Asya Piyasaları Güçlü Kapanırken, Değerli Metallerde Ralli Devam Ediyor!
Asya Piyasaları Güçlü Kapanırken, Değerli Metallerde Ralli Devam Ediyor! Deniz Yatırım Küresel Piyasalar Raporunda Makro Alandaki Haberleri ve Son Gelişmeleri Bizlere Sundu. Detaylar İçin Haberimizi Okumaya Devam Ediniz...
Büşra Bulut
Yayınlama Tarihi: 26.12.2025 16:45
—
Son Güncelleme: 26.12.2025 16:45
Asya Piyasaları Güçlü Kapanırken, Değerli Metallerde Ralli Devam Ediyor! Deniz Yatırım Küresel Piyasalar Raporunda Makro Alandaki Haberleri ve Son Gelişmeleri Bizlere Sundu. Detaylar İçin Haberimizi Okumaya Devam Ediniz...
MAKRO EKONOMİ & KÜRESEL PİYASALAR GENEL BAKIŞ
Asya Güçlü Kapanıyor: Değerli Metallerde Ralli Devam Ediyor, Dolar Baskıda
Asya piyasaları yılı güçlü bir kapanışla karşılarken, hisse senetleri altı haftanın zirvesine çıktı ve değerli metallerdeki tarihi ralli hız kesmeden devam etti. Japonya'da Topix rekor kırarken, Güney Kore küresel ölçekte yılın en iyi performans gösteren büyük borsası konumunu pekiştirdi ve Çin hisseleri ise 2020'den bu yana en güçlü yıllık kazancına ilerledi. Asıl dikkat çekici hareket ise emtiada yaşandı. Merkez bankası alımları, altın ETF'lerine güçlü girişler ve para birimi değer kaybı ile küresel borçlara dair endişeler, altın ve gümüşü rekor seviyelere taşıdı. Fed'in gelecekteki faiz indirimlerine ve yeni başkan atamasına dair belirsizlik doları baskılarken, zayıf yen yıl sonuna yaklaşılırken müdahale riskini gündemde tuttu.
Japonya hükümeti, gelecek mali yıl için rekor ¥122,3 trilyonluk (783 milyar $) bütçe açıklayarak büyümeyi destekleme ile kamu borcu endişelerini yatıştırma arasında hassas bir denge kurmaya çalışıyor. Başbakan Sanae Takaichi, savunma harcamaları ve tüketimi destekleyen adımlar atarken yeni tahvil ihracını ¥30 trilyonun altında tutmayı ve borçla finanse edilen bütçe payını 1998'den bu yana en düşük seviyeye indirmeyi hedefliyor. Bu yaklaşım, süper uzun vadeli JGB getirilerinin zirveden geri çekilmesine yardımcı oldu. Ancak Tokyo'da enflasyonun hâlâ BOJ'un %2 hedefinin üzerinde olması ve zayıf yen, ek faiz artışlarını gündemde tutuyor. Artan faiz giderleri ve ileride ek bütçe ihtimali, piyasaların temkinli kalmasına neden oluyor.
Çin, 2026-2030 döneminde ham çelik üretimini sınırlama politikasını sürdürerek 2021'de başlattığı emisyon ve aşırı kapasiteyle mücadele stratejisini pekiştirdi. Uzayan emlak krizi nedeniyle iç talep zayıflarken, 2025'in ilk 11 ayında üretim yıllık %4 geriledi ve toplam üretimin altı yıl sonra ilk kez 1 milyar tonun altına düşmesi bekleniyor. 2023'ten bu yana güçlü ihracat iç talepteki düşüşü kısmen telafi etse de, küresel ölçekte korumacı tepkilere yol açtı. Bu kapsamda Pekin, 12 Aralık'ta, 2026'dan itibaren yaklaşık 300 çelik ürünü kapsayacak bir ihracat lisanslama sistemi planını duyurarak sektörde arz yönlü reform ve konsolidasyonu hızlandırmayı hedefliyor.
Piyasalarda "Noel Baba Rallisi" olarak bilinen dönem, tarihsel bir eğilim sunsa da her zaman kazandırmıyor. Bu mevsimsel etkinin gücü genellikle düşüktür. Nitekim, 2024 sonundaki negatif performans, bu tür istatistiksel kalıpların piyasa dinamikleri karşısında her zaman geçerli olmayabileceğini kanıtladı. Bu yıl daha belirleyici olan, yıl sonuna girerken piyasanın zaten güçlü performans sergilemiş olması ve beklentilerin iyimser tarafa kayması oldu. Enflasyon/istihdam verileri Fed'in gevşemeye yaklaşımını desteklerse ve özellikle mega-cap/Al teması kår beklentilerini karşılamaya devam ederse rallinin devam etme ihtimali artar. Ancak mega-cap/Al rallisi için "üst üste 3 yıl olmaz" gibi argümanlar, istatistiksel olarak ilgi çekici olsa da tek başına sağlam bir yatırım tezi oluşturmuyor.
