FON SORUŞTURMASINDA DİKKAT ÇEKEN ÇAKIŞMA: 50 DÖNÜŞÜM KAYDI, TUTUKLANAN İSİMLER VE MİLYONLARCA LOT
Borsa İstanbul’da fon krizi ve sert fiyat hareketlerinin yankıları sürerken Para Ajansı’nın Merkezi Kayıt Kuruluşu (MKK) bildirimleri üzerinden yaptığı çalışma dikkat çekici bir tablo ortaya çıkardı.
Süheyla Avsan
Yayınlama Tarihi: 04.10.2026 12:28
—
Son Güncelleme: 04.10.2026 12:28
FON SORUŞTURMASINDA DİKKAT ÇEKEN ÇAKIŞMA: 50 DÖNÜŞÜM KAYDI, TUTUKLANAN İSİMLER VE MİLYONLARCA LOT
Borsa İstanbul’da fon krizi ve sert fiyat hareketlerinin yankıları sürerken Para Ajansı’nın Merkezi Kayıt Kuruluşu (MKK) bildirimleri üzerinden yaptığı çalışma dikkat çekici bir tablo ortaya çıkardı.
28 Ağustos–3 Ekim 2026 dönemindeki “Borsada İşlem Gören Tipe Dönüşüm” başvuruları incelendi. Çalışmada 100 bin lot ve üzerindeki başvurular ile 100 bin lotun altında kalmasına rağmen başvuru tarihindeki yaklaşık piyasa değeri 1 milyon TL’yi aşan kayıtlar dikkate alındı.
Bu kriterlerle 50 kayıt belirlendi.
Burada kritik bir ayrımın altını çizmek gerekiyor: Borsada işlem gören tipe dönüşüm başvurusu, payların satıldığı ya da mutlaka satılacağı anlamına gelmiyor. İşlem, payların borsada işlem görebilir statüye dönüştürülmesine ilişkin.
Listenin zirvesinde GENIL bulunuyor. Ali Göl adına 135 milyon lotluk dönüşüm başvurusu dikkat çekiyor.
KOCMT’de Mahmut Nedim Koç adına 56 milyon 248 bin 290 lot, BORLS’ta Halil İbrahim Ege adına 49 milyon 802 bin 273 lot, BSOKE’de Batıçim Batı Anadolu adına 47 milyon 950 bin lot, IZMDC’de Mahmut Nedim Koç adına 45 milyon 390 bin 483 lot ve KOCMT’de Adil Koç adına 41 milyon 208 bin 791 lot listede üst sıralarda bulunuyor.
Ancak araştırmayı daha da dikkat çekici hale getiren gelişme, dönüşüm listesindeki bazı isim ve şirket bağlantılarının devam eden fon soruşturmasında da karşımıza çıkması oldu.
Göl, adliyeye sevk edilmesinin ardından diğer 19 şüpheliyle birlikte tutuklandı. Son 20 tutuklamayla soruşturmadaki toplam tutuklu sayısı 85’e yükseldi.
GEN İlaç’ın KAP açıklamasında Ali Göl’ün şirketin icrada görevli olmayan yönetim kurulu üyesi olduğu belirtilmişti.
Burada önemli bir hukuki ayrım bulunuyor: Ali Göl’ün 135 milyon lotluk dönüşüm başvurusu ile hakkında verilen tutuklama kararı arasında doğrudan bir nedensellik bulunduğuna ilişkin kamuya açıklanmış bir tespit yok. İki gelişme aynı kişide kesişiyor ancak birbirinin nedeni olarak gösterilemez.
Ataseven Denizcilik Yatırımları adına 2 milyon 100 bin lotluk borsada işlem gören tipe dönüşüm başvurusu yapıldı. Ancak daha sonra şirket tarafından satış planından vazgeçildiği ve bu paylardan satış gerçekleştirilmediği açıklandı.
Dolayısıyla OZATD açısından “2,1 milyon lot satıldı” demek yanlış olur.
Buna karşılık şirket bağlantılı isimler fon soruşturmasında gündeme geldi. Son operasyonlardan birinde Özata Denizcilik Yönetim Kurulu üyeleri Ali Çil, İskender Balcı, İsmet Öğüt ve Adem Karatepe tutuklandı. Aynı operasyonda Özata bağlantılı Altuğ Kantarcı, Tuğba Hicran Ataseven, Duygu Somay ve Tolga Tuğtekin hakkında ise adli kontrol kararı verildi.
