Yükselen Trendde Devam Eden Hisseye Daha Yüksek Hedef Fiyat
Yükselen Trendde Devam Eden Hisseye Daha Yüksek Hedef Fiyat. Doğuş Otomotiv DOAS 1 aydır yükselen trendde devam ediyor. Hisseye Deniz Yatırım' dan hedef fiyat raporu geldi. Kurum hisseden daha büyük beklenti içinde.
27 Kasım 2025 Perşembe 10:45
Yükselen Trendde Devam Eden Hisseye Daha Yüksek Hedef Fiyat. Doğuş Otomotiv DOAS 1 aydır yükselen trendde devam ediyor. Hisseye Deniz Yatırım' dan hedef fiyat raporu geldi. Kurum hisseden daha büyük beklenti içinde.
DOAS Ekim ayı sonlarında166,40 TL fiyattan yükselen trende girdi. Hisse bu günlerde 185 TL civarı fiyattan işlem görüyor. Deniz Yatıırm hisseye 297,50 TL hedef fiyat tespit etti. Hissede zirve fiyat 313 TL.
Deniz Yatırım Doğuş Otomotiv (DOAS TI) Bilanço Değerlendirmesi Değerlendirme: Sınırlı Olumlu
Doğuş Otomotiv, 3Ç25 döneminde 58.297 milyon TL satış geliri (Konsensüs: 54.672 milyon TL / Deniz Yatırım: 56.745 milyon TL), 4.323 milyon TL FAVÖK (Konsensüs: 3.390 milyon TL / Deniz Yatırım: 3.754 milyon TL) ve 2.120 milyon TL net kar (Konsensus: 1.502 milyon TL / Deniz Yatırım: 2.386 milyon TL) açıkladı. 3Ç25 dönemi finansallarında, parasal kazanç/kayıp kalemi altında 561 milyon TL'lik olumlu etki oluştu.
■ Bilançoda olumlu okuduğumuz detaylar
✓ Yıllık bazda satış geliri, FAVÖK ve net kar tarafında gerçekleşen artışa ek olarak beklentilerde yapılan yukarı yönlü revizyon.
■ Bilançoda olumsuz okuduğumuz detaylar
Artan net borç pozisyonu ve NİS.
■ Bilançoya dair kısa değerlendirmemiz
→ Süregelen zayıf finansal sonuçların kısmen toparlanmaya başlamış olmasına ek olarak satış adedi beklentilerinde yapılan revizyonu olumlu olarak değerlendirirken, artan net borç ve net işletme sermayesinin bu etkiyi sınırlandırabileceğini düşünüyoruz.
■ Doğuş Otomotiv'in 9A25 döneminde Skoda hariç toptan satış adetleri geçen yılın aynı dönemine göre %12 artarak 107.646 adet olarak gerçekleşmiştir. Bu paralelde Şirket, 2025 yılı satış adedi beklentilerinde yukarı yönlü, yatırım harcamasında ise aşağı yönlü revizyon gerçekleştirdi. Hatırlayacak olursak 2025 yılı beklentileri; i) 130.000 (ŠKODA hariç) satış adedi ii) 5,7 milyar TL yatırım harcaması yönündeydi. Revize 2025 yılı beklentileri; i) 150.000 (ŠKODA hariç) satış adedi ii) 5,0 milyar TL yatırım harcaması yönündedir.
■ Şirket'in satış geliri 3Ç25 döneminde %15 artışla 58.297 milyon TL olarak gerçekleşti.
■ 3Ç25 döneminde FAVÖK %46 artışla 4.323 milyon TL, FAVÖK marjı 1,6 puan artışla %7,4 seviyesinde gerçekleşti.
■ Şirket, 3Ç25 döneminde 850 milyon TL seviyesinde net diğer gelir (3Ç24: 86 milyon TL net gider) 1.956 milyon TL seviyesinde net finansman gideri (3Ç24: 1.247 milyon TL net finansman gideri) kaydetti. Ayrıca, parasal kazanç/kayıp kalemi altında 561 milyon TL'lik olumlu etki oluştu.
■ Şirket, 3Ç25 döneminde yıllık bazda %502 artışla 2.120 milyon TL net kar açıkladı.
