TSKB haftalık görünüm: TCMB kararı öne çıktı

TSKB Ekonomik Araştırmalar’ın 14 Eylül 2026 tarihli Türkiye raporunda, geçen haftanın ana gündemini TCMB’nin faiz kararı oluşturdu. Merkez Bankası politika faizini %37’de sabit bırakırken, karar metninde iç talepteki zayıflama ve enflasyonun ana eğilimindeki gerilemeye dikkat çekildi. Buna karşılık yüksek enerji fiyatlarının enflasyon açısından risk oluşturmaya devam ettiği belirtildi. Temmuz ayında sanayi üretiminin aylık %1 gerilemesi ve toplam ticaret satış hacmindeki daralma da iç talepteki soğumanın sürdüğüne işaret etti.

Enflasyon beklentilerinde ise yukarı yönlü hareket izlendi. Eylül Piyasa Katılımcıları Anketi’nde 2027 yıl sonu enflasyon beklentisi %21,94’ten %22,69’a yükselirken, 2026 yıl sonu beklentisi %29,61 oldu. Yeni OVP’de 2026 enerji ithalatı tahmininin 63 milyar dolardan 71 milyar dolara çıkarılması da dikkat çekti. TSKB, Brent petrolün OVP’nin açıklanmasının ardından 100 doların üzerine çıkmasının enerji faturası açısından yukarı yönlü riski artırdığına işaret etti.

Cari işlemler dengesi temmuzda sekiz aylık açık serisinin ardından yeniden fazla verdi ancak fazla 36 milyon dolarla sınırlı kaldı. Hizmetler dengesi 8,2 milyar dolar fazla verirken, seyahat gelirlerinden 6 milyar dolar ve taşımacılıktan 2,9 milyar dolar net gelir sağlandı. Buna karşılık 5,6 milyar dolarlık dış ticaret açığı ile 2,6 milyar dolarlık birincil gelir açığı cari dengeyi baskıladı. Enerji ve altın hariç cari fazla 5 milyar dolar olurken, 12 aylık cari açık 40,7 milyar dolara yükseldi.

Rezerv ve yabancı yatırımcı hareketlerinde de zayıf bir tablo görüldü. 4 Eylül haftasında TCMB’nin brüt rezervleri 184,2 milyar dolara, net rezervleri 65,7 milyar dolara gerilerken düşüşte yaklaşık 3,2 milyar dolarlık altın rezervi kaybı etkili oldu. Yabancı yatırımcılar aynı hafta 647,6 milyon dolarlık hisse senedi satarken DİBS tarafında 156,7 milyon dolarlık alım yaptı; toplam haftalık net çıkış yaklaşık 514,7 milyon dolar olarak gerçekleşti.

Borsa İstanbul’da ise 7-11 Eylül haftasında dolar bazında en güçlü performans %4,7 ile kimya sektöründe görüldü. Gayrimenkul %3,6, elektrik %2,6 yükselirken BIST 100 %1,9 getiri sağladı. Teknoloji sektörü %-3,2 ile haftanın en zayıf performansını gösterdi. Yılbaşından bu yana ise kimya %49,1 ve teknoloji %42,1 getiriyle öne çıkarken, bankacılık endeksi negatif bölgede kaldı.