Böylece Özata cephesinde de dönüşüm işlemi ile soruşturma kapsamında haklarında adli işlem yapılan isimler aynı şirket çevresinde dikkat çekici biçimde kesişmiş oldu. Ancak burada da dönüşüm başvurusunun adli işlemlerin nedeni olduğu ileri sürülemez.
BRMEN’de Re-Pie GSYO adına 2 milyon 675 bin lot, BIGTK’da Re-Pie Yatırım Holding adına 1 milyon 14 bin lot dönüşüm kaydı bulunuyor.
Re-Pie tarafında fon soruşturması kapsamında farklı bir gelişme yaşandı.
Re-Pie Portföy Yönetim Kurulu Başkanı Mehmet Emre Çamlıbel ile Yönetim Kurulu Üyesi Salih Tuncer Mutlucan, soruşturma kapsamında malvarlığına tedbir uygulanan 42 gerçek kişi arasında yer aldı.
Ancak daha sonra SPK ve ilgili kurulların yeni değerlendirme ve bildirimleri doğrultusunda soruşturma kapsamında bazı şirket ve fonlara yönelik tedbirlerin kaldırılmasına karar verildi. Çamlıbel ve Mutlucan hakkındaki tedbirlerin de kaldırıldığı bildirildi.
Çamlıbel veya Mutlucan’ın gözaltına alındığı ya da tutuklandığına ilişkin doğrulanmış bir bilgi bulunmuyor.
Dolayısıyla Re-Pie tarafını Ali Göl veya tutuklanan Özata yöneticileriyle aynı adli statüde değerlendirmek doğru değil.
Dönüşüm başvurularını fiyat hareketleriyle karşılaştırdığımızda tablo daha da dikkat çekici hale geliyor.
Matriks verilerine göre son 100 günlük zirvesine kıyasla DUNYH yüzde 85,27, BSOKE yüzde 83,03, SELEC yüzde 81,35, BIGTK yüzde 80,44, BORLS yüzde 79,79, BIGEN yüzde 79,55, KAPLM yüzde 79,30 ve KTLEV yüzde 77 aşağıda bulunuyor.
Bu hisselerin tamamı dönüşüm çalışmamızdaki kayıtlarla kesişiyor.
Yıllık performansta daha çarpıcı sonuçlar var.
BORLS yüzde 92,89, EMKEL yüzde 90,41, BIGTK yüzde 83,86, KAPLM yüzde 74,24, DUNYH yüzde 70,79 ve REEDR yüzde 68,86 değer kaybetti.
Buna karşılık BORLS’ta 49,8 milyon, REEDR’da 19 milyon, BIGTK’da 1 milyon 14 bin, EMKEL’de 1 milyon, KAPLM’de 200 bin ve DUNYH’de 100 bin lotluk borsada işlem gören tipe dönüşüm kaydı bulunuyor.
Yine tekrar etmek gerekiyor: Bu rakamlar satış miktarı değil, dönüşüm başvurusu miktarıdır.SON 1 YILDA EN ÇOK YÜKSELEN HİSSELER
Araştırmanın bir başka dikkat çekici sonucu ise dönüşüm ve ortak satışlarının yalnızca büyük kayıp yaşayan hisselerde görülmemesi.
OZATD son bir yılda yüzde 461,40, BIGEN yüzde 246,67, KTLEV yüzde 142,36, DMRGD yüzde 132,55, TUPRS yüzde 109,16 ve EBEBK yüzde 52,79 artıda.
Ancak bazıları yakın dönem zirvelerinden çok ciddi oranda geri çekildi.
Örneğin BIGEN yıllık yüzde 246,67 artıda olmasına rağmen 100 günlük zirvesinin yüzde 79,55, KTLEV ise yıllık yüzde 142,36 artıda olmasına rağmen zirvesinin yüzde 77 altında.
OZATD yıllık yüzde 461,40 artıda olmasına rağmen 100 günlük zirvesinden yüzde 75,15 aşağıda.
Burada TUPRS ve DMRGD gibi büyük işlemler dikkat çekiyor.
Bu satışları dönüşüm başvurularıyla aynı kategoriye koymak doğru değil. Birinde payların borsada işlem görebilir hale getirilmesine yönelik başvuru, diğerinde ise gerçekleşmiş satış işlemi bulunuyor.
Para Ajansı’nın üç farklı veri setini çaprazlaması sonucunda 16 hisse öne çıktı:
BORLS, EMKEL, BIGTK, KAPLM, DUNYH, REEDR, BSOKE, ONCSM, SEKUR, SELEC, OZATD, BIGEN, KTLEV, DMRGD, TUPRS ve EBEBK.
En çarpıcı örneklerden biri BORLS.