■ 3Ç25 dönem sonu itibariyle Şirket'in 23.846 milyon TL net borç pozisyonu bulunmaktadır (2Ç25: 21.177 milyon TL net borç).
■ Şirket, yılın üçüncü çeyreğinde işletme faaliyetlerinden 2.077 milyon TL nakit çıkışı yaşadı. Bir önceki çeyrekte 325 milyon TL ve bir önceki yıl aynı çeyrekte 214 milyon TL nakit çıkışı açıklamıştı. 9A25 döneminde ise işletme faaliyetlerinden 12.435 milyon TL nakit çıkışı ile karşılaşmaktayız.
■ 3Ç25'te yatırım faaliyetlerinden 590 milyon TL nakit çıkışı gerçekleşti (2Ç25: 189 milyon TL ve 3Ç24: 1.611 milyon TL nakit çıkışı).
■ 3Ç25'te finansman faaliyetlerinden 2.605 milyon TL nakit girişi sağladı. Bir önceki çeyrekte 928 milyon TL ve bir önceki yıl aynı çeyrekte 4.288 milyon TL nakit çıkışı açıklamıştı. 9A25 döneminde finansman faaliyetlerinden 3.862 milyon TL nakit girişi ile karşılaşmaktayız.
■ Genel değerlendirme:
Şirket, 3Ç25 finansallarının ardından bugün telekonferans gerçekleştirecektir. Modelimizde 2025 yılı için 132.000 adet satış adedi ve beklentimiz bulunmaktaydı. Hızlıca baktığımızda beklentilerde yapılan değişikliklere ek olarak artan net borç pozisyonu ve makro tahminlerimizdeki güncelleme paralelinde önemli bir revizyon ihtiyacına işaret etmediğini söyleyebiliriz. Toplantının ardından Şirket'e ait modelimizi gözden geçireceğimizi ve olası fiyat ve/veya öneri pozisyonlarımızda değişiklik hakkımızı saklı tuttuğumuzu önemle belirtmek isteriz. Mevcut durumda, Doğuş Otomotiv için 12-aylık hedef fiyatımız 297,50 TL seviyesinde bulunurken, önerimizi TUT olarak koruyoruz. Hisse, yıl başından itibaren BIST 100 endeksinin %5 gerisinde performans göstermiştir. Geriye dönük 12 aylık verilere göre hisse 5,9x F/K ve 4,1x FD/FAVÖK çarpanlarından işlem görmektedir.
DOAS Ekim ayı sonlarında166,40 TL fiyattan yükselen trende girdi. Hisse bu günlerde 185 TL civarı fiyattan işlem görüyor. Deniz Yatıırm hisseye 297,50 TL hedef fiyat tespit etti. Hissede zirve fiyat 313 TL.
Deniz Yatırım Doğuş Otomotiv (DOAS TI) Bilanço Değerlendirmesi Değerlendirme: Sınırlı Olumlu
Doğuş Otomotiv, 3Ç25 döneminde 58.297 milyon TL satış geliri (Konsensüs: 54.672 milyon TL / Deniz Yatırım: 56.745 milyon TL), 4.323 milyon TL FAVÖK (Konsensüs: 3.390 milyon TL / Deniz Yatırım: 3.754 milyon TL) ve 2.120 milyon TL net kar (Konsensus: 1.502 milyon TL / Deniz Yatırım: 2.386 milyon TL) açıkladı. 3Ç25 dönemi finansallarında, parasal kazanç/kayıp kalemi altında 561 milyon TL'lik olumlu etki oluştu.
■ Bilançoda olumlu okuduğumuz detaylar
✓ Yıllık bazda satış geliri, FAVÖK ve net kar tarafında gerçekleşen artışa ek olarak beklentilerde yapılan yukarı yönlü revizyon.
■ Bilançoda olumsuz okuduğumuz detaylar
Artan net borç pozisyonu ve NİS.
■ Bilançoya dair kısa değerlendirmemiz
→ Süregelen zayıf finansal sonuçların kısmen toparlanmaya başlamış olmasına ek olarak satış adedi beklentilerinde yapılan revizyonu olumlu olarak değerlendirirken, artan net borç ve net işletme sermayesinin bu etkiyi sınırlandırabileceğini düşünüyoruz.
