İhracat Beklentisi Hisseyi Öne Çıkardı Model Portföyde Ağırlık %10 Oldu
İhracat Beklentisi Hisseyi Öne Çıkardı Model Portföyde Ağırlık %10 Oldu. Borsada beklenti alınır! Alnus Yatırım son gelen bilanço rakamlarıyla yaptığı değerlendirmeler çerçevesinde otomotiv devi hissede beklediği ihracat artışı ile model portföyünün %10 luk kısmını tek bir hisseye ayırdı.
Feriha Bahçuvan
Yayınlama Tarihi: 02.08.2025 19:45
—
Son Güncelleme: 02.08.2025 19:45
İhracat Beklentisi Hisseyi Öne Çıkardı Model Portföyde Ağırlık %10 Oldu. Borsada beklenti alınır! Alnus Yatırım son gelen bilanço rakamlarıyla yaptığı değerlendirmeler çerçevesinde otomotiv devi hissede beklediği ihracat artışı ile model portföyünün %10 luk kısmını tek bir hisseye ayırdı.
Alnus Yatırım açıklanan bilançolar doğrultusunda model portföyünde yenileme yaptı. Kurum portföyde FROTO ağırlığını azalttığını ve onun yerine TOASO aldığını açıkladı.
Bu işlemin sebebi olarak Stellantis Türkiye anlaşmasının yürürlüğe girmesi ile satış adetleri ve hasılatı momentum kazanmaya başlamasını gösterdi.
Alnus Yatırım' ın model portföyünde bulunan hisseler şunlar:
LMKDC, AKBNK, THYAO, KRDMD, BIMAS, MAVI, FROTO TOASO, SISE.
Model Portföy Revizelerimiz;
İlk olarak 18 Aralık 2024 tarihinde model portföyümüzde dahil ettiğimiz ve 18 Mart 2025 tarihi itibariyle ağırlık artırımına gittiğimiz Ford Otomotiv(FROTO)’deki ağırlığımızı dünkü kapanış fiyatı üzerinden yüzde 17,5’den yüzde 7,5’e indirirken, Tofaş Otomobil Fabrikaları(TOASO)’nı ise, yine dünkü kapanış fiyatı üzerinden 357,50 hedef fiyat ve yüzde 10 ağırlık ile model portföyümüze dahil ediyoruz.
Revizelerimizin Sebepleri:
• Stellantis Türkiye anlaşmasının yürürlüğe girmesi ile satış adetleri ve hasılatı momentum kazanmaya başlayan TOASO’yu bu anlamda model portföyümüze eklemeye karar verirken, ihracat tarafı halen güçlü olmasına karşın oransal olarak TOASO kadar hasılat artışı yakalamasını beklemediğimiz FROTO’nun ağırlığını da bu sebeple düşürdük.
Alnus Yatırım TOFAŞ Türk Otomobil Fabrikası raporu:
Yüksek Maliyet Artışı, Faaliyet Kârlarını Baskılamıştır!
Şirketin, 2025/06 döneminde elde ettiği Hasılat; geçen yılın aynı dönemine(2024/06) göre 13,72 Milyar TL(yüzde 16,87) civarında artış göstererek, 95,10 Milyar TL düzeyinde gerçekleşmiştir. Satışların Maliyeti ise; aynı dönemler arasında 19,21 Milyar TL civarında(yüzde 27,38) artmış ve cari dönemde 89,38 Milyar TL düzeyinde yer almıştır. Hasılat tarafındaki artışın, Satışların Maliyeti’ndeki artıştan daha sınırlı olması(-) sonrasında; şirketin Brüt Kâr rakamı senelik bazda 5,35 Milyar TL(yüzde 44,52) tutarında azalmış(-) ve cari dönem finansallarında 6,67 Milyar TL tutarında gerçekleşme göstermiştir. Şirketin Brüt Kâr Marjı da; geçen seneki yüzde 14,77 seviyesinden yüzde 7,01 düzeyine hızla gerilemiştir(-).
