Bulls Yatırım bağlantılı fon soruşturmasında yeni bir gelişme yaşandı. İstanbul Cumhuriyet Başsavcılığı, eski Kültür ve Turizm Bakan Yardımcısı Batuhan Mumcu'nun eşi ve Lydia Holding ortaklarından Neslihan Mumcu'nun mal varlığına yönelik tedbir uygulanmasını talep etti. Talebin gündeme gelmesinin ardından Batuhan Mumcu'nun Bilgi Teknolojileri ve İletişim Kurumu (BTK) Kurul Üyeliği görevinden alındığı yönünde haberler yayımlandı.

Neslihan Mumcu'nun Mal Varlığı İçin Tedbir Talebi

İstanbul Cumhuriyet Başsavcılığı tarafından yürütülen fon soruşturması kapsamında Neslihan Mumcu hakkında mali tedbir talebinde bulunuldu.

Savcılık tarafından iletilen talepte, Mumcu'nun sermaye piyasası hesaplarında bulunan varlıklarının dondurulması ve mal varlığında azalmaya neden olabilecek işlemlerinin kontrol altına alınması istendi.

Ayrıca Neslihan Mumcu adına kayıtlı taşınmaz, gemi ve hava aracı bulunup bulunmadığının araştırılması talep edildi. Söz konusu taleplerin soruşturma kapsamında yürütülen mali incelemeler çerçevesinde gündeme geldiği bildirildi.

Batuhan Mumcu'nun BTK'daki Görevinden Alındığı Bildirildi

Neslihan Mumcu hakkındaki tedbir talebinin basına yansımasının ardından eşi Batuhan Mumcu'nun BTK Kurul Üyeliği görevinden alındığı yönünde haberler yayımlandı.

Eski Kültür ve Turizm Bakan Yardımcısı Batuhan Mumcu, 31 Ağustos 2026 tarihinde yayımlanan Cumhurbaşkanlığı kararıyla bakan yardımcılığı görevinden alınmış ve BTK Kurul Üyeliğine atanmıştı.

Ancak 8 Kasım 2026 itibarıyla Batuhan Mumcu'nun görevden alındığına ilişkin yeni bir Resmî Gazete kararı veya BTK tarafından yapılmış resmî bir açıklama bulunmuyor.

Garanti BBVA Yatırım, VakıfBank’ın (VAKBN) 2026 yılı üçüncü çeyrek bilançosunu değerlendirdi. Bankanın net kârı 15 milyar 432 milyon TL ile piyasa beklentisinin yüzde 7, kurum tahmininin ise yüzde 10 üzerinde gerçekleşti. Garanti BBVA Yatırım, VakıfBank için 45,50 TL hedef fiyatını ve Endeks Üzeri tavsiyesini korurken, finansal sonuçların hisse üzerindeki etkisini nötr olarak değerlendirdi.

VakıfBank’ın net kârı üçüncü çeyrekte geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 30, ikinci çeyreğe göre yüzde 2 arttı. Banka, 2026’nın ilk dokuz ayında yıllık yüzde 9 artışla 45 milyar 540 milyon TL net kâr elde etti. Bu dönemde özkaynak kârlılığı yüzde 17,9 seviyesinde gerçekleşti.

Bankanın swap düzeltilmiş net faiz marjı hedefi yüzde 4,1 seviyesinde bulunurken, dokuz aylık gerçekleşme yüzde 3,9 oldu. Özkaynak kârlılığı da yüzde 17,9 ile yaklaşık yüzde 20’lik yıl sonu hedefinin altında kaldı.

Garanti BBVA Yatırım, aktif kalitesindeki bozulma, yükselen risk maliyeti ve sermaye yeterliliğindeki gerilemeye dikkat çekti. Bankanın 2026 beklentilerinde değişiklik yapmadığını belirten kurum, VakıfBank için 45,50 TL hedef fiyatını ve Endeks Üzeri tavsiyesini korudu. Sonuçların hisse üzerindeki etkisi ise nötr olarak değerlendirildi.

Üçüncü çeyrekte Türkiye'nin iki büyük otomotiv üreticisi net kârda piyasa beklentisini aştı. Ancak Ford Otosan kârını 8,4 milyar TL'ye düşürürken Tofaş 4,3 milyar TL'ye yükseltti. Dokuz aylıkta Ford Otosan'ın kârı %33,6 azaldı, Tofaş'ınki %189 arttı.

Ford Otosan ve Tofaş, 2026 üçüncü çeyrek bilançolarını 5 Kasım'da KAP'a bildirdi. Tabloya birlikte bakıldığında iki şirketin tersine yön değiştirdiği görülüyor.

FROTO ve TOASO Bilanço Detayları

Ölçek farkı belirgin. Ford Otosan'ın üçüncü çeyrek net kârı Tofaş'ın yaklaşık 1,9 katı, hasılatı yaklaşık 2,6 katı. Ancak yön tersine: Ford Otosan'ın FAVÖK'ü yüzde 20 azalırken Tofaş'ınki yüzde 4 arttı. Hasılatta ise Tofaş'taki düşüş (%26) Ford Otosan'dan (%7) çok daha sert.

Tofaş'ın dokuz aylık rakamlarını okurken bir uyarı gerekiyor: Tofaş'ın satışları Mayıs 2025'te gerçekleşen Stellantis birleşmesinin de etkisiyle yükseldi. Bu nedenle dokuz aylık yüzde 21'lik hasılat artışının tabanı Ford Otosan'la birebir kıyaslanamaz. Üçüncü çeyrek ise iki şirket için de benzer bir tabana göre ölçülüyor.

Ford Otosan'da brüt kâr üçüncü çeyrekte yüzde 22 azalarak 15,8 milyar TL'ye indi, brüt kâr marjı 140 baz puan daralarak yüzde 6,8 oldu. İş Yatırım'a göre net kârdaki düşüşte faaliyet kârındaki gerileme ve artan net finansman giderleri etkili oldu. Tofaş'ta ise daha düşük amortisman giderleri ve daha yüksek net finansman gelirleri net kârın artışının ve beklenti sapmasının ana etkenleri oldu. Kısacası Ford Otosan'ın kâr düşüşü operasyonel, Tofaş'ın kâr artışı ise ağırlıklı olarak finansal ve maliyet kalemlerinden geliyor.

FROTO ve TOASO'da Satış Yapısı Zıt!

İhracat Ford Otosan için ana gelir kaynağı: BloombergHT'ye göre üçüncü çeyrekte yurt dışı satışların hasılat içindeki payı yüzde 79'dan yüzde 87'ye çıktı, ihracat gelirleri yüzde 3 artışla 200,2 milyar TL'ye ulaştı. Yurt içi perakende satışlar yüzde 43 azalarak 14.882 adede, pazar payı yüzde 7,9'dan yüzde 5,9'a geriledi.

Tofaş ise iç pazara daha bağımlı. Hibya'nın aktardığı KAP verilerine göre dokuz aylıkta yurt içi satış gelirleri yüzde 10,8 artışla 234,6 milyar TL, yurt dışı satış gelirleri yüzde 123,3 artışla 57,0 milyar TL oldu. Bu rakamlara göre ihracatın satış gelirlerindeki payı yaklaşık yüzde 20. Tofaş'ın toplam satış adedi dokuz aylıkta yüzde 24 artışla 263.839'a, ihracat adedi yüzde 110 artışla 56.980'e çıktı. Hafif araç pazarındaki payı 6 puan artışla yüzde 25,2 oldu. Ford Otosan'ın üçüncü çeyrekte yurt dışı satış adedi yüzde 11 artışla 154.424'e, üretimi yüzde 5 artışla 169.874'e ulaştı. (Ford Otosan rakamları üç aylık, Tofaş rakamları dokuz aylık.)

Ford ve Tofaş'ta Pazar Beklentisi Düştü

Ford Otosan Türkiye otomotiv pazarı beklentisini 1.200-1.300 bin adetten 1.100-1.200 bin adede indirdi, perakende satış beklentisini 75-85 binden 65-75 bine, toplam satış beklentisini 655-715 binden 645-705 bine çekti. Tofaş yurt içi perakende hafif araç pazarı beklentisini 1,1-1,2 milyon adetten 1,1-1,15 milyon adede, yurt içi satış beklentisini 300-320 binden 270-290 bine, ihracat beklentisini 75-85 binden 70-80 bine, üretim beklentisini 145-155 binden 135-145 bine düşürdü. Yatırım harcaması beklentisi 250 milyon euroda sabit kaldı. İki şirketin pazar tanımları farklı: Ford Otosan "Türkiye otomotiv pazarı", Tofaş "yurt içi perakende hafif araç pazarı" üzerinden beklenti veriyor.

Bu haber yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.

ChatGPT'nin geliştiricisi OpenAI, 2027 yılında gerçekleştirmeyi planladığı halka arz (IPO) süreci öncesinde 11 milyar dolarlık köprü finansman turunu tamamladı. Son yatırımla birlikte teknoloji devinin piyasa değerlemesi 1,25 trilyon dolara ulaştı.

Dünyanın en büyük yapay zekâ geliştiricisi OpenAI, küresel sermaye piyasalarına adım atmak için hazırlıklarını hızlandırdı. Şirket, 2027 yılında gerçekleştirmeyi planladığı ilk halka arz (IPO) öncesinde köprü finansman turunu (bridge round) tamamlayarak 11 milyar dolarlık yeni yatırım aldı.

Wall Street kaynaklı son raporlara göre, ABD merkezli yatırım devi Coatue Management ve Birleşik Arap Emirlikleri’nin (BAE) egemen fonlarının liderlik ettiği bu tur, şirketin değerlemesini 1,25 trilyon dolara taşıdı.

Piyasa Koşulları İlk Hedefleri Törpüledi
OpenAI, ekim ayında başladığı görüşmelerde başlangıçta 1,4 trilyon dolar değerleme üzerinden 30 milyar dolarlık devasa bir kaynak toplamayı hedefliyordu. Ancak son dönemde küresel teknoloji piyasalarında yaşanan genel satış baskısı ve yatırımcıların yapay zekâ altyapı maliyetlerine yönelik artan temkinli duruşu, şirketin hedeflerini bir miktar revize etmesine neden oldu.

Yenilenebilir Enerji Merkezlere Taşınacak!

Demiryolu ve Su Güvenliği Projeleri Konuşuluyor

• Yeni bir güney demiryolu koridorunun geliştirilmesi,
• Çeşitli belediyelerde su güvenliğinin artırılmasına yönelik yatırımlar konularında da kapsamlı görüşmeler yürütüyor.

Azerbaycan’da 8 Kasım Zafer Günü dolayısıyla kutlamalar ve anma etkinlikleri düzenleniyor. Karabağ Savaşı’nın önemli dönüm noktalarından biri olan Şuşa’nın 2020 yılında geri alınmasının yıl dönümüne denk gelen bu tarih, Azerbaycan’ın resmî bayram takviminde yer alıyor.

2026 yılında Zafer Günü’nün altıncı yıl dönümü kutlanırken Azerbaycan Dışişleri Bakanlığı da 7 Kasım’da yayımladığı açıklamada, 8 Kasım’ın ülkenin tarihindeki önemli dönüm noktalarından biri olduğunu vurguladı.

Aslında 10 Kasım olan tarih değiştirildi NEDEN!

