Yıllık Karı %98 Düşmüştü! Vakıf Yatırım Hisseyi Uzun Vadeli AL Dedi

Borsa İstanbul'un aracı kurumu Vakıf Yatırım, Kardemir (KRDMD) tarafından paylaşılan 2024 yılı 4. çeyrek bilanço verilerini değerlendirdi.

Aracı kurum, Kardemir bilançosu için "Beklentilerin altında açıklanan net kar" ifadesini kullandı. Vakıf Yatırım, KRDMD hissesi için hisse tavsiyesi ve hedef fiyatını duyurdu.

• "2024 yılının son çeyreğinde Kardemir, hem piyasa beklentisinin (574 mn TL) hem de öngörümüzün (600 mn TL) altında, senelik %98 düşüşle 117 milyon TL net kar elde etti."

• "Bu çeyrekte açıklanan 455,7 milyon TL tutarındaki diğer faaliyetlerden net giderler ve 377 milyon TL'lik ertelenmiş vergi gideri net karı baskılarken, 192,6 milyon TL'lik net finansman geliri ve 183,2 milyon TL'lik parasal kazanç ise net karı destekledi."

• "Böylelikle Kardemir 2024 yılını 3,0 mlr TL (2023: 2,3 mlr TL net kar) zararla tamamladı."

Satış Hacmi ve Ürün Fiyatlarında Gerileme

• "2024 yılı 4. çeyrekte Kardemir, yıllık %8 artışla 659 bin ton sıvı çelik üretimi gerçekleştirdi. Şirketin satış hacmi aynı dönemde senelik %19,4 düşüşle 546 bin ton (3Ç24: 657 bin ton, 4Ç23:677 bin ton) seviyesinde gerçekleşirken, satış gelirleri ürün fiyatlarında görülen gerilemenin de etkisi ile yıllık %33 düşüşle beklentilerle uyumlu 12,9 mlr TL olarak duyuruldu."

• "Kardemir'in maliyetleri 4. çeyrekte yıllık %35,3 azalışla 12,1 mlr TL'ye gerilerken, operasyonel giderler yıllık %31,2 artışla 297,0 mn TL olarak gerçekleşti."

• "Şirketin sıvı çelik üretimi 2024 yılında senelik %5 yükselişle 2.591 bin tona ulaşırken, sıvı çelik kapasite kullanım oranı %74,06 (2023: %70,63) oldu."

• "2024'te Kardemir'in toplam esas ürün satış hacmi yıllık %4 düşüşle 2.260 bin tona geriledi, toplam satış gelirleri ise yıllık %24,2 azalışla 56,5 mlr TL seviyesinde kaydedildi."

• "FAVÖK ve FAVÖK marjında artış- FAVÖK, hem beklentimizin (1,2 mlr TL) hem de piyasa beklentisinin (1,2 mlr TL) altında, senelik %21 artışla 1,0 milyar TL olarak açıklandı."

• "FAVÖK marjı aynı dönemde senelik 3,5 puan yükselişle %7,9'a ulaştı. 2024 yılı 4. çeyrekte şirketin ton başına FAVÖK'ü 54 $/ton (4Ç23:91 $/ton, 3Ç24: 35 $/ton) olarak hesaplanmaktadır."

• "Kardemir yılın tamamında yıllık %9,6 düşüşle 4,2 milyar TL FAVÖK kaydederken, FAVÖK marjı yıllık 1,2 puan artışla %7,4 oldu."

• "2024 yılı 3. çeyreğinde 973 milyon TL olan net borç 4. çeyrekte %91,7 artışla 1,9 mlr TL'ye ulaştı. Şirketin Net Borç/FAVÖK oranı 4Ç24'te 0,5x (3Ç24:0,2x, 4Ç23: -0,8x) olarak gerçekleşti."

Vakıf Yatırım KRDMD Hissesi Hedef Fiyat

• "KRDMD hisseleri finansal sonuçlar öncesi son üç ayda endeksten %10,3 ve son bir ayda ise %3,8 pozitif ayrışmayı başardı. Senenin son çeyreğinde operasyonel sonuçları öngörülerle uyumlu açıklanmasına karşın net karın zayıf gerçekleşmesi sebebi ile piyasa tepkisinin sınırlı negatif olmasını öngörürüz."

Vakıf Yatırım, KRDMD hissesi için hedef fiyatını 40,0 TL olarak açıkladı. KRDMD hisse tavsiyesi kısa vadeli “Endekse Paralel Getiri”, uzun vadeli ise “AL” şeklinde duyuruldu.