Şirketin Faaliyet Giderleri; ‘Garanti, Nakliye ve Sigorta ile Reklam’ giderleri öncülüğünde, geçen yılın aynı dönemine göre 1,16 Milyar TL artış göstermiş ve cari dönemde 7,05 Milyar TL olmuştur. 2024/06 dönemi finansallarına ‘’Faaliyetlerden Kaynaklanan Net Kur ve Vade Farkları’’ kaynaklı olarak 780,0 Milyon TL tutarında Diğer Net Esas Faaliyet Gelirleri kaydeden şirket, yine aynı kalemlerin negatif bakiye vermesiyle cari dönem finansallarına 289,3 Milyon TL düzeyinde Diğer Net Esas Faaliyet Giderleri yazmıştır. İki ana kalemde ortaya çıkan net 2,24 Milyar TL’lik kötüleşmenin, Brüt Kârdan gelen 5,35 Milyar TL’lik negatif etki ile birleşmesi sonrasında; şirketin Esas Faaliyet Kârı/Zararı kaleminde geçen yılın aynı dönemine göre 7,59 Milyar TL(yüzde 109,62) azalış(-) ortaya çıkmış ve 666,0 Milyon TL civarında Zarar yazılmıştır. Amortisman giderlerinin dahil edilip, kur farkları ve tek seferlik diğer gelirlerin dahil edilmediği FAVÖK rakamı ise; senelik bazda 7,09 Milyar TL(yüzde 69,19) düzeyinde azalmış(-) ve 3,16 Milyar TL civarında gerçekleşmiştir. Şirketin Esas Faaliyet ve FAVÖK Marjları da; sırasıyla yüzde 8,50’den yüzde – (eksi)0,70’e ve yüzde 12,59dan yüzde 3,32’ye gerilemiştir(-).
Enflasyon Muhasebesi Kaynaklı Parasal Kayıpta Ortaya Çıkan Toparlanma; Net Kâr’daki Baskıyı Azaltmıştır!
Cari dönemde, şirketin Net Yatırım Faaliyet Gelirleri; 290,6 Milyon TL civarında(2024/06’da 111,6 Milyon TL olmuştur) gerçekleşmiştir. Net Finansman Gelirleri ise; ‘’Net Faiz Gelirleri’’ alt kalemindeki azalışın büyük orandaki etkisiyle 911,0 Milyon TL civarında azalışla 2,90 Milyar TL düzeyinde yer almıştır. Geçen yıl ortaya çıkan 444,9 Milyon TL tutarındaki Ertelenmiş Vergi Geliri, cari dönemde 337,3 Milyon TL tutarında olmuştur. Diğer yandan, geçtiğimiz yılın ilk 6 ayında 5,44 Milyar TL tutarında TMS 29 enflasyon muhasebesinden gelen Net Parasal Pozisyon Kaybı yazan şirket; cari dönemde 4,18 Milyar TL iyileşmeyle aynı kaleme 1,26 Milyar TL’lik gider kaydetmiştir..
Özetle; Esas Faaliyet Kârı/Zararı kaleminde ortaya çıkan 7,59 Milyar TL’lik negatif etki; TMS 29’dan gelen parasal pozisyon kaybındaki azalışın desteği ile faaliyet dışı kısımda meydana gelen 3,34 Milyar TL’lik iyileşme sonrasında, şirketin Dönem Net Kârı/Zararı kaleminde 4,25 Milyar TL civarında bir azalış görülmesini sağlamış ve cari dönemde 1,60 Milyar TL Kâr ortaya çıkmıştır. Şirketin Net Kâr Marjı ise; kâr düşüşüne pararlel olarak yüzde 7,18’den yüzde 1,68’e gerilemiştir(-).
Alnus Yatırım açıklanan bilançolar doğrultusunda model portföyünde yenileme yaptı. Kurum portföyde FROTO ağırlığını azalttığını ve onun yerine TOASO aldığını açıkladı.
Bu işlemin sebebi olarak Stellantis Türkiye anlaşmasının yürürlüğe girmesi ile satış adetleri ve hasılatı momentum kazanmaya başlamasını gösterdi.
Alnus Yatırım' ın model portföyünde bulunan hisseler şunlar:
LMKDC, AKBNK, THYAO, KRDMD, BIMAS, MAVI, FROTO TOASO, SISE.
Model Portföy Revizelerimiz;
İlk olarak 18 Aralık 2024 tarihinde model portföyümüzde dahil ettiğimiz ve 18 Mart 2025 tarihi itibariyle ağırlık artırımına gittiğimiz Ford Otomotiv(FROTO)’deki ağırlığımızı dünkü kapanış fiyatı üzerinden yüzde 17,5’den yüzde 7,5’e indirirken, Tofaş Otomobil Fabrikaları(TOASO)’nı ise, yine dünkü kapanış fiyatı üzerinden 357,50 hedef fiyat ve yüzde 10 ağırlık ile model portföyümüze dahil ediyoruz.
Revizelerimizin Sebepleri:
• Stellantis Türkiye anlaşmasının yürürlüğe girmesi ile satış adetleri ve hasılatı momentum kazanmaya başlayan TOASO’yu bu anlamda model portföyümüze eklemeye karar verirken, ihracat tarafı halen güçlü olmasına karşın oransal olarak TOASO kadar hasılat artışı yakalamasını beklemediğimiz FROTO’nun ağırlığını da bu sebeple düşürdük.
Alnus Yatırım TOFAŞ Türk Otomobil Fabrikası raporu:
Yüksek Maliyet Artışı, Faaliyet Kârlarını Baskılamıştır!