BORLS’ta 49 milyon 802 bin 273 lotluk dönüşüm başvurusu bulunurken hisse son 100 günlük zirvesinin yüzde 79,79, bir yıl önceki seviyesinin ise yüzde 92,89 altında.
BSOKE’de 47 milyon 950 bin lotluk dönüşüm kaydı bulunuyor; hisse 100 günlük zirvesinden yüzde 83,03 aşağıda.
REEDR’da 19 milyon lotluk dönüşüm başvurusu bulunurken yıllık kayıp yüzde 68,86, 100 günlük zirveye uzaklık ise yüzde 38,11.
50 KAYITTA ASIL SORU
Ortaya çıkan veriler, tek başına herhangi bir hukuka aykırılığın kanıtı değil.
Borsada işlem gören tipe dönüşüm yasal bir sermaye piyasası işlemidir ve dönüşüm başvurusu satış anlamına gelmez. Aynı şekilde bir kişinin veya şirket yöneticisinin soruşturma kapsamında bulunması, dönüşüm işleminin soruşturmanın konusu veya suç unsuru olduğu anlamına da gelmez.
Ancak fon soruşturmasında tutuklu sayısının 85’e ulaştığı bir dönemde, dönüşüm listelerindeki bazı isimlerin soruşturma kapsamında tutuklanan veya haklarında tedbir uygulanan kişilerle kesişmesi yatırımcı açısından dikkatle takip edilmesi gereken bir tablo ortaya çıkarıyor.
Yüzde 80-90 değer kaybeden hisselerde milyonlarca lotluk pay neden borsada işlem görebilir hale getirildi? Bu payların ne kadarı daha sonra fiilen satıldı? Dönüşüm başvurularından sonra gerçekleşen satışların alıcıları kimlerdi? Ve bu işlemlerin fon soruşturmasıyla herhangi bir bağlantısı bulunuyor mu?
Bu soruların yanıtı ancak MKK, Takasbank, SPK ve soruşturma makamlarının elindeki işlem zincirlerinin birlikte incelenmesiyle ortaya çıkabilir.
Borsa İstanbul’da fon krizi ve sert fiyat hareketlerinin yankıları sürerken Para Ajansı’nın Merkezi Kayıt Kuruluşu (MKK) bildirimleri üzerinden yaptığı çalışma dikkat çekici bir tablo ortaya çıkardı.
28 Ağustos–3 Ekim 2026 dönemindeki “Borsada İşlem Gören Tipe Dönüşüm” başvuruları incelendi. Çalışmada 100 bin lot ve üzerindeki başvurular ile 100 bin lotun altında kalmasına rağmen başvuru tarihindeki yaklaşık piyasa değeri 1 milyon TL’yi aşan kayıtlar dikkate alındı.
Bu kriterlerle 50 kayıt belirlendi.
Burada kritik bir ayrımın altını çizmek gerekiyor: Borsada işlem gören tipe dönüşüm başvurusu, payların satıldığı ya da mutlaka satılacağı anlamına gelmiyor. İşlem, payların borsada işlem görebilir statüye dönüştürülmesine ilişkin.
28 AĞUSTOS SONRASI BORSADA İŞLEM GÖREN TİPE DÖNÜŞÜM BAŞVURULARI
Listenin zirvesinde GENIL bulunuyor. Ali Göl adına 135 milyon lotluk dönüşüm başvurusu dikkat çekiyor.
KOCMT’de Mahmut Nedim Koç adına 56 milyon 248 bin 290 lot, BORLS’ta Halil İbrahim Ege adına 49 milyon 802 bin 273 lot, BSOKE’de Batıçim Batı Anadolu adına 47 milyon 950 bin lot, IZMDC’de Mahmut Nedim Koç adına 45 milyon 390 bin 483 lot ve KOCMT’de Adil Koç adına 41 milyon 208 bin 791 lot listede üst sıralarda bulunuyor.
Ancak araştırmayı daha da dikkat çekici hale getiren gelişme, dönüşüm listesindeki bazı isim ve şirket bağlantılarının devam eden fon soruşturmasında da karşımıza çıkması oldu.
135 MİLYON LOTLUK BAŞVURUDAKİ ALİ GÖL TUTUKLANDI
Dönüşüm listesinin ilk sırasında bulunan Ali Göl, fon soruşturmasının son operasyonunda gözaltına alınan isimlerden biriydi.Göl, adliyeye sevk edilmesinin ardından diğer 19 şüpheliyle birlikte tutuklandı. Son 20 tutuklamayla soruşturmadaki toplam tutuklu sayısı 85’e yükseldi.
