Yazılım Hissesi 238,50 TL'ye Yükselebilir! Deniz Yatırım AL Dedi

Borsa'nın aracı kurumu Deniz Yatırım, Logo Yazılım (LOGO) tarafından paylaşılan 2025 yılı 2. çeyrek finansallarını değerlendirdi. Deniz Yatırım LOGO hissesi için 12 aylık hedef fiyat, getiri potansiyeli ve hisse tavsiyesi duyurdu.

• "2. çeyrekte Logo Yazılım, 1.298 milyon TL gelir (Konsensus: 1.298 milyon TL / Deniz Yatırım: 1.321 milyon TL), 539 milyon TL FAVÖK (Konsensus: 523 milyon TL / Deniz Yatırım: 527 milyon TL) ve 277 milyon TL net kar (Konsensus: 255 milyon TL / Deniz Yatırım: 265 milyon TL) duyurdu."
• "Muhasebe değişikliği sebebi ile 2. çeyrek finansallarında, parasal kazanç/ kayıp kalemi altında 58 milyon TL'lik olumsuz etki oluştu."

■ "Bilançoda olumlu görülen detaylar; Operasyonel verilerin desteğiyle reel olarak artan satış gelirleri."

■ "Bilançoda olumsuz görülen detaylar; Faaliyet giderlerindeki artışın FAVÖK üzerindeki etkisi, net nakit pozisyonundaki hafif geri çekilme."

Deniz Yatırım LOGO Bilanço Değerlendirmesi

• "2. çeyrek finansallarını, reel büyümenin sağlanması bakımından olumlu, FAVÖK marjının görünürde geri çekilmesi ama aslında normalleşmesi noktasında nötr olarak değerlendiriyoruz."
• "Kısa vadede, FAVÖK üzerinde görülen negatiflik yüzünden hisse performansı baskılanabilir."
• "Ayrıca Logo'nun iş modeli gereği tam yıl bakılması gerektiği ve bu perspektif ile beklentilerine paralel şekilde ilerlediği için hedef fiyatımızı revize ettik."
• "Şirket'in finansallar çerçevesinde orta-uzun vadede potansiyel yarattığını düşünüyoruz."
• "2. çeyrekte Logo Yazılım, yıllık bazda %5 artışla 1298 milyon TL satış geliri kaydetti. Bu dönemde, tekrarlayan gelirler %1 arttı, faturalanan gelire oranı %85'e yükseldi."
• "FAVÖK 2. çeyrekte yıllık %11 azalışla 539 milyon TL seviyesinde gerçekleşirken, FAVÖK marjı 7,3 puan azalışla %41,6 oldu."
• "Faaliyet giderleri/satışlar rasyosundaki 8,9 puanlık artış FAVÖK performansını baskıladı."
• "2. çeyrekte Logo, yıllık bazda %10 azalışla 277 milyon TL net kar paylaştı (1Ç25: 774 milyon TL net kar, 2Ç24: 309 milyon TL net kar)."
• "Öte yandan enflasyon muhasebesi sebebi ile parasal kazanç/kayıp kalemi altında 58 milyon TL'lik olumsuz etki oluştu."
• "Haziran 2025 sonu itibariyle Logo'nun 581 milyon TL net nakit pozisyonu bulunmaktadır (Mart 2025: 725 milyon TL net nakit pozisyonu)."
• "Aynı dönemde net nakit/FAVÖK rasyosu ise 0,3x oldu (Mart 2025: 0,4x net nakit/FAVÖK)."
• "6A25'te maddi ve maddi olmayan duran varlık alımlarına yönelik nakit çıkışları 393 milyon TL olarak gerçekleşti."

Deniz Yatırım LOGO Hissesi Hedef Fiyat

• "Duyurulan ikinci çeyrek verileri sonucunda yıl sonu beklentilerimizde ve makro beklentilerimizdeki değişiklikler kapsamında Logo Yazılım için 12-aylık hedef fiyatımızı güncelliyoruz."
• "2025 tahminlerimize göre LOGO hissesi 7,2x FD/FAVÖK çarpanıyla işlem görmektedir. Hisse, yıl başından beri BIST 100 endeksinin %43 üzerinde performans sergilemiştri."
• "Geriye dönük 12 aylık verilere göre hisse 13,1x F/K ve 8,4x FD/FAVÖK çarpanlarından işlem görmektedir."

LOGO Hissesi Hedef Fiyat

Deniz Yatırım, LOGO hissesi için hedef fiyatını 198,24 TL'den 238,50 TL'ye yükselttiğini duyurdu. LOGO hisse önerisi ise AL şeklinde belirtildi.