Azerbaycan’da Zafer Günü’nün 8 Kasım’da kutlanmasının arkasında Türkiye ile olan tarihî bağlar da bulunuyor. Cumhurbaşkanı İlham

Aliyev, 2020  yılında ilk olarak 10 Kasım’ı Zafer Günü ilan etmişti. Ancak bu tarihin Türkiye Cumhuriyeti’nin kurucusu Mustafa Kemal

Atatürk’ün ölüm yıl  dönümüne denk gelmesi nedeniyle karar değiştirildi. 3 Aralık 2020’de alınan yeni kararla Zafer Günü 8 Kasım’a

taşındı. Böylece hem Şuşa’nın 8  Kasım 2020’de geri alınmasının yıl dönümü esas alındı hem de Atatürk’ün anıldığı 10 Kasım tarihiyle

çakışma önlendi.

Azerbaycan Zafer Günü neden 8 Kasım’da kutlanıyor

27 Eylül 2020’de başlayan ve 44 gün devam eden Karabağ Savaşı, 10 Kasım 2020’de imzalanan üçlü bildiriyle sona erdi. Savaşın en önemli gelişmelerinden biri, 8 Kasım 2020 tarihinde Şuşa’nın Azerbaycan güçlerinin kontrolüne geçmesi oldu.

Karabağ bölgesinde stratejik ve sembolik öneme sahip olan Şuşa’nın alınması, savaşın seyrini değiştiren gelişmeler arasında gösteriliyor.

Azerbaycan Cumhurbaşkanı İlham Aliyev, 8 Kasım 2020’de Şehitler Hiyabanı’ndan yaptığı açıklamada Şuşa’nın kontrolünün sağlandığını duyurdu. Bu gelişmenin ardından 8 Kasım, ülkede Zafer Günü olarak kabul edildi.

Cumhurbaşkanı İlham Aliyev’in 3 Aralık 2020 tarihli kararıyla her yıl 8 Kasım’ın Zafer Günü olarak kutlanması kararlaştırıldı.

44 günlük Karabağ Savaşı nasıl sonuçlandı

Azerbaycan ile Ermenistan arasında 2020 yılında yaşanan çatışmalar 27 Eylül’de başladı. Yaklaşık altı hafta süren savaşın ardından taraflar 10 Kasım 2020’de ateşkes ve çatışmaların sona erdirilmesine ilişkin üçlü bildiriyi imzaladı.

Savaşın ardından bölgede yeni bir siyasi ve askerî süreç başladı. Azerbaycan, Eylül 2023’te gerçekleştirdiği askerî operasyonun ardından ülke genelinde devlet egemenliğinin tamamen tesis edildiğini açıkladı.

2026 yılında altıncı yıl dönümü

Azerbaycan Dışişleri Bakanlığı, 7 Kasım 2026 tarihinde yayımladığı Zafer Günü mesajında 44 günlük savaşın ülkenin birlik ve kararlılığını gösterdiğini belirtti. Açıklamada, 2020 yılında elde edilen zaferin ardından geri alınan bölgelerde yeniden imar ve altyapı çalışmalarının sürdüğü, Büyük Dönüş Programı kapsamında eski yerleşim yerlerine dönüş sürecinin devam ettiği ifade edildi.

Bakanlık açıklamasında ayrıca savaşta hayatını kaybedenler anılırken gazilere ve savaş katılımcılarına teşekkür edildi.

Türkiye’den Azerbaycan’a Zafer Günü mesajı

Türkiye Cumhuriyeti Cumhurbaşkanlığı İletişim Başkanı Burhanettin Duran da 8 Kasım 2026 tarihinde yayımladığı mesajla Azerbaycan Zafer Günü’nü kutladı.

Duran, Karabağ Zaferi’nin Azerbaycan’ın toprak bütünlüğüne kavuşma iradesinin ve kararlılığının tarihî bir göstergesi olduğunu belirterek, hayatını kaybedenleri rahmetle, gazileri ise minnetle andı.

8 Kasım Azerbaycan’da resmî tatil mi?

Evet. Azerbaycan’ın resmî bayram takviminde 8 Kasım Zafer Günü olarak yer alıyor ve iş günü sayılmayan bayramlar arasında bulunuyor.

Ayrıca 9 Kasım, Azerbaycan’da Devlet Bayrağı Günü olarak kutlanıyor. Böylece ülkede 8 ve 9 Kasım tarihleri tarihî ve millî önemi bulunan iki ayrı bayrama denk geliyor.

Azerbaycan Zafer Günü, 2020 yılında yaşanan savaşın ve Şuşa’nın geri alınmasının yıl dönümü olarak her yıl 8 Kasım’da anılıyor. 2026’daki altıncı yıl dönümünde de ülkede şehitler anılıyor, gazilere teşekkür ediliyor ve savaş sonrasında başlatılan yeniden inşa çalışmaları gündemdeki yerini koruyor.

WGC'ye göre talep üçüncü çeyrek serisinin en düşüğüne geriledi. Altın ETF'lerinin varlıkları ise rekor seviyeye çıktı. Merkez bankaları iki yılın en hızlı altın alımını gerçekleştirdi.

Dünya Altın Konseyi'nin (WGC) 3 Kasım'da yayımladığı Altın Talep Eğilimleri raporuna göre merkez bankaları ve diğer resmî kurumlar, 2026'nın üçüncü çeyreğinde net 321 ton altın aldı. Bu miktar bir önceki yılın aynı çeyreğine göre yüzde 42 yüksek ve 2024'ün son çeyreğinden bu yana en yüksek çeyreklik alım oldu. Yılın ilk dokuz ayındaki toplam resmî alım 675 tona ulaştı. Bu, geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 6 artış anlamına geliyor. Dokuz aylık alımın yaklaşık yarısı (yüzde 48) yalnızca son çeyrekte gerçekleşti.

Alımların büyük bölümünün kaynağı bilinmiyor. WGC'nin 321 tonluk rakamı bir tahmin ve yaklaşık üçte ikisi merkez bankalarınca doğrudan açıklanmadı. Ülke bazında bildirilen net alımlar 120 ton oldu. Bunların en büyükleri 63 tonla Çin ve 41 tonla Polonya. WGC, resmî alımların nedenleri arasında portföy çeşitlendirmesini ve risk yönetimini gösteriyor, yıl genelinde alımların en az 2025 düzeyine ulaşmasını bekliyor.

Altın ETF'leri 211 Ton Net Giriş Kaydetti!

Resmî sektörün aksine, bireysel yatırımcı ve kuyum tarafı geri çekildi. Külçe ve sikke talebi yıllık yüzde 19 düşüşle 268 tona, kuyumculuk talebi yüzde 17 düşüşle 313 tona indi. Kuyumculuk talebi WGC'nin üçüncü çeyrek verilerinde en düşük seviye. Fiyat artışı nedeniyle kuyumculuk talebinin değeri ise yüzde 2 artışla 43 milyar dolara çıktı. Kurumsal tarafta fiziki dayanaklı altın ETF'leri ikinci çeyrekteki çıkışların ardından 211 ton net giriş kaydetti ve toplam varlıkları rekor seviye olan 4.256 tona yükseldi. Giriş tutarı 31 milyar dolarla dolar bazında rekor oldu. Ancak ton olarak giriş, geçen yılın üçüncü çeyreğinin yüzde 6 altında kaldı. WGC, kurumsal ilginin jeopolitik risklere ve mali disiplin endişelerine bağlı olduğunu, bireysel yatırımcının ise fiyat görünümündeki belirsizlik nedeniyle beklediğini belirtiyor.

Toplam talep (tezgah üstü yatırım dahil) yıllık yüzde 1 düşüşle 1.369 ton oldu. LBMA PM altın fiyatı çeyrekte ortalama 4.262 dolar/ons ile geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 23 yükseldi, bu sayede talebin değeri yüzde 22 artışla 188 milyar dolara çıktı. Teknoloji talebi yüzde 3 artarak 2021'in son çeyreğinden bu yana en yüksek seviyeye ulaştı. Yapay zekâ ilgili üretim talebi bunun arkasında. Arz tarafında madencilik üretimi yüzde 3 artışla 1.071 tonla üçüncü çeyrek rekoru kırdı, geri dönüşüm ise yüzde 8 düşüşle 314 tona gerileyerek üç yılın en düşük seviyesine indi. İlk dokuz aydaki toplam talep 3.881 ton, geçen yılın aynı dönemindeki rekor 3.884 tonun üç ton altında.

Fiyatlar tarafında ons altın Ocak'ta tüm zamanların en yüksek seviyesini görmüştü. Kitco verilerine göre spot altın 30 Ekim'de 3.958,80 dolara düşerek 4.000 doların altına indi, yani WGC'nin çeyrek ortalamasının altında. Merkez bankası alımlarının bu düşüşe karşı taban oluşturup oluşturmayacağı, Aralık ayındaki Fed toplantısı öncesi piyasanın izleyeceği başlıklardan biri. Bu haber yatırım tavsiyesi değildir.

Aracı Kurumların DOAS Hissesi Hedef Fiyatları

Borsa İstanbul’da mali endeks öne çıktı

BIST 30 endeksi haftalık yüzde 1 yükselirken, mali endeks yüzde 4,6 değer kazandı. Sınai endeks ise yüzde 1 geriledi.

ABD ve Asya borsalarında kayıplar

ABD’de S&P 500 endeksi haftalık yüzde 4,7, Nasdaq 100 yüzde 7,1 geriledi. Japonya’da Nikkei 225 endeksi yüzde 5,5 düşerken, Almanya’da DAX yüzde 1,1 yükseldi.

Türkiye’nin risk primi 249 baz puana geriledi

Türkiye’de politika faizi yüzde 36 seviyesinde kalırken, 5 yıllık CDS 11 baz puan düşüşle 249’a indi. Türkiye’nin 10 yıllık eurobond getirisi yüzde 7,64’e gerilerken, ABD’nin 10 yıllık tahvil getirisi yüzde 4,83 olarak kaydedildi.

İstanbul Cumhuriyet Başsavcılığı tarafından sermaye piyasalarındaki işlemlere yönelik yürütülen fon soruşturmasında yeni bir gelişme yaşandı. BDDK Başkan Yardımcısı Muhammet Erişen, Bulls Yatırım Yönetim Kurulu Başkanı Kemal Akkaya, eski Takasbank Genel Müdürü Yunus Arıncı ve Ruzy Madencilik Yönetim Kurulu Başkanı Mehmed Nureddin Çevik hakkında gözaltı kararı verildi. Dört ismin gözaltına alındığı bildirildi.

Soruşturma kapsamında daha önce de adli işlem yapılan Kemal Akkaya ve Yunus Arıncı yeniden gözaltına alındı.

Bulls Yatırım Yönetim Kurulu Başkanı Kemal Akkaya, 23 Eylül 2026 tarihinde soruşturma kapsamında gözaltına alınmış, savcılıkta verdiği ifadenin ardından serbest bırakılmıştı.

Eski Takasbank Genel Müdürü Yunus Arıncı ise kasım ayının başında ifadeye çağrılmış, ardından hakkında yurt dışına çıkış yasağı ve imza yükümlülüğü şeklinde adli kontrol tedbirleri uygulanarak serbest bırakılmıştı.

Soruşturmanın yeni aşamasında iki ismin yanı sıra BDDK Başkan Yardımcısı Muhammet Erişen ve Ruzy Madencilik Yönetim Kurulu Başkanı Mehmed Nureddin Çevik de dosyaya dahil oldu.