■ Doğuş Otomotiv'in 9A25 döneminde Skoda hariç toptan satış adetleri geçen yılın aynı dönemine göre %12 artarak 107.646 adet olarak gerçekleşmiştir. Bu paralelde Şirket, 2025 yılı satış adedi beklentilerinde yukarı yönlü, yatırım harcamasında ise aşağı yönlü revizyon gerçekleştirdi. Hatırlayacak olursak 2025 yılı beklentileri; i) 130.000 (ŠKODA hariç) satış adedi ii) 5,7 milyar TL yatırım harcaması yönündeydi. Revize 2025 yılı beklentileri; i) 150.000 (ŠKODA hariç) satış adedi ii) 5,0 milyar TL yatırım harcaması yönündedir.
■ Şirket'in satış geliri 3Ç25 döneminde %15 artışla 58.297 milyon TL olarak gerçekleşti.
■ 3Ç25 döneminde FAVÖK %46 artışla 4.323 milyon TL, FAVÖK marjı 1,6 puan artışla %7,4 seviyesinde gerçekleşti.
■ Şirket, 3Ç25 döneminde 850 milyon TL seviyesinde net diğer gelir (3Ç24: 86 milyon TL net gider) 1.956 milyon TL seviyesinde net finansman gideri (3Ç24: 1.247 milyon TL net finansman gideri) kaydetti. Ayrıca, parasal kazanç/kayıp kalemi altında 561 milyon TL'lik olumlu etki oluştu.
■ Şirket, 3Ç25 döneminde yıllık bazda %502 artışla 2.120 milyon TL net kar açıkladı.
■ 3Ç25 dönem sonu itibariyle Şirket'in 23.846 milyon TL net borç pozisyonu bulunmaktadır (2Ç25: 21.177 milyon TL net borç).
■ Şirket, yılın üçüncü çeyreğinde işletme faaliyetlerinden 2.077 milyon TL nakit çıkışı yaşadı. Bir önceki çeyrekte 325 milyon TL ve bir önceki yıl aynı çeyrekte 214 milyon TL nakit çıkışı açıklamıştı. 9A25 döneminde ise işletme faaliyetlerinden 12.435 milyon TL nakit çıkışı ile karşılaşmaktayız.
■ 3Ç25'te yatırım faaliyetlerinden 590 milyon TL nakit çıkışı gerçekleşti (2Ç25: 189 milyon TL ve 3Ç24: 1.611 milyon TL nakit çıkışı).
■ 3Ç25'te finansman faaliyetlerinden 2.605 milyon TL nakit girişi sağladı. Bir önceki çeyrekte 928 milyon TL ve bir önceki yıl aynı çeyrekte 4.288 milyon TL nakit çıkışı açıklamıştı. 9A25 döneminde finansman faaliyetlerinden 3.862 milyon TL nakit girişi ile karşılaşmaktayız.
■ Genel değerlendirme:
Şirket, 3Ç25 finansallarının ardından bugün telekonferans gerçekleştirecektir. Modelimizde 2025 yılı için 132.000 adet satış adedi ve beklentimiz bulunmaktaydı. Hızlıca baktığımızda beklentilerde yapılan değişikliklere ek olarak artan net borç pozisyonu ve makro tahminlerimizdeki güncelleme paralelinde önemli bir revizyon ihtiyacına işaret etmediğini söyleyebiliriz. Toplantının ardından Şirket'e ait modelimizi gözden geçireceğimizi ve olası fiyat ve/veya öneri pozisyonlarımızda değişiklik hakkımızı saklı tuttuğumuzu önemle belirtmek isteriz. Mevcut durumda, Doğuş Otomotiv için 12-aylık hedef fiyatımız 297,50 TL seviyesinde bulunurken, önerimizi TUT olarak koruyoruz. Hisse, yıl başından itibaren BIST 100 endeksinin %5 gerisinde performans göstermiştir. Geriye dönük 12 aylık verilere göre hisse 5,9x F/K ve 4,1x FD/FAVÖK çarpanlarından işlem görmektedir.