Vakıfbank için Bilanço Analiz ve Hedef Fiyat Raporu Yayınlandı!

Yapı Kredi Yatırım 7 Kasım 2025 tarihinde bir rapor yayınladı. Yayınlanan rapor Vakıfbank ile ilgili oldu. Bilançosunu yayınlayan banka hissesi için bir genel değerlendirme raporu yayınlandı. Rapor şu şekilde oldu:

Sonuçlar ▪

Vakıfbank'ın net karı 3Ç25'te 11.9 milyar TL seviyesinde gerçekleşti (YKY beklentisi: 11.1 milyar TL ve piyasa beklentisi: 10.9 milyar TL). Net kar üçüncü çeyrekte çeyreklik %19 artarken, yıllık %48 arttı. 3Ç25 özkaynak karlılığı %19 seviyesinde gerçekleşti (9A25: %23). Karlılığın beklentimizin sınırlı üzerinde gelişmesinde beklentimizden daha düşük kredi karşılık giderleri ve daha olumlu tahsilatlar etkili oldu. Çeyreğin olumlu konuları güçlü komisyonlar ve tahsilat gelirleri oldu. Çeyreğin olumsuz konusu takipteki kredilerde çeyreklik %21 artış. ▪ Banka 2025 için “yüksek %20'li” olarak korudu (YKYt: %28). Net faiz marjında güncel koşullarda 100/125 baz puan iyileşme hedeflenirken, TL ve YP kredi hacim hedefleri ve komisyon gelir artış hedefleri bütçelenenden daha güçlü gelişmektedir. Net risk maliyeti hedefi 150 baz puan olarak korundu (9A25: 154bp). Banka TÜFE'ye endeksli tahvil portföyünün muhasebeleştirmesini muhafazakâr olarak %26.9 tahmini Ekim TÜFE'si ile gerçekleştirdi. Gerçekleşen Ekim TÜFE'si %32.9 seviyesindedir ve bu sayede banka 4. çeyrekte ekstra 16 milyar TL gelir elde edecek.

Genel Değerlendirme ▪ Banka 3. çeyrekte TL kredilerde %10 büyüme elde etti. Kredi büyümesi ağırlıklı kobi kredilerinde gerçekleşti. Bankanın TL mevduatı çeyreklik %6 artış gösterirken, YP mevduatı ($ bazında) %6 arttı. Vakıfbank'ın swaplardan arındırılmış net faiz marjı çeyreklik 40 baz puan iyileşti. Banka TÜFE'ye endeksli tahvil portföyünü %26.9 tahmini Ekim enflasyonu ile değerledi ve son çeyrekte yaklaşık 16 milyar TL ek gelir elde edecek. TL mevduat faizlerinde ve TL kredi faizlerinde yatay trend sonucunda TL kredi-mevduat makası çeyreklik yatay gelişti. Komisyon gelirleri çeyreklik %19 büyüme gösterirken, faaliyet giderleri ise çeyreklik %9 artış gösterdi. Takipteki kredi oranı üçüncü çeyrekte %2.8 seviyesine yükseldi (çeyreklik +30 baz puan). 2.aşama kredilerin toplam krediler içindeki payı %8.8 seviyesine geriledi (2Ç25: %9.1). Net risk maliyeti ise üçüncü çeyrekte +170 baz puan seviyesinde gerçekleşti (2Ç25: +146bp). Bankanın 2025'in tamamı için hedefi yaklaşık +150 baz puan. ▪ Vakıfbank'ın sadece banka sermaye yeterlilik ve çekirdek sermaye oranları BDDK esneklikleri hariç sırasıyla %13.4 ve %9 seviyelerinde gerçekleşti. Eğer kalan serbest karşılıklar hariç tutulursa, iki oran yaklaşık 15'er baz puan iyileşmektedir. 4.çeyrekte ihracı gerçekleşen ana sermaye benzeri kredinin bankanın ana sermaye oranı ve sermaye yeterlilik oranına 75 baz puan olumlu etkisi olacak.
WhatsApp'ta özel haber grubumuza katılmak için buraya tıklayın! Katılım ücretsizdir!