MAKRO EKONOMİ & KÜRESEL PİYASALAR GENEL BAKIŞ
Asya Güçlü Kapanıyor: Değerli Metallerde Ralli Devam Ediyor, Dolar Baskıda
Asya piyasaları yılı güçlü bir kapanışla karşılarken, hisse senetleri altı haftanın zirvesine çıktı ve değerli metallerdeki tarihi ralli hız kesmeden devam etti. Japonya'da Topix rekor kırarken, Güney Kore küresel ölçekte yılın en iyi performans gösteren büyük borsası konumunu pekiştirdi ve Çin hisseleri ise 2020'den bu yana en güçlü yıllık kazancına ilerledi. Asıl dikkat çekici hareket ise emtiada yaşandı. Merkez bankası alımları, altın ETF'lerine güçlü girişler ve para birimi değer kaybı ile küresel borçlara dair endişeler, altın ve gümüşü rekor seviyelere taşıdı. Fed'in gelecekteki faiz indirimlerine ve yeni başkan atamasına dair belirsizlik doları baskılarken, zayıf yen yıl sonuna yaklaşılırken müdahale riskini gündemde tuttu.
Japonya hükümeti, gelecek mali yıl için rekor ¥122,3 trilyonluk (783 milyar $) bütçe açıklayarak büyümeyi destekleme ile kamu borcu endişelerini yatıştırma arasında hassas bir denge kurmaya çalışıyor. Başbakan Sanae Takaichi, savunma harcamaları ve tüketimi destekleyen adımlar atarken yeni tahvil ihracını ¥30 trilyonun altında tutmayı ve borçla finanse edilen bütçe payını 1998'den bu yana en düşük seviyeye indirmeyi hedefliyor. Bu yaklaşım, süper uzun vadeli JGB getirilerinin zirveden geri çekilmesine yardımcı oldu. Ancak Tokyo'da enflasyonun hâlâ BOJ'un %2 hedefinin üzerinde olması ve zayıf yen, ek faiz artışlarını gündemde tutuyor. Artan faiz giderleri ve ileride ek bütçe ihtimali, piyasaların temkinli kalmasına neden oluyor.
Çin, 2026-2030 döneminde ham çelik üretimini sınırlama politikasını sürdürerek 2021'de başlattığı emisyon ve aşırı kapasiteyle mücadele stratejisini pekiştirdi. Uzayan emlak krizi nedeniyle iç talep zayıflarken, 2025'in ilk 11 ayında üretim yıllık %4 geriledi ve toplam üretimin altı yıl sonra ilk kez 1 milyar tonun altına düşmesi bekleniyor. 2023'ten bu yana güçlü ihracat iç talepteki düşüşü kısmen telafi etse de, küresel ölçekte korumacı tepkilere yol açtı. Bu kapsamda Pekin, 12 Aralık'ta, 2026'dan itibaren yaklaşık 300 çelik ürünü kapsayacak bir ihracat lisanslama sistemi planını duyurarak sektörde arz yönlü reform ve konsolidasyonu hızlandırmayı hedefliyor.
Piyasalarda "Noel Baba Rallisi" olarak bilinen dönem, tarihsel bir eğilim sunsa da her zaman kazandırmıyor. Bu mevsimsel etkinin gücü genellikle düşüktür. Nitekim, 2024 sonundaki negatif performans, bu tür istatistiksel kalıpların piyasa dinamikleri karşısında her zaman geçerli olmayabileceğini kanıtladı. Bu yıl daha belirleyici olan, yıl sonuna girerken piyasanın zaten güçlü performans sergilemiş olması ve beklentilerin iyimser tarafa kayması oldu. Enflasyon/istihdam verileri Fed'in gevşemeye yaklaşımını desteklerse ve özellikle mega-cap/Al teması kår beklentilerini karşılamaya devam ederse rallinin devam etme ihtimali artar. Ancak mega-cap/Al rallisi için "üst üste 3 yıl olmaz" gibi argümanlar, istatistiksel olarak ilgi çekici olsa da tek başına sağlam bir yatırım tezi oluşturmuyor.
