Aracı Kurum TAB Gıda için 1Ç25 Beklenti Notunu Paylaştı!

Deniz Yatırım, 18 Nisan 2025 tarihinde TABGD hissesi için hedef fiyat açıkladı.

Detaylar

Hisse için hedef fiyat 320.00 TL olarak açıklandı.

Yatırımcılara "AL" tavsiyesi verildi.

TAB Gıda (TABGD TI) - 1Ç25 Beklenti Notu

AL – Hedef Fiyat: 320,00 TL (12-ay)

"TAB Gıda'ya dair 1Ç25 dönemine ait beklentilerimizi paylaşmak amaçlı kısa bir bilgi notu hazırlamak istedik."

"Şirket'e yönelik beklentilerimizi detaylandırmadan önce, sektör özelinde, ilk çeyrek sonuçlarının, yıllık performans içerisinde daha sınırlı kaldığını ve dolayısıyla hisse fiyatlamalarının dalgalı seyir izleme riskinin artabileceğini belirtmek isteriz. Diğer taraftan, faaliyet giderleri kaynaklı görülen baskıya rağmen, bu çeyrekte yakalanacak olan büyümenin, diğer çeyrekler açısından da önemli olacağını düşünüyoruz."

"Buradan hareketle, 1Ç25 dönemine ait beklentilerimizin detaylarına bakacak olursak:"

• "Şirket'in, en önemli rakipleri, KFC ve Pizza Hut gibi pazarda güçlü markaların operasyonlarını durdurması sonucunda sektördeki lider konumunu pekiştirmesini ve büyüme tarafında avantaja sahip olduğunu daha önceki notlarımızda belirtmiştik. Pazar payı kazanımı etkisinin bu çeyrek içerisinde görülmeye başladığını düşünüyoruz. Ek olarak, Ramazan ayının geçmiş yıllara kıyasla bu dönemde daha iyi performans göstermesi ve ana menüye ek olarak diğer yan ürünlerdeki satışların fiş büyüklüğünü desteklemesi sonucunda 1Ç25 döneminde güçlü reel büyüme görüldüğünü değerlendiriyoruz. Diğer taraftan, asgari ücret artışı gibi dönemsel etkiler nedeniyle FAVÖK marjında sınırlı bir gerileme görülebilir. Bu durum, sektör geneline özgüdür ve geçici niteliktedir."
• "Beklentimiz, Şirket'in 8.136 milyon TL satış geliri, 1.292 milyon TL FAVÖK ve 279 milyon TL net kar kaydedebileceği yönünde. Şirket, 2025 yılına dair beklentilerini de paylaşmıştı. Enflasyon muhasebesi içermeyen verilere göre; i) hasılat tarafında %40+ büyüme ii) 8,0-8,2 milyar TL düzeltilmiş FAVÖK ve iii) franchise ağırlıklı 180 yeni restoranın açılması öngörülüyor. 1Ç25 sonuçlarının beklentilerimiz paralelinde gelmesi durumunda, finansallar, yönetimin paylaştığı yıllık beklentileri destekler nitelikte olacaktır."

"Genel değerlendirme: Mevcut durumda, TAB Gıda için 12-aylık hedef fiyatımız 320,00 TL, önerimiz de AL yönünde. Hisse, yıl başlangıcından bu yana BIST 100 endeksinin %13 üzerinde performans göstermiştir. Geriye dönük 12 aylık verilere göre hisse 22,1x F/K ve 5,8x FD/FAVÖK çarpanlarından işlem görmektedir. Mevcut varsayımlarımız çerçevesinde, TAB Gıda, 2025 yıl sonu tahminlerimize göre 13,4x F/K ve 3,8x FD/FAVÖK çarpanlarıyla işlem görmektedir. Özellikle, operasyonel tarafı önceliklendiren, FD/FAVÖK çarpanının cazip seviyelerde olduğunu değerlendirdiğimizi hatırlatmak isteriz"