Tacirler Yatırım TAVHL Hissesi için Hedef Fiyat Açıkladı!
Tacirler Yatırım 30 Nisan 2025 tarihli raporunda TAVHL hissesi için hedef fiyat paylaştı. Detaylar haberin devamında...
Beyza BEDİR
Yayınlama Tarihi: 01.05.2025 10:15
—
Son Güncelleme: 01.05.2025 10:15
Tacirler Yatırım, 30 Nisan 2025 tarihinde yayınladığı raporda Tav Havalimanları Holding A.Ş. (TAVHL) hedef fiyatını açıkladı
Tav Havalimanları Holding A.Ş. (TAVHL);
"Tav Havalimanları yılın ilk çeyreğinde, trafik artışı beraberinde ciroda büyüme kaydederken, düşük sezon ve geçici tek seferlik etkiler nedeniyle karlılık tarafında beklenti altı performans gösterdi. Beklentimizin gerisinde kalan net zarar rakamına karşılık, operasyonel performansın görece istikrarlı seyretmesi ve marjlardaki beklentimiz paralelindeki oluşan baskı nedeniyle 1Ç25 sonuçlarını sınırlı negatif olarak yorumladık. Güncellenen tahminlerimiz doğrultusunda TAVHL için 12 aylık pay başına 396,00 TL olan hedef fiyatımızı 360,00 TL olarak revize ediyoruz. Hedef fiyatımız endeks beklentimizin üzerinde getiriye işaret etmesi hem de TAVHL’nin mevcut kapasite artırım yatırımlarıyla uzun vadeli potansiyelini devam ettiğini öngörerek “AL” tavsiyemizi sürdürüyoruz ve model portföyümüzde tutmaya devam ediyoruz."
"TAV Havalimanları’nı indirgenmiş nakit akımları (DCF) yöntemiyle değerliyor, tahminlerimizi şirketin fonksiyonel para birimi olan euro (EUR) bazında oluşturuyoruz. 12 aylık hedef fiyatımızı hisse başına 7,01 EUR olarak hesaplıyor, 12 ay sonrası için ortalama 51,35 EUR/TRY parite tahminimize göre hedef fiyatı hisse başına 360,00 TL’ye denk gelecek şekilde revize ediyoruz."
"Belirlemiş olduğumuz hedef fiyat %59 getiri potansiyeline işaret etmektedir. Modelimizde net satışların değerleme dönemimiz (2025T – 2034T) boyunca ortalama %6,3 büyüme kaydedeceğini, aynı dönem boyunca ortalama %26,1 FAVÖK marjı hesaplıyoruz."
"Değerleme modelimizde %2’lik sonsuz büyüme oranı, %5,2 hisse risk primi, %5,5 piyasa risk primi oranı ve hisse için 0,95x beta katsayısı varsaydık. On yıllık projeksiyon döneminde Tav Havalimanları’nın serbest nakit akışlarını ortalama %10,1 AOSM oranı üzerinden iskonto ediyoruz. Modelimizde firma değerinin %50’si projeksiyon dönemi nakit akışlarının bugünkü değerinden, geri kalanı ise sonsuz büyüme değerinden oluşmaktadır."
Tav Havalimanları Holding A.Ş. (TAVHL);
- Hedef Fiyat: 360,00 TL
- Tavsiye: AL
- Getiri Potansiyeli: %59
Tav Havalimanları
Tacirler Yatırım tarafından paylaşılan değerlendirme şu şekilde:"Tav Havalimanları yılın ilk çeyreğinde, trafik artışı beraberinde ciroda büyüme kaydederken, düşük sezon ve geçici tek seferlik etkiler nedeniyle karlılık tarafında beklenti altı performans gösterdi. Beklentimizin gerisinde kalan net zarar rakamına karşılık, operasyonel performansın görece istikrarlı seyretmesi ve marjlardaki beklentimiz paralelindeki oluşan baskı nedeniyle 1Ç25 sonuçlarını sınırlı negatif olarak yorumladık. Güncellenen tahminlerimiz doğrultusunda TAVHL için 12 aylık pay başına 396,00 TL olan hedef fiyatımızı 360,00 TL olarak revize ediyoruz. Hedef fiyatımız endeks beklentimizin üzerinde getiriye işaret etmesi hem de TAVHL’nin mevcut kapasite artırım yatırımlarıyla uzun vadeli potansiyelini devam ettiğini öngörerek “AL” tavsiyemizi sürdürüyoruz ve model portföyümüzde tutmaya devam ediyoruz."
"TAV Havalimanları’nı indirgenmiş nakit akımları (DCF) yöntemiyle değerliyor, tahminlerimizi şirketin fonksiyonel para birimi olan euro (EUR) bazında oluşturuyoruz. 12 aylık hedef fiyatımızı hisse başına 7,01 EUR olarak hesaplıyor, 12 ay sonrası için ortalama 51,35 EUR/TRY parite tahminimize göre hedef fiyatı hisse başına 360,00 TL’ye denk gelecek şekilde revize ediyoruz."
"Belirlemiş olduğumuz hedef fiyat %59 getiri potansiyeline işaret etmektedir. Modelimizde net satışların değerleme dönemimiz (2025T – 2034T) boyunca ortalama %6,3 büyüme kaydedeceğini, aynı dönem boyunca ortalama %26,1 FAVÖK marjı hesaplıyoruz."
"Değerleme modelimizde %2’lik sonsuz büyüme oranı, %5,2 hisse risk primi, %5,5 piyasa risk primi oranı ve hisse için 0,95x beta katsayısı varsaydık. On yıllık projeksiyon döneminde Tav Havalimanları’nın serbest nakit akışlarını ortalama %10,1 AOSM oranı üzerinden iskonto ediyoruz. Modelimizde firma değerinin %50’si projeksiyon dönemi nakit akışlarının bugünkü değerinden, geri kalanı ise sonsuz büyüme değerinden oluşmaktadır."
Kaynak: 