GEN İlaç’ın KAP açıklamasında Ali Göl’ün şirketin icrada görevli olmayan yönetim kurulu üyesi olduğu belirtilmişti.
Burada önemli bir hukuki ayrım bulunuyor: Ali Göl’ün 135 milyon lotluk dönüşüm başvurusu ile hakkında verilen tutuklama kararı arasında doğrudan bir nedensellik bulunduğuna ilişkin kamuya açıklanmış bir tespit yok. İki gelişme aynı kişide kesişiyor ancak birbirinin nedeni olarak gösterilemez.
ÖZATA’DA DÖNÜŞÜM YAPILDI, SATIŞTAN VAZGEÇİLDİ; YÖNETİCİLER SORUŞTURMADA
Listede dikkat çeken bir diğer şirket OZATD.Ataseven Denizcilik Yatırımları adına 2 milyon 100 bin lotluk borsada işlem gören tipe dönüşüm başvurusu yapıldı. Ancak daha sonra şirket tarafından satış planından vazgeçildiği ve bu paylardan satış gerçekleştirilmediği açıklandı.
Dolayısıyla OZATD açısından “2,1 milyon lot satıldı” demek yanlış olur.
Buna karşılık şirket bağlantılı isimler fon soruşturmasında gündeme geldi. Son operasyonlardan birinde Özata Denizcilik Yönetim Kurulu üyeleri Ali Çil, İskender Balcı, İsmet Öğüt ve Adem Karatepe tutuklandı. Aynı operasyonda Özata bağlantılı Altuğ Kantarcı, Tuğba Hicran Ataseven, Duygu Somay ve Tolga Tuğtekin hakkında ise adli kontrol kararı verildi.
Böylece Özata cephesinde de dönüşüm işlemi ile soruşturma kapsamında haklarında adli işlem yapılan isimler aynı şirket çevresinde dikkat çekici biçimde kesişmiş oldu. Ancak burada da dönüşüm başvurusunun adli işlemlerin nedeni olduğu ileri sürülemez.
RE-PIE BAĞLANTISI DA LİSTEDE
50 kayıtlık dönüşüm tablosunda Re-Pie bağlantılı işlemler de bulunuyor.BRMEN’de Re-Pie GSYO adına 2 milyon 675 bin lot, BIGTK’da Re-Pie Yatırım Holding adına 1 milyon 14 bin lot dönüşüm kaydı bulunuyor.
Re-Pie tarafında fon soruşturması kapsamında farklı bir gelişme yaşandı.
Re-Pie Portföy Yönetim Kurulu Başkanı Mehmet Emre Çamlıbel ile Yönetim Kurulu Üyesi Salih Tuncer Mutlucan, soruşturma kapsamında malvarlığına tedbir uygulanan 42 gerçek kişi arasında yer aldı.
Ancak daha sonra SPK ve ilgili kurulların yeni değerlendirme ve bildirimleri doğrultusunda soruşturma kapsamında bazı şirket ve fonlara yönelik tedbirlerin kaldırılmasına karar verildi. Çamlıbel ve Mutlucan hakkındaki tedbirlerin de kaldırıldığı bildirildi.
Çamlıbel veya Mutlucan’ın gözaltına alındığı ya da tutuklandığına ilişkin doğrulanmış bir bilgi bulunmuyor.
Dolayısıyla Re-Pie tarafını Ali Göl veya tutuklanan Özata yöneticileriyle aynı adli statüde değerlendirmek doğru değil.
SON 100 GÜNDE ZİRVESİNE GÖRE EN FAZLA DEĞER KAYBEDEN HİSSELER
Dönüşüm başvurularını fiyat hareketleriyle karşılaştırdığımızda tablo daha da dikkat çekici hale geliyor.
Matriks verilerine göre son 100 günlük zirvesine kıyasla DUNYH yüzde 85,27, BSOKE yüzde 83,03, SELEC yüzde 81,35, BIGTK yüzde 80,44, BORLS yüzde 79,79, BIGEN yüzde 79,55, KAPLM yüzde 79,30 ve KTLEV yüzde 77 aşağıda bulunuyor.
Bu hisselerin tamamı dönüşüm çalışmamızdaki kayıtlarla kesişiyor.
SON 1 YILDA EN ÇOK DÜŞEN HİSSELER
Yıllık performansta daha çarpıcı sonuçlar var.
BORLS yüzde 92,89, EMKEL yüzde 90,41, BIGTK yüzde 83,86, KAPLM yüzde 74,24, DUNYH yüzde 70,79 ve REEDR yüzde 68,86 değer kaybetti.
