YapıKredi'nin Yeni Model Portföyü: ANHYT, MGROS ve ULKER'e Hedef Fiyat

YapıKredi'nin yeni model portföyü: ANHYT, MGROS ve ULKER'e hedef fiyat verildi. Aracı kurum, revizenin nedenlerini yatırımcılarına duyurdu.

Borsa İstanbul'un aracı kurumu Yapı Kredi Yatırım, model portföy güncellemesini yatırımcıları ile paylaştı. Yapı Kredi, Anadolu Hayat, Migros ve Ülker'i Model Portföyüne eklerken Anadolu Holding, Turkcell ve TSKB'yi çıkardı.

Yapı Kredi ANHYT Hedef Fiyat

• "Anadolu Hayat için tavsiyemizi TUT'tan AL'a yükseltirken aynı zamanda Model Portföyümüze de ekliyoruz."
• "Hayat sigortası prim üretiminin 2026'da yıllık %50 artışla reel büyümeye devam etmesini bekliyoruz. Bireysel emeklilik varlıklarının da %42 yıllık artışla enflasyonun üzerinde büyümeye devam etmesini öngörüyoruz. Şirket güncel 2026 tahminlerimize göre 2.6x PD/DD ve 5.7x F/K oranları ile işlem görmektedir ve %50 özkaynak karlılığı tahmin ediyoruz. 2025 net karından hisse için %8 temettü verimliliği öngörüyoruz."

ANHYT hissesinin hedef fiyatı 150 TL şeklinde açıklandı.

Yapı Kredi MGROS Hedef Fiyat

• "3Ç25'teki güçlü performansın 2026'ya da taşınmasını, toparlanan tüketici talebinin desteklemesini bekliyoruz. Ayrıca Migros'un büyüme ve marj iyileşmesi için yapısal olarak iyi konumlandığını düşünüyoruz; bunun temelinde (i) çeşitlendirilmiş mağaza formatları, (ii) online operasyonlar ve (iii) dijitalleşme inisiyatifleri yer alıyor. 2026'da yaklaşık %6 ciro büyümesi (2025: %6) ve yaklaşık %7 FAVÖK marjı (2025: %6,5) bekliyoruz. 2025'te BIST100'e karşı %17 geride kalan hissenin 2,5x FD/FAVÖK ve 9,4x F/K çarpanlarından işlem görmesini talep tarafındaki aşağı yönlü riskleri sınırlayıcı olarak değerlendiriyoruz."

MGROS hissesinin hedef fiyatı da 940 TL olarak açıklandı.

Yapı Kredi Yatırım ULKER Hedef Fiyat

• "2025'in ilk yarısında öne çekilmiş kakao alımları nedeniyle işletme sermayesindeki artış, şirketin serbest nakit akımını baskıladı. Hem bu durum hem de zayıf talep koşullarına rağmen şirket VAFÖK marjını korudu ve %6 serbest nakit akımı getirisi yarattı. 2026'da şirketin yıllık %5 reel gelir büyümesi (2025T: %4) ile %19 VAFÖK marjı (2025T: %18) elde etmesini bekliyoruz; bunun arkasında uluslararası operasyonlardan gelen hacim desteği ve Türkiye'de daha sağlıklı fiyatlama ortamı bulunuyor."
• "Önümüzdeki üç yılda yıllık %3 reel gelir ve ortalama %19 VAFÖK marjı öngörüyoruz. 2026 tahminlerimize göre hisse, uluslararası benzerlerine göre yaklaşık %70 iskontoyla 3,3x FD/ VAFÖK çarpanından işlem görmektedir."

ULKER hissesinin hedef fiyatı 190 TL şeklinde duyuruldu.

Yapı Kredi Yatırım AGHOL Hedef Fiyat

• "Anadolu Grup Holding'i model portföyümüzden çıkarıyor ve yerine iştiraki Migros'u ekliyoruz; bir diğer grup şirketi Coca Cola Icecek ise model portföyümüzde yer almaya devam ediyor. Bu taktiksel değişikliğin temel gerekçesi, Anadolu Efes'in Rusya'daki bira operasyonlarından kaynaklanan ve AGHOL'ün meşrubat (CCI) ve perakende (MGROS) segmentlerindeki güçlü performansını tam olarak yansıtmasını engelleyen devam eden baskıdır. Bununla birlikte, temel açıdan azalan borçluluk ve iyileşen konsolide VAFÖK sayesinde AGHOL'ü beğenmeye devam ediyoruz."

AGHOL hissesi hedef fiyatı 50 TL şeklinde belirtildi.

Yapı Kredi Yatırım TCELL Hedef Fiyat

• "Türkiye'nin en büyük mobil operatörü olan Turkcell, 2026'da 5G dağıtım yol haritasının bir parçası olarak yoğun bir yatırım döngüsüne hazırlanıyor. Bu yatırımlar şirketin rekabetçi konumunu güçlendirmeyi hedeflese de, yaklaşan dönemi özellikle yüksek yatırım harcaması yükü nedeniyle operasyonel ve finansal, özellikle de nakit akışı açısından, zorlayıcı olacağını düşünüyoruz. Turkcell'in yatırım hikayesini hala sağlam ve değerlemesini makul bulsak da mevcut makro ortamda yüksek borçluluk konusundaki temkinli duruşumuz nedeniyle Turkcell'i şimdilik model portföyümüzden çıkarıyoruz."

TCELL hissesi hedef fiyatı 148 TL şeklinde duyuruldu.

Yapı Kredi Yatırm TSKB Hedef Fiyat

• "TSKB'yi mevduat bankalarına görece daha zayıf 2026 karlılık görünümü nedeniyle Model Portföyümüzden çıkartıyoruz. Bankayı Model Portföyümüze 6 Aralık 2024'te ekledikten sonra hisse BIST-100'e göre %15 daha olumsuz performans gösterdi. Banka için 19TL hedef fiyat ile AL tavsiyemizi sürdürüyoruz."