Haftanın ilk gününde Çin’in Ekim ayı TÜFE ve ÜFE verileri ile Euro Bölgesi Sentix Güven Endeksi takip edilecek. 10 Kasım’da Türkiye’de Eylül ayı sanayi üretimi, ABD’de ise Ekim ayı TÜFE verisi öne çıkacak.

11 Kasım’da Türkiye’de perakende satışlar ve ciro endeksleri, Almanya’da nihai TÜFE verisi açıklanacak. 12 Kasım’da ise TCMB’nin 2026 yılı dördüncü Enflasyon Raporu ile ABD ikinci el konut satışları ve İngiltere’nin üçüncü çeyrek büyüme verisi gündemde olacak.

Haftanın son işlem gününde Türkiye’de cari denge, TCMB Piyasa Katılımcıları Anketi, hizmet ve inşaat üretim endeksleri; ABD’de ÜFE enflasyonu, Euro Bölgesi’nde ise ticaret dengesi ve büyüme verileri takip edilecek.

Bankacılık hisselerinde pozitif görünüm öne çıktı. YKBNK %2,68, AKBNK %1,96, ISCTR %1,63 ve VAKBN %1,21 yükselirken, THYAO da %1,89 prim yaptı.

Satış tarafında ise KRDMD %9,95 kayıpla BIST 30’un en fazla gerileyen hissesi oldu. ASELS %4,24, PETKM %4,16, EREGL %2,64 ve TUPRS %2,62 düşüş kaydetti.

İşlem hacminde SASA 2,48 milyar adetle ilk sırada yer alırken, ISCTR 491,4 milyon ve YKBNK 292,8 milyon adetlik hacimle öne çıktı.

Piyasa beklentisi 65,51 milyar TL gelir, 3,76 milyar TL FAVÖK ve 2,21 milyar TL net kâr yönündeydi. Buna göre ciro beklentiye paralel gelirken, FAVÖK beklentinin %8 altında kaldı ve net kâr beklentisine karşılık zarar açıklandı.

PhillipCapital, cirodaki düşüş, operasyonel kâr marjlarındaki gerileme, artan Net Borç/FAVÖK oranı ve net kâr beklentisine rağmen zarar açıklanması nedeniyle sonuçları negatif buldu.

Yurt Dışı Borsalarda Bilanço Hareketliliği: Hangi Hisseler Yükseldi? Meksa Yatırım, Yurt Dışı Piyasalarında Airbnb, Tapestry Ve Moderna’nın Beklentileri Aşan Finansal Sonuçları Ve Yükseltilen Gelir Tahminleriyle Öne Çıktığını, Nvidia Hisselerinin İse Yapay Zekâ Veri Merkezlerine Yönelik Düzenleme Endişeleriyle %9,3 Gerilediğini Belirterek Öne Çıkan Şirket Gelişmelerini Paylaştı. Tüm Detaylar Haberimizde...

Meksa Yatırım, Yurt Dışı Piyasalarında Öne Çıkan Hisseleri ve Hisselere Dair Önemli Gelişmeleri Paylaştı!

Airbnb (ABNB: NASDAQ) - Airbnb'nin üçüncü çeyrek gelirleri yıllık %19 artışla 4.87 milyar dolara, hisse başına kârı ise 3.16 dolara ulaşarak piyasa beklentilerini aştı. Güçlü seyahat talebiyle rezervasyon sayısı %16 artarak 155 milyona yükselirken, şirket 2026 yılı gelir büyümesi beklentisini yüksek çift haneli oranlara çıkardı ve 12 milyar dolarlık ek hisse geri alım programı açıkladı. Güçlü bilanço ve yükseltilen tahminlerin ardından hisseler piyasa sonrası işlemlerde yaklaşık %11 değer kazandı.

Nvidia (NVDA: NASDAQ) - ABD ara seçimlerinin ardından yapay zekâ veri merkezlerine yönelik düzenlemelerin sıkılaşabileceği endişesi, Nvidia başta olmak üzere çip üreticilerinde sert satışlara neden oldu. Yeni veri merkezi projelerinin yavaşlamasının yapay zekâ çiplerine yönelik talebi olumsuz etkileyebileceği değerlendirilirken, Nvidia hisseleri %9.3 gerileyerek bir günde yaklaşık 400 milyar dolar piyasa değeri kaybetti. Sektördeki satış baskısıyla Nasdaq endeksi %5.5 düşerek Nisan 2025'ten bu yana en sert günlük kaybını kaydetti.

Tapestry (TPR: NYSE) - Coach ve Kate Spade markalarının sahibi Tapestry'nin 2027 mali yılı ilk çeyrek gelirleri yıllık %11 artışla 1.89 milyar dolara, düzeltilmiş hisse başına kârı ise 1.82 dolara ulaşarak beklentileri aştı. Coach satışlarının %16 artmasının ardından şirket, yıllık gelir tahminini 8.5-8.6 milyar dolara, hisse başına kâr beklentisini ise 8.25-8.35 dolara yükseltti. Ayrıca yıllık 1.7 milyar dolarlık hisse geri alımı planlayan şirketin hisseleri güçlü sonuçların ardından yaklaşık %7 yükseldi.

Ralph Lauren (RL: NYSE) - Ralph Lauren'in 2027 mali yılı ikinci çeyrek gelirleri yıllık %9 artarak 2.2 milyar dolara, düzeltilmiş hisse başına kârı ise 4.64 dolara yükselerek beklentileri aştı. Çin'de satışların %35 artmasının desteğiyle şirket yıllık gelir büyümesi tahminini %5-6'dan %6-7 aralığına yükseltti. Ancak gelecek çeyrek için öngörülen %3-4 gelir büyümesinin %4.2'lik piyasa beklentisinin altında kalması nedeniyle hisseler yaklaşık %7 geriledi.

Air France-KLM (AIRF: SBF) - Air France-KLM'nin üçüncü çeyrek faaliyet kârı 1.34 milyar euroya ulaşarak 1.1 milyar euroluk piyasa beklentisini aştı. Asya ve Hindistan uçuşlarındaki güçlü talep ile yüksek fiyatlı bilet satışları kârlılığı desteklerken, şirket artan yakıt maliyetleri nedeniyle yıllık kapasite büyümesi tahminini %2'ye düşürdü. KLM'nin maliyet azaltma programı kapsamında yaklaşık 1,000 kişilik ek istihdam azaltımı planlamasına rağmen güçlü bilanço sonuçlarıyla hisseler yükseldi.

Ørsted (ORSTED: CPH) - Danimarkalı yenilenebilir enerji şirketi Ørsted'in üçüncü çeyrek düzeltilmiş FAVÖK'ü yıllık artışla 5.26 milyar Danimarka kronuna ulaşarak 4.42 milyar kronluk piyasa beklentisini aştı. Şirket, 2026 yılı kârlılık tahminini korurken yıllık yatırım harcaması beklentisini 50-55 milyar krondan 45-50 milyar kron aralığına düşürdü. ABD'deki açık deniz rüzgâr projeleri nedeniyle 3.44 milyar kronluk değer düşüklüğü açıkladı.

Moderna (MRNA: NASDAQ) - Moderna’nın üçüncü çeyrek gelirleri yıllık %29 artarak 1.3 milyar dolara ulaştı ve piyasa beklentilerini aştı. Şirket, güçlü aşı satışları sayesinde 2026 yılı gelir büyümesi tahminini %10’dan %15-25 aralığına yükseltti. Ayrıca Merck ile geliştirdiği kanser aşısı için onay başvurusuna hazırlanan Moderna, yeni tedavilerle büyümesini sürdürmeyi hedefliyor.

Enver Usca hakkında tutuklama kararı

Fon soruşturmasında yeni bir gelişme yaşandı. Soruşturma kapsamında 3 Kasım’da gözaltına alınan 6 şüphelinin emniyet işlemlerinin ardından adliyeye sevk edilmesiyle başlayan süreçte, 4 kişi hakkında tutuklama kararı verildi.

Tutuklanan isimler arasında Sermaye Piyasası Kurulu (SPK) eski Başkanvekili Enver Usca da bulunuyor. Usca’nın yanı sıra eski SPK Piyasa Gözetim ve Denetim Daire Başkanı Ercan Urkan, Bankacılık Düzenleme ve Denetleme Kurumu (BDDK) Uygulama 4. Daire Başkanı Mustafa Alper Taş ve Tera Holding İdari İşler Direktörü Ümit Sincanlı da tutuklandı.

Hangi isim hakkında hangi suçlamayla karar verildi?

Sulh ceza hâkimliğinin kararına göre Enver Usca, Ercan Urkan ve Mustafa Alper Taş hakkında rüşvet suçlaması kapsamında tutuklama kararı verildi.

Tera Holding İdari İşler Direktörü Ümit Sincanlı ise suç işlemek amacıyla kurulan örgüte üye olmak ve suçtan kaynaklanan malvarlığı değerlerini aklamak suçlamaları kapsamında tutuklandı.

Soruşturmada gözaltına alınan diğer iki isimden eski SPK Ortaklar Finansmanı Dairesi Başkanı Kürşat Sait Babuçcu hakkında imza atma ve yurt dışına çıkış yasağı şeklinde adli kontrol tedbirleri uygulandı. Eski SPK Kurul Üyesi Bülent Murat Haholu ise savcılık ifadesinin ardından serbest bırakıldı.

Fon soruşturmasında tutuklu sayısı 118’e çıktı

Son dört tutuklama kararıyla birlikte sermaye piyasalarındaki işlemlere ilişkin yürütülen soruşturmada tutuklu sayısı 118’e yükseldi.

Soruşturma, yatırım fonları ve sermaye piyasalarında gerçekleştirilen işlemlere ilişkin iddialar çerçevesinde sürdürülüyor. Dosyada daha önce eski Borsa İstanbul Genel Müdürü Korkmaz Enes Ergun’un da tutuklandığı bildirilmişti.

Soruşturmada son durum

Önemli not: Tutuklama kararları, şüpheliler hakkındaki soruşturma ve yargılama sürecinin devam ettiği anlamına geliyor. Haberde yer alan suçlamalar kesinleşmiş mahkûmiyet kararı olarak değerlendirilmemeli. Soruşturmanın ilerleyen aşamalarında savcılık ve yargı makamlarından gelecek açıklamalar yeni ayrıntıları ortaya koyabilir.

Kripto para piyasasında son günlerde iki önemli gelişme öne çıkıyor. ABD yönetiminin MEXC Global hakkında yaptırım ve yasa dışı finansal işlemlerle bağlantılı suçlamalar üzerinden harekete geçmesi, kripto platformlarının düzenleyici denetimlere uyumunu yeniden tartışmaya açtı.

Diğer taraftan Binance’in sıcak cüzdan altyapısına yönelik 6,3 milyar dolarlık saldırı iddiası, merkezi kripto borsalarının müşteri varlıklarını nasıl sakladığı ve olası saldırılara karşı ne ölçüde koruma sağladığı sorularını gündeme taşıdı.

Bu gelişmelerin ardından bazı kripto borsaları, varlıklarının sıcak ve soğuk cüzdanlar arasındaki dağılımını kamuoyuyla paylaşmaya başladı.

ABD Hazinesi’nden MEXC’ye 16 milyar dolarlık işlem iddiası

ABD Hazine Bakanlığı, kripto para borsası MEXC Global’in yaptırımlardan kaçınma, siber suçlar ve diğer yasa dışı faaliyetlerle bağlantılı işlemleri kolaylaştırdığı iddiasıyla harekete geçti.