Buna karşılık BORLS’ta 49,8 milyon, REEDR’da 19 milyon, BIGTK’da 1 milyon 14 bin, EMKEL’de 1 milyon, KAPLM’de 200 bin ve DUNYH’de 100 bin lotluk borsada işlem gören tipe dönüşüm kaydı bulunuyor.
Yine tekrar etmek gerekiyor: Bu rakamlar satış miktarı değil, dönüşüm başvurusu miktarıdır.
SON 1 YILDA EN ÇOK YÜKSELEN HİSSELER
Araştırmanın bir başka dikkat çekici sonucu ise dönüşüm ve ortak satışlarının yalnızca büyük kayıp yaşayan hisselerde görülmemesi.
OZATD son bir yılda yüzde 461,40, BIGEN yüzde 246,67, KTLEV yüzde 142,36, DMRGD yüzde 132,55, TUPRS yüzde 109,16 ve EBEBK yüzde 52,79 artıda.
Ancak bazıları yakın dönem zirvelerinden çok ciddi oranda geri çekildi.
Örneğin BIGEN yıllık yüzde 246,67 artıda olmasına rağmen 100 günlük zirvesinin yüzde 79,55, KTLEV ise yıllık yüzde 142,36 artıda olmasına rağmen zirvesinin yüzde 77 altında.
OZATD yıllık yüzde 461,40 artıda olmasına rağmen 100 günlük zirvesinden yüzde 75,15 aşağıda.
GERÇEKLEŞEN BÜYÜK ORTAK VE YÖNETİCİ SATIŞLARI
Dönüşüm başvurularından tamamen ayrı değerlendirilmesi gereken ikinci grup ise fiilen gerçekleşmiş ve kamuya açıklanmış pay satışları.Burada TUPRS ve DMRGD gibi büyük işlemler dikkat çekiyor.
Bu satışları dönüşüm başvurularıyla aynı kategoriye koymak doğru değil. Birinde payların borsada işlem görebilir hale getirilmesine yönelik başvuru, diğerinde ise gerçekleşmiş satış işlemi bulunuyor.
SATIŞ/DÖNÜŞÜM LİSTESİYLE FİYAT HAREKETLERİ ÇAKIŞAN HİSSELER
Para Ajansı’nın üç farklı veri setini çaprazlaması sonucunda 16 hisse öne çıktı:
BORLS, EMKEL, BIGTK, KAPLM, DUNYH, REEDR, BSOKE, ONCSM, SEKUR, SELEC, OZATD, BIGEN, KTLEV, DMRGD, TUPRS ve EBEBK.
En çarpıcı örneklerden biri BORLS.
BORLS’ta 49 milyon 802 bin 273 lotluk dönüşüm başvurusu bulunurken hisse son 100 günlük zirvesinin yüzde 79,79, bir yıl önceki seviyesinin ise yüzde 92,89 altında.
BSOKE’de 47 milyon 950 bin lotluk dönüşüm kaydı bulunuyor; hisse 100 günlük zirvesinden yüzde 83,03 aşağıda.
REEDR’da 19 milyon lotluk dönüşüm başvurusu bulunurken yıllık kayıp yüzde 68,86, 100 günlük zirveye uzaklık ise yüzde 38,11.
50 KAYITTA ASIL SORU
Ortaya çıkan veriler, tek başına herhangi bir hukuka aykırılığın kanıtı değil.
Borsada işlem gören tipe dönüşüm yasal bir sermaye piyasası işlemidir ve dönüşüm başvurusu satış anlamına gelmez. Aynı şekilde bir kişinin veya şirket yöneticisinin soruşturma kapsamında bulunması, dönüşüm işleminin soruşturmanın konusu veya suç unsuru olduğu anlamına da gelmez.
Ancak fon soruşturmasında tutuklu sayısının 85’e ulaştığı bir dönemde, dönüşüm listelerindeki bazı isimlerin soruşturma kapsamında tutuklanan veya haklarında tedbir uygulanan kişilerle kesişmesi yatırımcı açısından dikkatle takip edilmesi gereken bir tablo ortaya çıkarıyor.
Yüzde 80-90 değer kaybeden hisselerde milyonlarca lotluk pay neden borsada işlem görebilir hale getirildi? Bu payların ne kadarı daha sonra fiilen satıldı? Dönüşüm başvurularından sonra gerçekleşen satışların alıcıları kimlerdi? Ve bu işlemlerin fon soruşturmasıyla herhangi bir bağlantısı bulunuyor mu?
Bu soruların yanıtı ancak MKK, Takasbank, SPK ve soruşturma makamlarının elindeki işlem zincirlerinin birlikte incelenmesiyle ortaya çıkabilir.
