Net Karı %92,59 Düştü Ama Hisse 221.64 TL'ye Yükselebilir! BİST 100'ün Üzerinde Getiri Bekleniyor

Borsa'nın petrol devi tarafından 2024 yılı 4. çeyrek bilanço verileri açıklandı. TÜPRAŞ – Türkiye Petrol Rafinerileri A.Ş. (TUPRS) tarafından açıklanan 4Ç24 finansal sonuçları dikkat çekti.

Aracı kurum olan Gedik Yatırım, TÜPRAŞ'ın bilanço verilerini değerlendirdi. Gedik Yatırım, TUPRS hissesi için hedef fiyat ve hisse tavsiyesini de açıkladı.

• "Tüpraş'ın duyurulan son finansal sonuçları 2024/12 dönemine aittir. Bu sonuçlar itibariyle Tüpraş'ın: 4. çeyrekte net satışları, önceki senenin aynı çeyreğine oranla %34,93 düşüşle 173.476 milyon TL olmuştur."
• "4. çeyrekte FAVÖK‘ü önceki yılın aynı çeyreğine oranla %74,81 azalışla 8.052 milyon TL olmuştur."
• "4. çeyrekte FAVÖK marjı öncei senenin aynı çeyreğine göre 735 baz puan azalışla %4,6 olmuştur."
• "Net karı 4. çeyrekte önceki senenin aynı çeyreğine göre %92,59 düşüşle 3.891 milyon TL olmuştur."

Kümüle rakamlar incelendiğinde;

• "2024'te bir önceki yıla göre net satışları %18,24 düşüşle 810.386 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir."
• "2024 yılında geçtiğimiz seneye oranlabrüt karı %57,06 azalışla 68.030 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir."
• "2024 senesinde bir önceki seneye göre faaliyet karı %68,44 azalışla 41.088 milyon TL seviyesinde gelmiştir."
• "2024'te bir önceki seneye oranla FAVÖK'ü %63,51 azalışla 50.704 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir."
• "2024 senesinde önceki seneye göre net parasal kaybı %14,02 azalışla 14.583 milyon TL seviyesinde gelmiştir."
• "2024'te bir önceki seneye oranla net karı %76,32 azalışla 18.315 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir."

Gedik Yatırım Tüpraş Bilanço Analizi

• "4. çeyrekte Tüpraş, 173.476 milyon TL satış geliri (kons: 192.092 milyon TL; Gedik: 197.653 milyon TL; yıllık: -%35), 8.052 milyon TL FAVÖK (kons: 9.931 milyon TL; Gedik: 11.677 milyon TL; yıllık: -%75) ve 3.891 milyon TL net kar (kons: 5.145 milyon TL; Gedik: 3.494 milyon TL; yıllık: -%93) duyurmuştur."
• "Operasyonel sonuçlar, önceki senenin aynı çeyreğinde görülen yüksek baz etkisi sebebi ile senelik bazda önemli bir daralmaya işaret etmektedir."
• "4. çeyrekte güçlü temettü ve eurobond ödemeleri ve yüksek yatırım harcamalarına rağmen, etkin yönetilen işletme sermayesi net nakit pozisyonunu desteklemiştir."
• "Göreceli olarak düşük kalan parasal kayıplar ve güçlü Opet karlılığı önemli ölçüde daralan ürün marjlarına ve daralan farklara rağmen vergi öncesi karı desteklemiştir."
• "2024'te kapasite kullanım oranı, 1Y24'te gerçekleştirilen RUP bakımına rağmen %93 seviyesine ulaşarak 2019 yılından beri en yüksek seviyeye ulaşmıştır."
• "4. çeyrekte dizel ve jet yakıtı marjları yıllık bazda düşerek sırasıyla varil başına ~16 dolar ve ~13 dolar seviyelerinde gerçekleşmiştir (4Ç23: ~27 dolar ve ~28 dolar)."
• "Benzin marjları ise Avrupa'daki güçlü talep sayesinde senelik bazda yatay kalarak (varil başına ~12 dolar) tatmin edici bir performans göstermiştir (4Ç23: ~12 dolar). Buna paralel olarak, net rafineri marjı 4. çeyrekte varil başına ~9.9 olarak gerçekleşmiştir (2024: ~11.2 dolar, 2023: ~16.0 dolar)."
• "Satış hacmi 4. çeyrekte 7.5 milyon ton seviyesinde gerçekleşerek yıllık bazda %7 daralmıştır."
• "Ayrıca, uluslararası satış hacmi 4. çeyrekte bitumen hariç tüm ana ürünlerdeki zayıf talep sebebi ile senelik bazda %37 gerilemiştir."
• "Yurt içi satış hacmi ise yıllık bazda %3 büyüme ile göreceli güçlü seyretmiştir. Tüpraş 2025 yılı öngörümüze göre 3,2x FD/FAVÖK ile işlem görmektedir. Finansal sonuçları, TUPRS hissesi için sınırlı negatif olarak yorumluyoruz."

Gedik Yatırım TUPRS Hissesi Hedef Fiyat

Gedik Yatırım, TUPRS hissesi hedef fiyatını 221.64 TL olarak belirtti. TUPRS hisse tavsiyesi ise Endeksin Üzerinde Getiri şeklinde duyuruldu.