Hazine Bakanlığı bünyesindeki Mali Suçları Uygulama Ağı (FinCEN), MEXC’nin Mayıs 2021 ile Mayıs 2026 arasında en az 16 milyar dolarlık şüpheli işlem gerçekleştirilmesine aracılık ettiğini ileri sürdü.

İddialar arasında İran, Rusya ve Kuzey Kore bağlantılı yaptırım uygulanan kişi ve gruplarla ilişkili işlemler de bulunuyor. Açıklamada, Rusya yaptırımlarının aşılmasıyla bağlantılı olduğu öne sürülen yaklaşık 1,5 milyar dolarlık işlem ayrıca vurgulandı.

ABD Hazinesi'nin aldığı karar, ABD finans kuruluşlarının MEXC'yi içeren para transferlerini gerçekleştirmesini engellemeyi amaçlıyor. Düzenlemenin Federal Register'da yayımlanmasından 30 gün sonra yürürlüğe girmesi öngörülüyor.

ABD Hazine Bakanı Scott Bessent, karara ilişkin açıklamasında yaptırımların delinmesine karşı finansal sistemin korunacağını belirtti. Bessent, İran yönetiminin dijital varlıkları kullanarak ABD yaptırımlarını aşma girişimlerinin engelleneceğini ifade etti.

Söz konusu adımın, ABD Hazinesi tarafından ağustos ayında başlatılan ve İran'ın yaptırımlardan kaçmasına yardımcı olduğu değerlendirilen finansal kuruluşları hedef alan Ekonomik Dışlanma Operasyonu'nun bir parçası olduğu bildirildi.

DefiLlama verilerine göre MEXC'nin toplam varlıkları cuma günü itibarıyla yaklaşık 4,48 milyar dolar seviyesindeydi. MEXC'nin suçlamalara ilişkin açıklaması ise haberin hazırlandığı sırada kamuoyuna yansımamıştı.

Binance saldırısı sıcak cüzdan güvenliğini gündeme taşıdı

Kripto piyasasının diğer önemli gündem maddesi Binance'in sıcak cüzdan altyapısına yönelik 6,3 milyar dolarlık saldırı oldu.

Binance eş CEO'su Richard Teng, 30 Ekim'de yaptığı açıklamada olayın borsanın kendi sıcak cüzdanını etkilediğini belirtti. Teng, müşteri varlıklarının büyük bölümünün internete bağlı olmayan soğuk cüzdanlarda tutulduğunu, kullanıcıların çekim talepleri doğrultusunda gerekli miktarın sıcak cüzdanlara aktarıldığını söyledi.

Binance'in ilk incelemesine göre saldırganlar, fonların olağan çekim prosedürünün dışında transfer edilmesini sağlayan dahili bir cüzdan imzalama hizmetine erişti.

Şirket, olayın ardından ilave saldırıları önlemek amacıyla bazı teknik ayrıntıları paylaşmayacağını bildirdi.

Saldırıyla ilgili en önemli tartışma ise sıcak cüzdanlarda ne kadar varlık tutulduğu ve bu cüzdanlara erişimi sağlayan güvenlik mekanizmalarının nasıl korunduğu üzerinde yoğunlaşıyor.

Blockchain güvenlik uzmanları, halka açık zincir kayıtlarının para hareketlerini takip etmeye imkân verdiğini ancak transferleri onaylayan şirket içi yetkilendirme sistemlerini ve güvenlik kontrollerini tek başına ortaya koymadığını belirtiyor.

Bu nedenle bir borsanın cüzdan bakiyesini açıklaması, güvenlik altyapısının ne kadar güçlü olduğunu anlamak için tek başına yeterli görülmüyor.

Kripto borsaları soğuk cüzdan rezervlerini açıklamaya başladı

Binance saldırısının ardından kripto sektöründe müşteri varlıklarının saklanma biçimi daha fazla sorgulanmaya başladı. Bazı platformlar, sıcak ve soğuk cüzdanlardaki varlık dağılımını açıklayarak kullanıcı güvenini korumaya çalışıyor.

Bu kapsamda Gate, perşembe günü Güvenlik Kanıtı (Proof of Security – PoSEC) adı verilen yeni çerçevesini duyurdu.

Gate'in açıkladığı verilere göre platformdaki toplam varlıkların yüzde 88,26'sı soğuk cüzdanlarda, yüzde 11,74'ü ise sıcak cüzdanlarda tutuluyor.

Şirket ayrıca sıcak cüzdanlardaki varlıkların tamamının kaybedilmesi gibi olağanüstü bir senaryoda dahi soğuk cüzdan rezervlerinin müşteri varlıklarının yüzde 104,58'ini karşılayabileceğini ileri sürdü.

Gate, PoSEC sistemiyle kullanıcıların varlıkların hangi depolama yöntemleriyle korunduğunu ve olası kayıplara karşı rezervlerin yeterliliğini daha yakından takip edebilmesini hedefliyor.

Ancak şirket, açıkladığı verilerin henüz bağımsız bir üçüncü taraf denetim kuruluşunun incelemesinden geçmekte olduğunu da belirtti. Dolayısıyla açıklanan oranların bağımsız doğrulama süreci tamamlanmadan kesinleşmiş denetim sonucu olarak değerlendirilmemesi gerekiyor.

Sıcak cüzdan ve soğuk cüzdan arasındaki fark ne

Kripto para borsalarının güvenlik sistemlerinde kullanılan iki temel saklama yöntemi bulunuyor:

Sıcak cüzdanlar, kullanıcıların para yatırma ve çekme işlemlerinin hızlı şekilde gerçekleştirilmesi açısından gerekli. Ancak bu cüzdanlarda yüksek miktarda varlık tutulması, olası bir güvenlik ihlalinde riskin büyümesine neden olabilir.

Soğuk cüzdanlar ise internete doğrudan bağlı olmadıkları için uzaktan gerçekleştirilen saldırılara karşı ek koruma sağlayabiliyor. Buna rağmen özel anahtarların yönetimi, yetkilendirme süreçleri ve fiziksel güvenlik gibi unsurlar da belirleyici olmaya devam ediyor.

Kripto yatırımcıları borsa seçerken nelere dikkat etmeli

MEXC hakkındaki ABD iddiaları ve Binance saldırısı, merkezi kripto para borsalarında yalnızca işlem hacminin veya kullanıcı sayısının yeterli bir güven göstergesi olmadığını ortaya koyuyor.

Yatırımcıların platformları değerlendirirken şu başlıklara da dikkat etmesi gerekiyor:

• Rezerv kanıtı: Borsanın müşteri varlıklarını karşılayabilecek rezervlere sahip olup olmadığı.

• Bağımsız denetim: Açıklanan rezerv ve güvenlik verilerinin bağımsız kuruluşlar tarafından doğrulanıp doğrulanmadığı.

• Cüzdan dağılımı: Sıcak ve soğuk cüzdanlarda ne kadar varlık tutulduğu.

• Erişim kontrolleri: Cüzdan transferlerinin kaç aşamalı onaydan geçtiği ve özel anahtarların nasıl korunduğu.

• Düzenleyici uyum: Faaliyet gösterilen ülkelerdeki yaptırım, lisans ve kara para aklamayla mücadele kurallarına uyum.

Kripto piyasasında güvenlik yeniden ön plana çıktı

MEXC hakkında gündeme gelen yaptırım iddiaları, kripto platformlarının uluslararası finans sistemindeki konumunu ve düzenleyici risklerini yeniden gündeme taşırken Binance saldırısı teknik güvenlik konusundaki tartışmaları artırdı.

Gate gibi borsaların soğuk cüzdan rezervlerini açıklaması ise sektörde şeffaflık arayışının güçlendiğine işaret ediyor.

Ancak yalnızca soğuk cüzdan oranının yüksek olması, bir borsanın tüm risklerden arındığı anlamına gelmiyor. Rezervlerin gerçekten mevcut olması, müşteri varlıklarıyla uyumu, özel anahtarların güvenliği ve bağımsız denetim süreçleri birlikte değerlendirilmesi gereken unsurlar arasında yer alıyor.

Özetle: Kripto piyasasında güvenlik tartışması artık yalnızca saldırıların ardından yaşanan kayıplarla sınırlı değil. Borsaların müşteri varlıklarını nasıl sakladığı, rezervlerini ne ölçüde şeffaf açıkladığı ve uluslararası düzenlemelere nasıl uyum sağladığı da yatırımcıların kararlarında giderek daha önemli hale geliyor.

Peki derginin 2027 gündeminde neler var

Gerçek kapak henüz yayımlanmadı

Bu haber yatırım tavsiyesi değildir. bilgilendirme amaçlıdır.

Borsa İstanbul’da işlem gören şirketlerin pay geri alım programları kapsamında gerçekleştirdiği işlemler yatırımcıların gündeminde yer almaya devam ediyor. 6 Kasım 2026 Cuma günü saat 19.00 itibarıyla KAP’a yansıyan şirket geri alım bildirimlerinde TAB Gıda (TABGD), Meysu Gıda (MEYSU) ve ARD Grup Bilişim (ARDYZ) öne çıktı.

Açıklanan verilerde TAB Gıda’nın 6 Kasım tarihli işlemi dikkat çekerken, MEYSU ve ARDYZ’nin bildirimleri 5 Kasım’da gerçekleştirilen geri alımlara ilişkin oldu.

6 Kasım itibarıyla pay geri alımı açıklayan şirketler

TAB Gıda (TABGD) 10 bin adet payı geri aldı

TAB Gıda, 6 Kasım 2026 tarihinde gerçekleştirdiği işlemle 10 bin TL nominal değerli TABGD payını geri aldı.

KAP açıklamasına göre alımlar 196,90 TL ile 198,30 TL fiyat aralığında gerçekleştirildi. İşlemlerin ağırlıklı ortalama fiyatı 197,37 TL oldu.

Son işlemle birlikte şirketin geri aldığı payların toplam nominal değeri 471 bin TL’ye, bu payların şirket sermayesine oranı ise yüzde 0,1803’e yükseldi.

Meysu Gıda (MEYSU) 400 bin adet pay aldı

Meysu Gıda, 5 Kasım 2026 tarihinde Borsa İstanbul’da gerçekleştirdiği işlemlerde 400 bin adet B grubu MEYSU payını geri aldı.

Şirketin açıklamasına göre alımlar 7,75 TL fiyat üzerinden gerçekleştirildi. İşlemin toplam tutarı 3 milyon 100 bin TL olarak hesaplandı.

28 Ekim 2026 tarihli yönetim kurulu kararıyla başlatılan geri alım programı kapsamında, 5 Kasım itibarıyla şirketin geri aldığı payların toplamı 2 milyon 88 bin 550 adede ulaştı. Bu payların şirket sermayesindeki oranı yüzde 0,24 oldu.

ARD Grup Bilişim (ARDYZ) 5 bin payı geri aldı

ARD Grup Bilişim de pay geri alım programı kapsamında 5 Kasım tarihinde 5 bin adet ARDYZ payı satın aldı.

İşlemler 53,50 TL ile 53,70 TL fiyat aralığında gerçekleştirilirken ağırlıklı ortalama fiyat 53,60 TL olarak açıklandı.

Bu alımla birlikte şirketin geri aldığı payların toplamı 261 bin 304 adede yükseldi. Geri alınan payların şirket sermayesine oranı yüzde 0,081 olarak bildirildi.

