Yabancı Bankadan Borsanın Dev Holdinginde %81 Kazanç Fırsatı

Yabancı Bankadan Borsanın Dev Holdinginde %81 Kazanç Fırsatı. Philipcapital borsamızın dev holdingi Sabancı Holding SAHOL için ayrıntılı bir rapor yayınladı ve hedef fiyat tespiti yaptı. Hissede %81 kazanç fırsatı ortaya çıktı.

Yabancı kurum SAHOL hissesine hedef fiyat raporu yayınladı. Hisseye 175,30 Lira hedef fiyat tespit eden kurum, kazanç potansiyeli olarak da %81 dedi.

Philipcapital SAHOL raporu:

Sabancı Holding'i Endeks Üzeri Getiri önerisi ve hisse başına 175,30 TL hedef fiyat ile araştırma kapsamımıza alıyoruz. Holding, hedef tahminlerimize göre %61 NAD iskontosu ile işlem görüyor. Holding'i; i) güçlü bilanço yapısı ve net nakit pozisyonu, ii) cazip NAD iskonto oranı, iii) çeşitlendirilmiş portföy yapısı, iv) yeni yatırım hedefleri, v) yabancı yatırımcı ilgisinin artma potansiyeli, vi) Enerjisa Üretim'in olası halka arzı nedenleriyle olumlu olarak değerlendiriyoruz.

Sabancı Holding'in temel iş alanları; bankacılık, finansal hizmetler, enerji ve iklim teknolojileri, dijital teknolojiler ve perakendedir. Holding'in hedef NAD'ına göre %61 iskonto ile cazip bir seviyede işlem gördüğünü hesaplıyoruz (3 yıllık ortalama %31). Yurt içinde 2025 yılının dezenflasyon süreci ve faiz indirimleriyle desteklenen dengeli bir dönem olacağını düşünüyoruz. Küresel ve yerel makroekonomik gelişmelerin ışığında, faiz indirim döngüsünün iç talebi canlandırmasını ve Borsa İstanbul'da yabancı yatırımcı ilgisinin artmasını beklerken Sabancı Holding'in de bu durumdan pozitif olarak etkileneceğini düşünüyoruz. Faiz indirim sürecinin devam etmesiyle birlikte, risk primlerinde düşüş ve yabancı yatırımcı iştahında artış öngörürken şirketin net aktif değerine göre iskontosunun kademeli olarak daralabileceğini değerlendiriyoruz. Son üç yıllık ortalama iskonto oranı %31 seviyesinde bulunurken mevcut faiz indirimi beklentileri ve yabancı yatırımcı ilgisinin artması doğrultusunda şirket için iskonto oranını %30 olarak baz almanın daha rasyonel bir değerleme yaklaşımı sunduğunu düşünüyoruz.

2024-2029 dönemine yönelik stratejik hedeflerini açıklayan şirket, bu dönemde net aktif değerini iki katına çıkararak 20 milyar USD seviyesine ulaşmayı amaçlıyor. Ayrıca, döviz bazlı gelirlerinin toplam içindeki payını %30'un üzerine yükseltmeyi, yatırım harcamalarının gelirler içindeki oranını %15-20 aralığında tutmayı ve AOSM düzeltilmiş getirisini 120- 150 baz puan artırmayı hedefliyor. Daha önce olduğu gibi, net borç/FAVÖK oranının 2,0x seviyesinde veya altında tutulması öncelikli hedefler arasında yer alıyor. Sabancı Holding'in 3Ç24 dönemi sonunda 12,2 milyar TL (358 milyon USD) net nakit pozisyonu bulunuyor. Güçlü nakit pozisyonunun arkasındaki ana sebepler olarak, temettü girişleri ile yatırımların artan katkısı gösterilebilir. Şirketin sahip olduğu güçlü net nakit pozisyonunun yeni yatırım fırsatlarını değerlendirme açısından şirkete önemli bir avantaj sunduğunu düşünüyoruz.

Başlıca risk faktörleri,

i) Faaliyet gösterdiği sektörlerde regülasyon riskleri

ii) sanayi tarafında ham madde fiyatlarındaki yükseliş potansiyeli,

iii) makroekonomik riskler,

iv) yeni yatırımlarda gecikme.