Şirketin, 2025/06 döneminde elde ettiği Hasılat; geçen yılın aynı dönemine(2024/06) göre 13,72 Milyar TL(yüzde 16,87) civarında artış göstererek, 95,10 Milyar TL düzeyinde gerçekleşmiştir. Satışların Maliyeti ise; aynı dönemler arasında 19,21 Milyar TL civarında(yüzde 27,38) artmış ve cari dönemde 89,38 Milyar TL düzeyinde yer almıştır. Hasılat tarafındaki artışın, Satışların Maliyeti’ndeki artıştan daha sınırlı olması(-) sonrasında; şirketin Brüt Kâr rakamı senelik bazda 5,35 Milyar TL(yüzde 44,52) tutarında azalmış(-) ve cari dönem finansallarında 6,67 Milyar TL tutarında gerçekleşme göstermiştir. Şirketin Brüt Kâr Marjı da; geçen seneki yüzde 14,77 seviyesinden yüzde 7,01 düzeyine hızla gerilemiştir(-).
Şirketin Faaliyet Giderleri; ‘Garanti, Nakliye ve Sigorta ile Reklam’ giderleri öncülüğünde, geçen yılın aynı dönemine göre 1,16 Milyar TL artış göstermiş ve cari dönemde 7,05 Milyar TL olmuştur. 2024/06 dönemi finansallarına ‘’Faaliyetlerden Kaynaklanan Net Kur ve Vade Farkları’’ kaynaklı olarak 780,0 Milyon TL tutarında Diğer Net Esas Faaliyet Gelirleri kaydeden şirket, yine aynı kalemlerin negatif bakiye vermesiyle cari dönem finansallarına 289,3 Milyon TL düzeyinde Diğer Net Esas Faaliyet Giderleri yazmıştır. İki ana kalemde ortaya çıkan net 2,24 Milyar TL’lik kötüleşmenin, Brüt Kârdan gelen 5,35 Milyar TL’lik negatif etki ile birleşmesi sonrasında; şirketin Esas Faaliyet Kârı/Zararı kaleminde geçen yılın aynı dönemine göre 7,59 Milyar TL(yüzde 109,62) azalış(-) ortaya çıkmış ve 666,0 Milyon TL civarında Zarar yazılmıştır. Amortisman giderlerinin dahil edilip, kur farkları ve tek seferlik diğer gelirlerin dahil edilmediği FAVÖK rakamı ise; senelik bazda 7,09 Milyar TL(yüzde 69,19) düzeyinde azalmış(-) ve 3,16 Milyar TL civarında gerçekleşmiştir. Şirketin Esas Faaliyet ve FAVÖK Marjları da; sırasıyla yüzde 8,50’den yüzde – (eksi)0,70’e ve yüzde 12,59dan yüzde 3,32’ye gerilemiştir(-).
Enflasyon Muhasebesi Kaynaklı Parasal Kayıpta Ortaya Çıkan Toparlanma; Net Kâr’daki Baskıyı Azaltmıştır!
Cari dönemde, şirketin Net Yatırım Faaliyet Gelirleri; 290,6 Milyon TL civarında(2024/06’da 111,6 Milyon TL olmuştur) gerçekleşmiştir. Net Finansman Gelirleri ise; ‘’Net Faiz Gelirleri’’ alt kalemindeki azalışın büyük orandaki etkisiyle 911,0 Milyon TL civarında azalışla 2,90 Milyar TL düzeyinde yer almıştır. Geçen yıl ortaya çıkan 444,9 Milyon TL tutarındaki Ertelenmiş Vergi Geliri, cari dönemde 337,3 Milyon TL tutarında olmuştur. Diğer yandan, geçtiğimiz yılın ilk 6 ayında 5,44 Milyar TL tutarında TMS 29 enflasyon muhasebesinden gelen Net Parasal Pozisyon Kaybı yazan şirket; cari dönemde 4,18 Milyar TL iyileşmeyle aynı kaleme 1,26 Milyar TL’lik gider kaydetmiştir..
Özetle; Esas Faaliyet Kârı/Zararı kaleminde ortaya çıkan 7,59 Milyar TL’lik negatif etki; TMS 29’dan gelen parasal pozisyon kaybındaki azalışın desteği ile faaliyet dışı kısımda meydana gelen 3,34 Milyar TL’lik iyileşme sonrasında, şirketin Dönem Net Kârı/Zararı kaleminde 4,25 Milyar TL civarında bir azalış görülmesini sağlamış ve cari dönemde 1,60 Milyar TL Kâr ortaya çıkmıştır. Şirketin Net Kâr Marjı ise; kâr düşüşüne pararlel olarak yüzde 7,18’den yüzde 1,68’e gerilemiştir(-).