ARDYZ’nin geri alım programı 30 Eylül 2026 tarihli yönetim kurulu kararıyla başlatılmıştı. Program kapsamında azami 5 milyon TL nominal değerli pay için 400 milyon TL fon ayrılmıştı.

Geri alım açıklamaları yatırımcılar açısından ne ifade ediyor?

Şirketlerin kendi paylarını geri alması, sermaye piyasalarında farklı amaçlarla kullanılan bir yöntem. Geri alımlar; şirketin hisse fiyatını destekleme, sermaye yapısını düzenleme veya uzun vadeli yatırımcı güvenini güçlendirme hedefleriyle gerçekleştirilebiliyor.

Bununla birlikte geri alım açıklamaları tek başına hisse fiyatının yükseleceği anlamına gelmiyor. Yatırımcıların işlem tutarını, geri alınan payların sermayeye oranını, programın toplam büyüklüğünü ve şirketin finansal durumunu birlikte değerlendirmesi gerekiyor.

Bu haber yatırım tavsiyesi değildir. Bilgilendirme amaçlıdır

Borsa İstanbul’da işlem gören şirketlerin 2026 yılı üçüncü çeyrek finansal sonuçları yatırımcılar tarafından yakından takip ediliyor. 6 Kasım 2026 tarihinde Kamuyu Aydınlatma Platformu’na (KAP) yansıyan finansal raporlarda Mega Metal Sanayi ve Ticaret A.Ş. (MEGMT) ile Sasa Polyester Sanayi A.Ş. (SASA) dikkat çekti.

İki şirketin 1 Ocak–30 Eylül 2026 dönemine ilişkin sonuçları, geçen yılın aynı dönemiyle karşılaştırıldığında farklı bir tablo ortaya koydu. Mega Metal’de güçlü satış ve faaliyet kârı artışı yaşanırken net dönem kârında düşüş görüldü. SASA’da ise faaliyet performansındaki iyileşmeye ve finansman giderlerindeki gerilemeye karşın ertelenmiş vergi giderleri dokuz aylık dönemin zararla tamamlanmasına neden oldu.

6 Kasım’da açıklanan şirketlerin bilanço özeti

Mega Metal (MEGMT): Satışlar yüzde 66 arttı, net kâr geriledi

Mega Metal, 2026 yılının ilk dokuz ayında 894 milyon 58 bin TL net dönem kârı açıkladı. Şirketin geçen yılın aynı dönemindeki net kârı 1 milyar 157 milyon 825 bin TL seviyesindeydi. Böylece net kâr yıllık bazda yaklaşık yüzde 22,8 azaldı.

Net kârdaki düşüşe karşın şirketin satış gelirlerinde ve faaliyet performansında belirgin artış yaşandı. Mega Metal’in dokuz aylık hasılatı 16,86 milyar TL’den 27,96 milyar TL’ye yükselerek yaklaşık yüzde 65,9 büyüdü.

Esas faaliyet kârı ise 455,5 milyon TL’den 979,7 milyon TL’ye çıktı. Bu kalemdeki artış yaklaşık yüzde 115 oldu. FAVÖK de 813,3 milyon TL’den 1,45 milyar TL’ye yükseldi.

MEGMT 2026/9 ve 2025/9 karşılaştırması

Mega Metal’in yalnızca üçüncü çeyrek performansına bakıldığında net kârın 289 milyon TL seviyesinde gerçekleştiği görülüyor.

Şirketin bilanço tarafında da büyüme dikkat çekti. 30 Eylül 2026 itibarıyla toplam varlıklar 21,74 milyar TL, toplam yükümlülükler 16,27 milyar TL ve özkaynaklar 5,47 milyar TL olarak açıklandı. 2025 yıl sonuna göre özkaynaklarda yaklaşık yüzde 37,8 artış kaydedildi.

MEGMT bilançosunda öne çıkan nokta: Satış ve faaliyet kârlılığındaki güçlü büyüme net kâra aynı ölçüde yansımadı. Bu nedenle şirketin finansman ve diğer faaliyet dışı gelir-gider kalemleri de sonuçların değerlendirilmesinde önem taşıyor.

SASA Polyester: Dokuz aylık zarar yüzde 89,5 azaldı

Sasa Polyester, 2026 yılının ilk dokuz ayında 1 milyar 382 milyon TL net zarar açıkladı. Şirketin 2025 yılının aynı dönemindeki net zararı 13 milyar 111 milyon TL seviyesindeydi. Böylece dokuz aylık net zarar yaklaşık yüzde 89,5 oranında azaldı.

Şirketin hasılatı ise yıllık bazda yüzde 32,2 artarak 66,34 milyar TL’ye ulaştı. Brüt kâr 4,19 milyar TL’den 8,25 milyar TL’ye yükselirken esas faaliyet kârı 1,67 milyar TL’den 4,77 milyar TL’ye çıktı.

Finansman giderlerinde de düşüş görüldü. İlk dokuz aylık dönemde finansman giderleri 54,15 milyar TL’den 36,28 milyar TL’ye geriledi.

SASA 2026/9 ve 2025/9 karşılaştırması

Üçüncü çeyrekte zarar neden büyüdü?

Dokuz aylık toplam zarardaki önemli gerilemeye rağmen SASA’nın üçüncü çeyrek performansı daha zayıf bir görünüm sergiledi.

Şirket, 2026 yılının üçüncü çeyreğinde 1 milyar 910 milyon TL net zarar açıkladı. Geçen yılın aynı döneminde net zarar 798 milyon TL seviyesindeydi. Böylece üçüncü çeyrek zararı yaklaşık 2,4 katına çıktı.

Bu dönemde hasılat yüzde 33,5 artarak 25,30 milyar TL’ye yükseldi. Esas faaliyet kârı da yüzde 2 artışla 1,10 milyar TL oldu. Ancak finansman giderleri üçüncü çeyrekte yüzde 42,2 artarak 12,92 milyar TL’ye ulaştı.

Vergi öncesi zarar geçen yılın aynı çeyreğindeki 4,91 milyar TL’den 4,07 milyar TL’ye gerilese de ertelenmiş vergi geliri 4,11 milyar TL’den 2,16 milyar TL’ye düştü. Bu gelişme, net zararın büyümesinde etkili oldu.

SASA’nın dokuz aylık sonuçlarında vergi öncesi kâr 3,48 milyar TL’ye dönüşürken, 4,86 milyar TL tutarındaki ertelenmiş vergi gideri nedeniyle dönem net zararla tamamlandı.

SASA’nın borç ve nakit akışında dikkat çekenler

Şirketin net finansal borcu 2025 yıl sonundaki 151,25 milyar TL’den 132,27 milyar TL’ye geriledi. Özkaynaklar ise aynı karşılaştırmada yüzde 12,1 artışla 215,10 milyar TL’ye yükseldi.

Bununla birlikte işletme faaliyetlerinden sağlanan net nakit akışı 29,84 milyar TL’den 11,02 milyar TL’ye düştü. Ayrıca kısa vadeli yükümlülüklerin dönen varlıkları 27,12 milyar TL aşması, bilanço açısından izlenmesi gereken başlıklar arasında yer aldı.

Şirketin ana ortağı Erdemoğlu Holding, finansal destek sağlayacağına ilişkin beyanda bulundu. SASA yönetimi ise yeni yatırımların devreye girmesiyle üretim ve satış hacminin artmasını, bunun da FAVÖK ve nakit yaratma kapasitesine katkı sağlamasını bekliyor.

İki şirketin bilançosunda hangi noktalar öne çıktı?

6 Kasım tarihinde açıklanan iki şirketin sonuçları farklı eğilimlere işaret etti:

• Mega Metal: Satışlar, esas faaliyet kârı ve FAVÖK yükseldi. Buna karşın net dönem kârı geçen yılın aynı döneminin altında kaldı.

• SASA: Dokuz aylık net zarar önemli ölçüde azaldı. Ancak üçüncü çeyrekte finansman giderleri ve ertelenmiş vergi kalemlerinin etkisiyle zarar büyüdü.

• Ortak değerlendirme: Her iki şirkette de yalnızca net kâr rakamına bakmak yeterli değil. Satış gelirleri, faaliyet kârlılığı, finansman maliyetleri ve nakit akışı birlikte incelenmeli.

Sonuç: 6 Kasım 2026 tarihinde açıklanan MEGMT ve SASA finansallarında satış ve faaliyet performansındaki iyileşme dikkat çekerken, net kâr tarafında farklı sonuçlar ortaya çıktı. Mega Metal kârlılığını korumasına rağmen yıllık bazda daha düşük net kâr açıklarken, SASA dokuz aylık zararını büyük ölçüde azalttı ancak son çeyrekte zarar baskısını aşamadı.

SPK ISVEA Hissesinde Suç Duyurusunda Bulunulan Listesi

SPK'dan ISVEA Hissesi İçin 2 Yıl İşlem Yasağı!

ISVEA pay piyasasında gerçekleştirilen işlemlerde sorumluluğu bulunan aşağıdaki tabloda yer verilen kişiler hakkında, Tera Yatırım Bankası AŞ ve Tera Portföy Yönetimi AŞ’nin kendi nam ve hesabına ISVEA pay piyasasıyla sınırlı olmak üzere, 6362 sayılı SPKn’nun 101 inci maddesinin birinci fıkrası ve Kurulumuzun V-101.1 sayılı Bilgi Suistimali ve Piyasa Dolandırıcılığı İncelemelerinde Uygulanacak Tedbirler Tebliği’nin 5/2 ve 6/2 maddeleri uyarınca Borsa ve teşkilatlanmış diğer piyasalarda 2 yıl işlem yapma yasağı uygulanmasına karar verilmiştir.

ISVEA Hissesinde Lisans İptalleri Kararı

ISVEA pay piyasasında gerçekleştirilen işlemler nedeniyle hakkında suç duyurusunda bulunulmasına karar verilen aşağıdaki tabloda bilgilerine yer verilen şahısların, V-101.1 sayılı Bilgi Suistimali ve Piyasa Dolandırıcılığı İncelemelerinde Uygulanacak Tedbirler Tebliği’nin 17/1 maddesi uyarınca sahip oldukları tüm lisansların işlem yapma yasağı süresi boyunca iptal edilmesine karar verilmiştir.

SPK'nın TMPOL Suç Duyurusunda Bulunduğu Kişiler 

SPK'dan TMPOL İşlem Yasakları

TMPOL pay piyasasında gerçekleştirilen işlemlerde sorumluluğu bulunan aşağıdaki tabloda yer verilen kişiler hakkında, Hedef Portföy Yönetimi AŞ’nin kendi nam ve hesabına TMPOL pay piyasasıyla sınırlı olmak üzere, 6362 sayılı SPKn’nun 101 inci maddesinin birinci fıkrası ve Kurulumuzun V-101.1 sayılı Bilgi Suistimali ve Piyasa Dolandırıcılığı İncelemelerinde Uygulanacak Tedbirler Tebliği’nin 5/2 ve 6/2 maddeleri uyarınca Borsa ve teşkilatlanmış diğer piyasalarda 2 yıl işlem yapma yasağı uygulanmasına karar verilmiştir.

