7 Hissede Bilanço Tahmini! Hissenin Net Karını %58 Artırması Bekleniyor

ICBC Yatırım 1.⁠ ⁠çeyrek bankacılık sektörü bilanço beklentilerini yatırımcıları ile paylaştı. Yatırım şirketi, 7 banka hissesine yönelik 1Ç25 beklentilerini duyurdu.

• "Takip ettiğimiz bankaların toplam net karının 2025 yılı 1. çeyreklik bazda %14, yıllık olarak %4 yükseleceğini öngörüyoruz."
• "Akbank, Yapı Kredi ve Halkbank'ın en yüksek net kar artışını sağlayan bankalar olmasını, Garanti'nin ise en yüksek net kar rakamını açıklamasını bekliyoruz.
• "Kredi büyümesi sınırlara rağmen güçlü gerçekleşirken, kredilerde yeniden fiyatlandırma tamamlandı. Kredi getirilerinin yataya yakın seyrettiğini gözlemliyoruz."
• "Diğer taraftan, faiz indirimleri ile beraber mevduat maliyetleri 1. çeyrekte azaldı. Sonuç olarak, kredi-mevduat makası iyileşmesi beklendiği gibi sınırlı kaldı."
• "2025 yılı 2. çeyrekte gerçekleşmesi beklenen iyileşme ise son zamanlardaki piyasa oynaklığı ve faiz artışından sonra ertelenirken, gelecek dönemde iyileşmenin hızının daha yavaş olacağını bekliyoruz."
• "Swap maliyetleri, hacim artışı sebebi ile çıkarken, mevduat daha ucuz bir alternatif olduğu için para piyasası fonlaması azaldı. TÜFEX gelirleri, daha düşük TÜFE varsayımlarıyla geriledi."
• "Genel olarak, NFM'de hafif bir çeyreklik iyileşme gördük."

2025 Yılı 1. Çeyreğin Önemli Gelişmeleri

• "Kredi büyümesi: TL ve YP kredi büyümesi artış sınırlamasına rağmen güçlüydü. Bankacılık sektörünün TL kredi büyümesi çeyreklik %7 gerçekleşirken, YP krediler kamu bankalarının öncülüğünde dolar cinsinden çeyreklik %6 büyüdü."
• "Halkbank, Vakıfbank ve Yapı Kredi'nin bu çeyrekte TL kredi büyümesinde rakiplerinden daha iyi performans göstereceğini değerlendiriyoruz."
• "YP kredi büyümesi dolar cinsinden hafif pozitif gerçekleşirken kamu bankalarında yüksek büyüme oranları öngörüyoruz."
• "Mevduat büyümesi: TL mevduat büyümesi ortalama olarak yüksek tek haneli seviyedeyken, YP mevduatlar da orta tek haneli seviyede büyüdü."
• "TL mevduatları çeyreklik %6 ve yıllık %54 büyüdü. Garanti, Halkbank ve İş Bankası'nın TL mevduat büyümesinin ortalamanın üzerinde olacağını tahmin ediyoruz. YP mevduat büyümesi de çeyrekte %12 ile güçlü gerçekleşti."
• "Kredi-mevdut makası ve TÜFEX gelirleri: TL mevduat maliyetlerindeki iyileşme, TL kredi-mevduat makasının ortalama 2 puan iyileşmesine yol açtı. TÜFEX gelirleri Halkbank haricinde geriledi."
• "Varlık kalitesi: Net risk maliyeti, perakende ve KOBİ'lerden gelen NPL girişleriyle arttı. Net risk maliyetinin artan TGA girişleriyle çeyrek bazında yaklaşık 50 baz puan artarak 150 baz puana çıkacağını tahmin ediyoruz."
• "Net ücret gelirleri ve operasyonel giderler: Net ücret ve komisyon gelirleri güçlü seyrederken, ücret gelirleri/operasyonel giderler oranı arttı."
• "Maaş ve İK dışı harcamalarda artışın etkisiyle, operasyonel giderlerdeki artış ücret gelirlerinden daha hızlı oldu."
• "Ticari kar/zarar: Alım-satım karlarından kaynaklanan gelirler azalırken, swap maliyetleri artan kullanımla yükseldi. Ticari kar/zarar kaleminin net kara katkısı azaldı."
• "Bu çeyrekte NFM'nin çeyreklik yatay kalmasını, net karın %14 iyileşmesini öngörüyoruz. Yıllık olarak %14 ila %37'lik çeyreklik öz sermaye karlılığı gerçekleşeceğini bekliyoruz."
• "Garanti, Vakıfbank ve TSKB'nin öz sermaye karlılığında rakiplerinden daha iyi performans göstermesi öngörülürken, Akbank ve Yapı Kredi'nin çeyreklik karlılığında en yüksek iyileşmeyi kaydedeceği tahmin ediliyor."