve komisyon gelirlerinin ise çeyreğe göre %2,8 daralarak 32,5 mlr TL düzeyinde gerçekleştiğini dile getirdi.



Vakıf Yatırım'ın Akbank Bilanço Değerlendirmesinin Devamı Şu Şekilde:

• "Akbank'ın 4Ç25 dönemindeki beklenen zarar karşılıkları, bir önceki çeyreğe nazaran %35,5 azalarak 8,4 mlr TL'ye gerilerken, kümülatif net kredi risk maliyeti %2,2 oldu (9A25: %2,5). Bu dönemde bankanın vergi öncesi net karında çeyreksel %58,3 artışa rağmen, düzenleme değişikliği nedeniyle vergi giderlerinin 3,3 mlr TL'den 9,1 mlr TL'ye ulaşması net kârdaki yükselişi önemli ölçüde sınırladı."
• "Ticari ve bireysel kredilerde büyüme ön plana çıktı- 4Ç25'te Akbank'ın TL kredileri çeyreksel bazda %10,7 büyürken, YP kredileri dolar cinsinden %6,1 artış gösterdi. TL kredilere segment bazında bakıldığında; ticari krediler %11, bireysel krediler ise %12 büyüme kaydederken, ticari kredilerde yılın ikinci yarısında 110 bp pazar payı kazanımı sağlandı. 2025 yılının tamamında ise TL kredi büyümesi %40,8, YP kredi büyümesi ise %9,0 ile bankanın hedefleriyle uyumlu gerçekleşti. Aktif kalitesi tarafında 2025 yıl sonu itibarıyla takipteki krediler oranı %3,7 olarak (2024: %2,9) gerçekleşirken, bu krediler için karşılık oranı %58,8'den %63,7'ye çıktı. Sermaye yeterliliği tarafında, 2025 yıl sonu itibarıyla, BDDK düzenlemeleri hariç tutulduğunda Sermaye Yeterlilik Rasyosu (SYR) %16,8 olarak (9A25: %17,2) gerçekleşti, rasyo dönem içerisinde net kârdan 77 bp pozitif destek alırken, kredi büyümesi ise 147 bp baskıladı."

​​​​​​​Akbank İçin 2026 Yılı Beklentileri

• "Banka ayrıca 2026 yılına dair beklentilerini de paylaştı. 2026 senesinde TL kredilerde %30'un üzerinde (2025: %41,8), yabancı para kredilerde ise %10'u aşan (2025: %10,1) bir büyüme öngören Akbank, net faiz marjının %4 civarında (2025:%2,5) gerçekleşmesini beklemektedir. Banka bu yıl ticari kredilerde pazar payı kazanımının hızlanmasını hedeflemektedir. Ayrıca bu yıl net ücret ve komisyon gelirlerinde %30'u aşan bir artış (2025: %64,1) tahmin eden banka, operasyonel giderlerdeki yükselişi düşük %30'lu seviyelerde (2025: %33,1) sınırlamayı hedefliyor. 2026 yılı için net kredi maliyetini yaklaşık 200 bp (2025: 214 bp) olarak öngören Akbank, özkaynak kârlılığında ise yüksek %20'li rakamları ((2025: %21,5) hedeflediğini duyurdu."

Kalem	4Ç25	3Ç25	Çeyreksel %	4Ç24	Yıllık %	VKY Beklenti (4Ç25)	Konsensüs (4Ç25)
Net Faiz Gelirleri	36.156	28.615	%26,4v	16.473	%119,5	35.164	-
Karşılıklar Öncesi Kar	32.451	27.524	%17,9	17.298	%87,6	33.159	-
Net Dönem Karı	18.331	14.064	%30,3	9.227	%98,7	18.475	18.000

Vakıf Yatırım'ın ​​​​​​​AKBNK Hedef Fiyatı

• "Son üç ayda gösterge endekse göre %20,5 pozitif ayrışma gösteren Akbank, 2026 tahminlerimize göre 4,4x F/K, 1,16x PD/DD çarpanları ile işlem görmektedir."

Vakıf Yatırım, AKBNK hissesi için hedef fiyatını 92 TL'denı 115,8 TL'ye yükseltti. AKBNK hisse önerileri kısa vadeli “Endeksin Üzerinde Getiri” olurken, uzun vadeli ise “AL” şeklinde duyuruldu.