Görselde yer alan 2 Yıl İşlem Yasağı Uygulanan Şahıs ve Kurumlar listesi, Para Ajansı standartlarına uygun olarak tablo haline getirilmiştir:

SPK İşlem Yasağı Uygulanan Şahıs ve Kurumlar Listesi (2 Yıl Süreli)

TMPOL Lisans İptalleri

Temapol Polimer Plastik ve İnşaat Sanayi Ticaret AŞ (TMPOL) pay piyasasında gerçekleştirilen işlemler nedeniyle hakkında suç duyurusunda bulunulmasına karar verilen aşağıdaki tabloda bilgilerine yer verilen şahısların, V-101.1 sayılı Bilgi Suistimali ve Piyasa Dolandırıcılığı İncelemelerinde Uygulanacak Tedbirler Tebliği’nin 17/1 maddesi uyarınca sahip oldukları tüm lisansların işlem yapma yasağı süresi boyunca iptal edilmesine karar verilmiştir.

• İbrahim Bekçi, Ethem Umut Beytorun, Okan Uzunoğlu, Yasemin Yılmaz, Furkan Açar, Bilal Kastamonu, Tansu Sesli, Tansel Kutlu Yılmaz, Bahadır Tonguç, İsa Yasin Sevinç, Umut Deniz Pak, Perihan Baydar, Esra Sağır, İsmail Erdem, Mustafa Zeki Kayahan, Anıl Tokat, Ali Kıvanç Manzakoğlu, Emre Tezmen, Gül Ayşe Çolak, Emir Münir Sarpyener, Kerem Alkin, Kadir Boy, Haldün Saffet İnal, Erkan Kilimci, Bülent Uygun, Erdin Özel, Mehmet Ali Gedik, Adem Karatepe, Mehmet Selim Tunçbilek, Ahmet Haluk Güner, Erdem Özkan, Ali Cesur, Sibel Gökalp, Şemsihan Karaca, Ömer Eryılmaz, Mehmet Nuri Gökalp, Neda Soydan, Murat Tanrıöver, Volkan Bayram, Abdurrahman Soyoğlu, Tayfun Bayazıt ve Jorma Juhani Alanne.

SPK / MKK İşlem Yasağı ve Tedbir Uygulanan Şahıs ve Kurumlar Listesi

TERA Hissesindeki İşlem Yasakları

Tera Yatırım Menkul Değerler AŞ (TERA) pay piyasasında gerçekleştirilen işlemlerde sorumluluğu bulunan aşağıdaki tabloda yer verilen kişiler hakkında, Tera Portföy Yönetimi AŞ’nin TERA payında kendi nam ve hesabına olan işlemlerle sınırlı olmak üzere, 6362 sayılı SPKn’nun 101 inci maddesinin birinci fıkrası ve Kurulumuzun V-101.1 sayılı Bilgi Suistimali ve Piyasa Dolandırıcılığı İncelemelerinde Uygulanacak Tedbirler Tebliği’nin 5/2 ve 6/2 maddeleri uyarınca Borsa ve teşkilatlanmış diğer piyasalarda 2 yıl işlem yapma yasağı uygulanmasına karar verilmiştir.

SPK Tarafından Lisansları İptal Edilen Şahıslar Listesi

Tera Yatırım Menkul Değerler AŞ (TERA) pay piyasasında gerçekleştirilen işlemler nedeniyle hakkında suç duyurusunda bulunulmasına karar verilen aşağıdaki tabloda bilgilerine yer verilen şahısların, V-101.1 sayılı Bilgi Suistimali ve Piyasa Dolandırıcılığı İncelemelerinde Uygulanacak işlem yapma yasağı süresi boyunca iptal edilmesine Tedbirler Tebliği’nin 17/1 maddesi uyarınca sahip oldukları tüm lisansların karar verilmiştir.

3 Kasım: Merkez Bankası'nın Müdahalesi

• Paraguay Merkez Bankası, Ueno Bank’ın sermaye yeterliliğinin yasal sınırın yarısının altına düşmesi üzerine bankayı çözümleme sürecine aldı.
• Bankanın mobil uygulaması, para transferleri ve kart işlemleri dururken şubelerden para çekmek isteyen müşteriler hesaplarına ulaşamadı.
• Reuters’ın haberine göre bankanın hâkim ortağı Grupo Vázquez ile bağlantılı şirketlere kullandırıldığı öne sürülen krediler de inceleme konusu oldu.

4 Kasım: Protestolar ve Azil Girişimi

• Yaklaşık 2,9 milyon müşterinin parasına erişememesi üzerine başkentte protestolar başladı. Muhalefet milletvekilleri, Devlet Başkanı Santiago Peña hakkında azil girişiminde bulundu.
• Krizin en dikkat çekici yönü ise bankadaki kamu kaynakları oldu. Reuters’ın aktardığı verilere göre Ueno Bank yaklaşık 850 milyon dolarlık kamu kaynağı yönetiyordu.
• Deutsche Welle, Paraguay Sosyal Güvenlik Kurumu’nun bankadaki yatırımlarının yaklaşık 355 milyon dolar olduğunu bildirdi.

5 Kasım: Devlet Başkanı istifa etti

• Banka krizinin siyasi baskıya dönüşmesi üzerine Devlet Başkanı Santiago Peña istifasını sundu.
• Ancak Kongre, istifayı sonuçlandırmadı. Temsilciler Meclisi, 78 oyla azil suçlamalarının Senatoya taşınmasını kabul etti.
• Peña’nın bankanın hâkim ortaklarıyla geçmişte ticari ilişkilerinin bulunması tartışmaların merkezine yerleşti. Peña, 2025 yılında ortaklıktan ayrıldığını belirterek hakkındaki usulsüzlük iddialarını reddetti.

6 Kasım: Siyasi Kriz Sürüyor

• Reuters’ın 6 Kasım tarihli haberine göre Senatoda Peña hakkındaki siyasi yargılama devam ediyor. İstifası resmen sonuçlanmadığı için Peña devlet başkanlığı görevini hukuken sürdürüyor.
•  
• Banka yöneticileri hakkında adli soruşturmalar yürütülürken mevduat sahiplerine yönelik ilk geri ödemeler başladı. Ancak hesaplarda kalan tutarların ne zaman tamamen ödeneceği henüz netleşmedi.

Müşterilerin Parası Ne Olacak?

• Paraguaylı yetkililer, mevduat güvencesi kapsamında ödemelerin yapılacağını ve krizin diğer bankalara yayılmasını önlemek için çalışıldığını açıklıyor.
• Bununla birlikte banka müşterilerinin hesaplarına erişememesi, emeklilik fonlarının durumuyla birlikte ülkedeki en önemli sorun olmaya devam ediyor.
• Ueno Bank’ın çöküşü, kamu kaynaklarının özel bankalarda değerlendirilmesi ve bankacılık denetiminin etkinliği konusunda da ciddi tartışmalar başlattı.

Enerya Enerji'de Borçlar Düştü, Özkaynaklar Yükseldi

• Toplam Varlıklar: 131,68 milyar TL'den 128,03 milyar TL seviyesine geriledi.
• Toplam Borçlar: 51,16 milyar TL'den 41,76 milyar TL seviyesine düştü.
• Özkaynaklar: Yıl sonuna göre yüzde 1 çeyreklik artışın da etkisiyle 64,80 milyar TL'den 69,70 milyar TLseviyesine yükseldi.

AHGAZ Hasılat ve Kârlılık Gelişmeleri

•  Hasılat: 2026 yılının ilk 9 ayında toplam hasılat, geçen yılın aynı dönemine kıyasla %19 artarak 41 milyar 55 milyon TL olarak gerçekleşti (Önceki yılın aynı döneminde 34 milyar 358 milyon TL).
•  Brüt Kâr: Şirketin brüt kârı yıllık bazda %70 artışla 14 milyar 719 milyon TL'ye yükseldi.
•  FAVÖK: Faiz, Amortisman ve Vergi Öncesi Kâr (FAVÖK) rakamı ise %68'lik artışla 13 milyar 223 milyon TL oldu.

AHGAZ Bilanço ve Finansal Yapı

•  Dönen Varlıklar: 158 milyar 170 milyon TL
•  Duran Varlıklar: 128 milyar 891 milyon TL
•  Ana Ortaklık Özkaynakları: 63 milyar 74 milyon TL (Yıllık %40 artış)
•  Net Borç: Şirket bu dönemde -33 milyar 413 milyon TL net borç (net nakit pozisyonu) bildirdi.

Fon Krizi Çerçevesinde 13 Kasım’da Yeni Etap

55,4 Milyar TL Tutarında İade Sağlandı!

Sanal Değer Manipülasyonlarına Karşı Yeni Kanun!

Borsa İstanbul eski Başkanı Himmet Karadağ, fon krizine ilişkin yaptığı yeni ve çarpıcı açıklamalarda soruşturmanın kapsamının genişletilmesi çağrısını yineledi. Karadağ, paylaştığı son mesajlarda hakkında yüzlerce Sermaye Piyasası Kurulu (SPK) suç duyurusu bulunan kişilerin finansal kurumlarda nasıl ortak ve lisans sahibi olabildiğini sorgulayarak, denetim mekanizmalarındaki boşluklara dikkat çekti.

Yüzlerce Suç Duyurusu Olanlar Nasıl Lisans Aldı?

Sermaye piyasalarını sarsan fon krizine dair sosyal medya hesabı üzerinden yeni değerlendirmelerde bulunan Himmet Karadağ, mevcut soruşturmada adı geçen birçok sermaye piyasası ve finansal kurumun doğrudan ya da dolaylı ortaklık yapısının irdelenmesi gerektiğini belirtti.

Karadağ, açıklamalarında şu dikkat çekici ifadelere yer verdi:

“Fon soruşturmasında irdelenmesi gereken diğer bir konu, güncel soruşturmada adı geçen birçok sermaye piyasası kurumu finansal kurumun doğrudan ve dolaylı ortaklık yapısı ile alakalı. Ortaklık yapısında öyle isimler var ki haklarında yüzlerce SPK suç duyurusu var. Adamların ismini sadece Google'a yazdığınızda 'Borsa Manipülatörü' yazıyor. Nasıl meslek ama:))) Patronajında yüzlerce suç duyurusu olan şahıslara SPK yönetimi nasıl lisanslama yapmış? Hangi kurul üyeleri onay vermiş? Ayrıca sorgulanmalı.”

“30’a Yakın Şirketin Patronları ve Yeni Sahipleri İncelenmeli”

Piyasada yaklaşık üç yıldır sistemli ve kurumsal bir manipülasyon yürütüldüğünü öne süren Karadağ, soruşturmanın yalnızca işlemleri yapan aracı kişilerle sınırlı kalmaması gerektiğini vurguladı. Yaklaşık 30 şirketin manipülatif işlemlere konu edildiğini belirten Karadağ, eski ve yeni şirket sahiplerinin, yönetim kurulu üyelerinin ve imza yetkililerinin de mercek altına alınmasını istedi.

Borsa İstanbul, Takasbank, Merkezi Kayıt Kuruluşu (MKK) ve SPK verilerinin titizlikle incelenmesiyle işlemlerin arkasındaki asıl odaklara ulaşılabileceğini ifade eden Karadağ, bazı kişilerin başkaları adına hareket ettiğini ve bu ağlar çözülmeden piyasanın arındırılamayacağını savundu.

