Ziraat Yatırım Açıkladı! Hisse 254,70 Lira Olabilir!

Ziraat Yatırım Açıkladı! Hisse 254,70 Lira Olabilir! Ziraat Yatırım' dan borsanın dev holding hissesi için hedef fiyat raporu.

Koç Holding (KCHOL) için hedef fiyat raporu hazıarlayan banka, hisseye 254.70 Lira hedef fiyat tespit ederek, AL tavsiyesi verdi.

Ziraat Yatırım KCHOL raporu:

Koç Holding 4Ç2024'te 3.330mn TL ana ortaklık net dönem karı açıklamıştır. Beklenti 370mn TL ana ortaklık net dönem zararı elde edilmesi yönündeydi. Holding 4Ç2023'te 51.994mn TL ana ortaklık net dönem karı açıklamıştı. 4. çeyrek karıyla birlikte Holding'in 2024 yılındaki ana ortaklık net dönem karı 1.306mn TL olmuştur. 2023'te ise 108.176mn TL ana ortaklık net dönem karı kaydedilmişti. Koç Holding'in finans-dışı grup şirketlerinin satış gelirlerinin toplamından oluşan kombine gelirleri 4Ç2024'te bir önceki yılın aynı dönemine göre %18,7 oranında azalırken (378.324mn TL), faaliyet karı da aynı dönemde %76,4 oranında azalarak 16.212mn TL olarak gerçekleşmiştir. Holding'in 2024 yılında finans dışı grubun toplam konsolide karı %65 oranında düşüş kaydetmiş ve 28.873mn TL olmuştur.

Bu grupta özellikle otomotiv kategorisindeki karın %63 oranında azalması toplam karın aşağı gelmesinde etkili olmuştur. Otomotiv şirketlerinin performansında, iç pazardaki artan rekabet, satış kampanyalarıyla artan fiyatlama baskısı ve artan araç bulunabilirliğinin yanı sıra, iç pazardaki talebin yılın başında öne çekilmesi etkili olmuştur. Finans kategorisinin, Koç Holding'in konsolide karına etkisi 2024'te 27.567mn TL zarar seklindedir (2023: 26.024mn TL kar). Yapı Kredi ve finans iş kolunun karlılığı zorlu makro koşullar ve parasal kayıp etkisinde kalmıştır. Finans segmentinde 2024'te parasal kayıp 69.893mn TL'yi göstermiştir. Holding'in solo net nakit pozisyonu 2023 sonundaki 23.402mn TL'den (795mn USD) 2024 sonunda 32.103mn TL'ye (911mn USD) yükselmiştir. Bununla birlikte, 2024 döneminde finans dışı Net borç/FAVÖK oranı 0,9x seviyesinde kaydedilmiştir. Holding'in finans dışı cari oranı da aynı dönemde 1,3x olarak gerçekleşmiştir

Koç Holding'in faaliyet gösterdiği sektörlere bakıldığında; enerji tarafında, Tüpraş'ın ürün marjları 2024'te yıllık olarak düşüş gösterirken, Aygaz'ın satış gelirlerinde daralma gözlenmiştir. Talep baskısı ve kampanyalar dışında artan rekabet karlılıkta düşüşe neden olmuştur. Türk Traktör ve Otokar'ın cirolarında gerilemeler devam etmiştir. Yavaşlayan iç taleple birlikte dayanıklı tüketim segmetinde marjlar baskı altında kalırken, finansal giderler karlılığa baskı yapmıştır. Son olarak finans tarafında, fonlama maliyetindeki yüksek seviyeler ve parasal kayıp karlılık üzerinde etkisini göstermiştir. Özetle zayıf geçen dönemle birlikte bu yıl 1.306mn TL ana ortaklık net dönem karı kaydedilmiştir. Geçen yılın aynı döneminde 108.176mn TL ana ortaklık net dönem karı yazılmıştı. Nominal olarak, enerji ve finans kar düşüşünde önemli segmentler olmuştur.