MSCI Uyarısı ve Yabancı Yatırımcı Güveni

Fiyat oluşumunu bozan yapılarla ve manipülatif aktörlerle etkin bir mücadele yürütülmemesinin yabancı yatırımcı algısını zedelediğine dikkat çeken Karadağ; MSCI gibi uluslararası kuruluşların Türkiye piyasasına yönelik değerlendirmelerinin doğru okunması gerektiğini ve güven tesisinin şeffaf bir temizlik sürecinden geçtiğini belirtti.

Sermaye Piyasası Kurulu (SPK), TEFAS'ta ve TEFAS dışı kanallarda alım satıma kapatılan bazı fonların yeniden işleme açılmasına ilişkin yanlış yönlendirmeler yapıldığını duyurdu. Kurul, A1 Capital, Bulls ve Pardus Portföy'ün tasfiye kapsamı dışındaki fonlarının açılması için Ziraat Bankası'na başvuru yapılması gerektiğini bildirdi.

Sermaye Piyasası Kurulu (SPK), 6 Kasım 2026 tarihli basın duyurusunda, son dönemde bazı basın yayın organlarında ve sosyal medyada alım satıma kapalı fonların işleme açılmasına dair yanlış yönlendirmeler yapıldığını belirtti. Duyuruda hangi yayınların bu yönlendirmeleri yaptığı belirtilmedi.

SPK, 17 Eylül 2026 tarihli Kurul kararlarıyla A1 Capital, Atlas, Bulls, Hedef, Pardus, Pusula ve Tera Portföy Yönetimi'nin kurucusu olduğu ve katılma payları TEFAS'ta işlem gören tüm yatırım fonlarının, TEFAS'ta ve TEFAS dışı dağıtım kanallarında alım ve satım yönünde işleme kapatıldığını hatırlattı.

Fonların Tasfiye Sırası ve Açılış Koşulları

Kurul, 30 Eylül 2026 tarihli ve 2026/67 sayılı Kurul Bülteni'nde A1 Capital, Bulls ve Pardus Portföy'ün kurucusu olduğu fonların tasfiyesine öncelikli olarak başlanacağını duyurmuştu. Aynı bültene göre bu fonların tasfiyesi tamamlandıktan sonra, söz konusu şirketlerin tasfiye kapsamında olmayan ve alım satıma kapalı fonları, tüm dağıtım kanallarında alım ve/veya satım yönlü olarak eşzamanlı işleme açılabilecek. Açılış tarihini ve alım satım esaslarını fon portföy yapıları, likidite, piyasa koşulları ve yatırımcı menfaati gözetilerek kurucu portföy yönetim şirketi belirleyecek.

SPK, bu fonların işleme açılabilmesi için A1 Capital, Bulls ve Pardus Portföy'ün T.C. Ziraat Bankası'na başvurması, bankanın da başvuruları Kurul'a iletmesi gerektiğini bildirdi. Bu üç şirket, Ekim ayının ilk günlerinde tasfiye kapsamındaki fonların devrini Ziraat Bankası'na tamamladıklarını duyurmuştu.

Duyuruda hiçbir fon için işleme açılış tarihi verilmedi. Atlas, Hedef, Pusula ve Tera Portföy'ün fonlarının yeniden açılmasına ilişkin bir başvuru süreci ya da takvim de yer almadı.

Kaynak: SPK basın duyurusu, 6 Kasım 2026. Bu haber yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.

ABD merkezli yatırım bankası Goldman Sachs, Euro Stoxx 600 endeksinde yer alan şirketlerin kârlılık beklentilerini yukarı yönlü revize etti. Banka, Avrupa şirketlerinin önümüzdeki iki yıla ilişkin hisse başına kâr (EPS) büyüme tahminlerini artırırken 2028 yılı için de ilk öngörüsünü paylaştı.

2026 Büyüme Beklentisi %18’e Yükseltildi

Goldman Sachs tarafından yayımlanan son analiz raporuna göre, Avrupa borsalarının gösterge endeksi Euro Stoxx 600’de yer alan şirketlerin hisse başına kâr büyüme tahminlerinde belirgin bir artışa gidildi.

Banka, 2026 yılı için daha önce yüzde 15 olarak açıkladığı hisse başına kâr büyüme beklentisini 3 puan artırarak yüzde 18 seviyesine yükseltti. Revizyonda Avrupa şirketlerinin dirençli bilanço yapıları ve marjlardaki toparlanma sinyallerinin etkili olduğu belirtildi.

2027 ve 2028 İçin Tablo Pozitif!

Yatırım bankası, 2027 yılına ilişkin kârlılık öngörülerinde de yukarı yönlü güncelleme yaptı:

• 2027 Kâr Büyümesi: Beklenti yüzde 5’ten yüzde 7’ye çıkarılarak 2 puan artırıldı.

• 2028 Kâr Büyümesi: Banka, 2028 yılı için Euro Stoxx 600 şirketlerinde yüzde 5 kâr büyümesi öngördü.

Yapılan bu revizyonlarla birlikte Goldman Sachs, Avrupa devlerinin kârlılık tarafındaki ivmesini koruyacağına işaret etmiş oldu.

Dünyanın en büyük ekonomisi ABD, kamu borcundaki hızlı artışla yeniden gündemde. ABD Hazinesi’nin yayımladığı verilere göre federal hükümetin toplam borç yükümlülükleri 4 Kasım 2026 itibarıyla 40 trilyon 550 milyar dolara ulaştı.

2016 yılı sonunda yaklaşık 19,98 trilyon dolar olan borç, böylece 10 yılda yaklaşık 20,57 trilyon dolar arttı. Başka bir ifadeyle ABD’nin kamu borcu bu dönemde yüzde 103 civarında büyüyerek iki katından fazla seviyeye çıktı.

Borçtaki yükseliş yalnızca pandemi dönemine özgü kalmadı. 2020 yılında yaşanan sert artışın ardından borç stoku, sonraki yıllarda da büyümeye devam etti.

ABD’nin borcu hangi yıllarda hızlandı

Son 10 yıllık veriler incelendiğinde en dikkat çekici artış 2020 yılında yaşandı. 2019 sonunda 23,20 trilyon dolar olan toplam borç, 2020 sonunda 27,75 trilyon dolara yükseldi. Böylece tek bir yıldaki artış yaklaşık 4,55 trilyon dolara ulaştı.

Covid-19 salgını sırasında ekonomiyi desteklemek amacıyla uygulanan teşvik paketleri, işletmelere ve hane halklarına yönelik yardımlar ile sağlık harcamaları bütçe açığının büyümesinde etkili oldu.

Pandemi sonrasında da borç artışı sürdü. 2023 yılında 34 trilyon dolar sınırı aşılırken, 2025 sonunda toplam borç 38,51 trilyon dolara çıktı. ABD, 2026 yılında ise 40 trilyon dolar eşiğini geride bıraktı.

ABD kamu borcu neden yükseliyor

Federal borç stokundaki artışın temelinde, hükümet harcamalarının vergi gelirlerini aşması bulunuyor. Aradaki fark bütçe açığı oluştururken, bu açığın finansmanı için Hazine tahvil, bono ve diğer borçlanma araçları ihraç ediyor.

Borç artışını besleyen başlıca unsurlar şöyle sıralanıyor:

• Bütçe açıkları: Federal hükümetin gelirlerinden daha fazla harcama yapması, yeni borçlanma ihtiyacını artırıyor.

• Sosyal güvenlik ve sağlık harcamaları: Emeklilik, Medicare ve Medicaid gibi büyük kamu programları bütçe üzerinde önemli yük oluşturuyor.

• Savunma ve kamu harcamaları: Askerî harcamalar, kamu hizmetleri ve diğer federal programlar bütçenin önemli kalemleri arasında yer alıyor.

• Faiz ödemeleri: Önceki yıllarda biriken borçların faiz maliyeti, yeni bütçe harcamalarını artırıyor.

• Ekonomik krizler ve teşvik paketleri: 2008 finansal krizi ve Covid-19 salgını gibi dönemlerde uygulanan destek programları borçlanmayı hızlandırıyor.

Faiz giderleri ABD bütçesinde giderek daha fazla yer tutuyor

Borç stokunun büyümesi kadar bu borcun finansman maliyeti de önem taşıyor. Faiz oranlarının yükseldiği dönemlerde Hazine'nin yeni ihraç ettiği borçlanma araçlarının maliyeti artarken, vadesi gelen borçların yenilenmesi de bütçe üzerindeki baskıyı artırabiliyor.

ABD Kongre Bütçe Ofisi'nin (CBO) Şubat 2026 tarihli 2026–2036 bütçe görünümünde, federal bütçe açıklarının 2026–2036 döneminin her yılında gayrisafi yurt içi hasılanın en az yüzde 5,6'sı düzeyinde olacağı öngörülüyor. Aynı projeksiyonda net faiz giderlerinin de her yıl GSYH'nin yüzde 3,2'sini aşması bekleniyor.

Bu görünüm, borç stokunun yalnızca geçmiş açıkların birikiminden ibaret olmadığını; gelecekteki faiz ödemelerinin de yeni bütçe açıkları üzerinde baskı yaratabileceğini gösteriyor.

40 trilyon dolarlık borç küresel piyasalar için ne anlama geliyor

ABD kamu borcundaki yükseliş, yalnızca Amerikan ekonomisini ilgilendirmiyor. ABD Hazine tahvilleri küresel finans sisteminde önemli bir referans varlık olarak kabul ediliyor. Bu nedenle ABD'nin borçlanma ihtiyacı ve tahvil piyasasındaki gelişmeler, dünya genelinde faiz oranları ve yatırım kararları üzerinde etkili olabiliyor.

Borçlanma ihtiyacının artması, Hazine'nin daha fazla tahvil ihraç etmesine neden olabilir. Piyasanın bu tahvilleri hangi faiz oranından satın almak istediği ise uzun vadeli ABD tahvil getirileri açısından önem taşıyor.

ABD tahvil faizlerinde yaşanabilecek yükselişler, gelişmekte olan ülkelere yönelik sermaye akımlarını da etkileyebilir. Yatırımcıların daha yüksek getiri sunan ABD tahvillerine yönelmesi, gelişmekte olan piyasalarda finansman koşullarını zorlaştırabilir.

Türkiye gibi dış finansman ihtiyacı bulunan ülkeler açısından ABD tahvil faizleri, doların seyri ve küresel risk iştahı yakından takip edilen göstergeler arasında yer alıyor.

ABD borçlanmasında kritik soru: Artış sürdürülebilir mi

ABD dolarının uluslararası rezerv para birimi olması ve Hazine tahvillerinin küresel piyasalardaki güçlü konumu, ülkenin yüksek miktarda borçlanabilmesini sağlayan önemli unsurlar arasında bulunuyor. Ancak bu durum borç artışının maliyetsiz olduğu anlamına gelmiyor.

Borç stokunun ekonomik büyümeden daha hızlı artması, faiz ödemelerinin bütçedeki payının yükselmesi ve bütçe açıklarının kalıcı hale gelmesi uzun vadeli mali sürdürülebilirlik tartışmalarını güçlendiriyor.

Önümüzdeki dönemde ABD ekonomisi açısından en önemli başlıklardan biri, bütçe açıklarının kontrol altına alınıp alınamayacağı ve artan faiz giderlerinin kamu harcamaları üzerindeki etkisi olacak.

ABD kamu borcunun son 10 yıllık seyri

Aşağıdaki grafik, her yılın sonunda kaydedilen toplam borcu; 2026 içinse 4 Kasım tarihli güncel tutarı gösteriyor. Rakamlar nominal dolar cinsindendir, enflasyondan arındırılmamıştır.

Kaynak: ABD Hazinesi'nin Debt to the Penny verileri üzerinden derlenen yıllık değerler.

Yapı Kredi Yatırım, İş Bankası’nın (ISCTR) 2026 yılı üçüncü çeyrek finansal sonuçlarını değerlendirdi. Bankanın net kârı, piyasa beklentisinin yüzde 11 üzerinde 10,4 milyar TL olarak gerçekleşti. Aracı kurum, sonuçları hisse performansı açısından nötr değerlendirirken 12 aylık hedef fiyatını 18 TL’den 17,5 TL’ye indirdi ve AL tavsiyesini korudu.

Yapı Kredi Yatırım’ın değerlendirmesine göre İş Bankası’nın net kârı üçüncü çeyrekte çeyreklik bazda yüzde 8 artarken, geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 27 geriledi. Net kâr, kurumun 9,2 milyar TL’lik tahminini ve 9,5 milyar TL seviyesindeki piyasa beklentisini aştı.

Bankanın özkaynak kârlılığı üçüncü çeyrekte yüzde 9, 2026’nın ilk dokuz ayında ise yüzde 12 seviyesinde gerçekleşti. Yapı Kredi Yatırım, bu oranın araştırma kapsamındaki özel bankalar arasında en düşük seviyede kalmayı sürdürdüğüne dikkat çekti.

Raporda, çeyreğin zayıf başlıkları arasında sektörün altında kalan kredi büyümesi, aktif kalitesindeki bozulma ve komisyon gelirlerindeki zayıf görünüm sıralandı.

Takipteki krediler çeyreklik bazda yüzde 17, yakın izlemedeki krediler ise yüzde 10 arttı. Bu gelişmeyle takipteki kredi oranı yüzde 4,2’ye, yakın izlemedeki kredi oranı yüzde 13,9’a yükseldi.

2026 beklentileri korundu, özkaynak kârlılığı tahmini düşürüldü

Yapı Kredi Yatırım, İş Bankası’nın 2026 yılı hedeflerini koruduğunu aktarırken, özkaynak kârlılığı görünümünde aşağı yönlü risk bulunduğuna işaret etti. Bankanın 2026 yılı için yaklaşık yüzde 20 özkaynak kârlılığı ve yüzde 3,2–3,4 aralığında swap dahil net faiz marjı öngördüğü belirtildi.

Aracı kurum, kendi 2026 özkaynak kârlılığı tahminini yüzde 18’den yüzde 15’e düşürdü. Ayrıca 2027 yılı sermaye maliyeti varsayımını yüzde 35’e yükseltti. Bu güncellemede risksiz getiri oranı yüzde 30, beta 1 ve hisse risk primi yüzde 5 olarak alındı.

Yapı Kredi Yatırım, İş Bankası için 12 aylık hedef fiyatını 17,5 TL’ye revize ederken AL tavsiyesini sürdürdü. Bankanın kurumun 2026 ve 2027 tahminlerine göre sırasıyla 0,7 ve 0,6 PD/DD; 4,8 ve 3,1 F/K çarpanlarıyla işlem gördüğü ifade edildi.

COP31 Yolunda: Zirve, Raporlar ve En İyi Uygulamalar

Sahada Güçlü Varlık: Mavi ve Yeşil Bölgede Paneller

Cumhurbaşkanlığı Yatırım ve Finans Ofisi ile Üst Düzey Resepsiyon

Leaders' Studio ve Günlük COP31 Özetleri

Dünya Altın Konseyi (WGC), altın fiyatlarının geçici bir dip seviyeye yaklaşıyor olabileceğini açıkladı. Konseyin 5 Kasım 2026 tarihli piyasa değerlendirmesine göre, ons altın ocak ayındaki rekor seviyesinin yaklaşık yüzde 25 altında işlem görürken toparlanma için gerekli üç teknik koşuldan ikisi oluştu.

Altında geçici dip için iki koşul sağlandı

WGC'nin değerlendirmesinde, altın fiyatlarının yönünü belirleyebilecek üç temel gösterge öne çıkarıldı. Bunlar altının 200 günlük hareketli ortalamasının belirgin şekilde altına gerilemesi, ABD dolarındaki güçlenme ve vadeli piyasalardaki spekülatif pozisyonların azalması olarak sıralandı.

Konsey, mevcut durumda altının uzun vadeli hareketli ortalamasının altında bulunduğunu ve doların son 52 haftalık döneme göre güçlü seviyelere ulaştığını belirtti. Böylece üç göstergeden ikisinin gerçekleştiği ifade edildi.

Buna karşın spekülatif pozisyonların henüz yeterince temizlenmediği vurgulandı. WGC, vadeli işlem piyasalarında ilave pozisyon tasfiyesinin yaşanmasının daha kalıcı bir toparlanma için önemli olabileceğini kaydetti.

Ons altın ekim ayında 3.913 dolara geriledi

WGC verilerine göre ons altın, Ekim 2026'yı 3.913 dolar seviyesinde tamamladı. Böylece fiyatlar aylık bazda yüzde 6,3 geriledi. Altındaki düşüş doların yanı sıra euro, sterlin, Japon yeni ve diğer önemli para birimleri cinsinden fiyatlara da yansıdı.

Konsey, ekim ayındaki geri çekilmede ABD Merkez Bankası'nın faiz patikasına ilişkin beklentilerin yeniden fiyatlanmasının, spekülatif pozisyonların azaltılmasının ve yatırımcıların hisse senetleri ile altından tahvillere yönelmesinin etkili olduğunu değerlendirdi.

Öte yandan küresel altın borsa yatırım fonlarına ekim ayında 3 milyar dolar tutarında, 19 tonluk net giriş gerçekleşti. Bu dönemde Avrupa ve Asya kaynaklı girişler öne çıkarken Kuzey Amerika fonlarında sınırlı çıkış görüldü.

WGC'den 2011 benzetmesine karşı uyarı

Dünya Altın Konseyi, mevcut fiyat düşüşünün 2011 sonrasında yaşanan uzun süreli gerilemeyle karşılaştırılmasının doğru olmayabileceğini belirtti. Konsey, günümüzdeki makroekonomik koşulların altının toparlanmasını destekleme açısından daha elverişli olduğunu değerlendirdi.

Bununla birlikte WGC, kullandığı göstergelerin yalnızca önümüzdeki üç aylık döneme ilişkin sinyal verdiğini, uzun vadeli yükseliş trendinin yeniden başlayacağını garanti etmediğini vurguladı. ABD'deki politika kararları ve jeopolitik gelişmelerin yılın kalan bölümünde altın fiyatlarında yeni dalgalanmalara yol açabileceği belirtildi.

Konseyin değerlendirmesine göre mevcut göstergeler toparlanma ihtimalinin güçlendiğine işaret etse de dip seviyenin kesin olarak oluştuğunu söylemek için henüz erken.

Satış baskısı Asya piyasalarına da yayılırken Nikkei’de kayıplar %6’ya yaklaştı. Piyasaların odağında bugün açıklanacak ABD tarım dışı istihdam verisi bulunuyor; beklenti istihdamın 65 bin kişi artması yönünde.

Jeopolitik tarafta Trump’ın İran’a yönelik yeni askeri harekât seçeneğini gündemde tutması enerji piyasalarında yeniden risk primi yarattı. Hürmüz Boğazı’na ilişkin arz endişeleriyle Brent petrol 100 dolar seviyesine yaklaşırken, ons altın 4.040 dolar civarında işlem görüyor.

Global Menkul, kısa vadede küresel piyasaların yönünde ABD istihdam verileri, yapay zekâ yatırımlarına yönelik olası düzenlemeler ve İran politikasındaki gelişmelerin belirleyici olacağını değerlendiriyor.

Goldman Sachs, Fed'in daha sıkı para politikası izleyebileceği beklentisiyle ons altın fiyatına ilişkin tahminlerini düşürdü. Banka, 2026 yıl sonu öngörüsünü 4.150 dolara, 2027 yıl sonu tahminini ise 4.800 dolara çekti.

Goldman Sachs, altın piyasasına yönelik fiyat beklentilerinde yeni bir revizyona gitti. ABD Merkez Bankasının (Fed) son dönemde daha şahin bir politika görünümü sergilemesinin yatırımcı pozisyonları üzerindeki etkisini değerlendiren banka, hem 2026 hem de 2027 yılı için ons altın tahminlerini aşağı yönlü güncelledi.

Banka, daha önce ons başına 4.650 dolar olarak açıkladığı 2026 yıl sonu tahminini 4.150 dolara indirdi. Böylece beklentide 500 dolarlık düşüş gerçekleşti. 2027 yıl sonu tahmini de 5.400 dolardan 4.800 dolara düşürüldü.

Fed politikası ve petrol fiyatları baskı oluşturabilir

Goldman Sachs'ın değerlendirmesinde, para politikasındaki sıkılaşma beklentilerinin yanı sıra enerji fiyatlarındaki olası yükselişin de altın üzerinde baskı oluşturabileceğine dikkat çekildi.

Banka, petrol fiyatlarının yükselmesinin sistematik yatırımcıların satışlarını artırabileceğini belirtti. Hisse senedi piyasalarında yaşanabilecek sert düşüşlerin de altın fiyatlarını başlangıçta olumsuz etkileyebileceği ifade edildi. Böyle bir senaryoda teminat tamamlama çağrıları ve genel risk azaltma eğilimi nedeniyle yatırımcıların nakit ihtiyacını karşılamak amacıyla altın pozisyonlarını azaltabileceği değerlendirildi.

Merkez bankalarının altın talebi desteğini koruyor

Tahminlerdeki aşağı yönlü revizyona rağmen Goldman Sachs, altının uzun vadeli görünümünü destekleyen yapısal unsurların devam ettiğine işaret etti.

Merkez bankalarının rezervlerini çeşitlendirme amacıyla sürdürdüğü altın alımlarının piyasaya destek sağlamaya devam ettiği belirtildi. Ayrıca özel servet yönetimi kuruluşları ve uzun vadeli yatırımcıların, altını kamu maliyesinin sürdürülebilirliğine ilişkin risklere karşı bir güvence aracı olarak değerlendirebileceği kaydedildi.

Böylece Goldman Sachs, kısa ve orta vadeli fiyat beklentilerini aşağı çekmesine rağmen merkez bankası talebinin altın piyasası açısından önemini koruduğuna dikkat çekti.

S&P 500 %4,36, Dow Jones %3,44 ve Nasdaq %5,52 değer kaybederken, Philadelphia Yarı İletken Endeksi’ndeki düşüş %12,2’ye ulaştı. Teknoloji sektörü %7,3 gerilerken Nasdaq, zirvesinden %10’un üzerinde düşerek düzeltme bölgesine girdi.

Raporda, Qualcomm’un beklentilerin altında kalan akıllı telefon çipi satışlarının da yarı iletken sektöründeki olumsuz görünümü desteklediği belirtildi. Riskten kaçışın etkisiyle ABD 10 yıllık tahvil faizi %4,824 seviyesine gerilerken, WTI petrol %0,74 yükseldi; altın ise %1,32 düşüşle 4.045 dolar civarında işlem gördü.

QNB Invest, Asya piyasalarında da teknoloji hisseleri öncülüğünde satış baskısının sürdüğünü belirtirken, piyasaların odağında bugün açıklanacak ABD tarım dışı istihdam verilerinin bulunduğunu kaydetti.