Üç şirket üç analiz tüm detaylarıyla!

Ele aldığımız üç şirketin bilanço analizleri, performansları ve değişimlerini sizler için ele aldık… #ASELS #ENKAI #ALARK tüm detaylar haberimizde

Aselsan Elektronik Sanayi Ve Ticaret A.Ş.

Aselsan 2021 birinci çeyreğinde 1,2 milyar TL net kara ulaştı. Bu rakam geçtiğimiz yıla göre %34 büyümeye işaret etti. Satış rakamı 2021 birinci çeyreğinde 3,2 milyar TL olurken ve yıllık bazda %22 yükseldi. 1Ç21 sonu itibariyle eldeki işlerin toplamı 9,0 milyar dollar olurken bu rakam 1Ç20’de 9,7 milyar dolar düzeyindeydi. Böylece %24 gibi son derece yüksek bir VAFÖK marjına ulaşan Aselsan kendi normal marj seviyesi olan -22 seviyesinin çok üzerinde bir performans sergiledi. 1Ç21’de özellikle sezonsallık etkisiyle yaklaşık 2,0 milyar TL yükselen net işletme sermayesi ihtiyacı nedeniyle 2020 sonunda 209 milyon TL olan net nakit miktarının 1Ç21 sonu itibariyle 1,1 milyar TL net borca döndüğü görülüyor.

Yapı kredi portföy modeline göre, Çok fazla sürpriz içermeyen 1Ç21 sonuçlarının hisse üzerinde önemli bir etki yaratması beklenmiyor. Öte yandan önümüzdeki çeyreklerde özellikle satışlardaki olası büyüme artışlarıyla birlikte finansal performansın momentum kazanabileceğini düşünülüyor.

Hisse Borsa İstanbul’da %0,26 yükseliş ile 15,19 TL’den işlem görüyor.

Enka İnşaat Ve Sanayi A.Ş.

ENKAI 2021 birinci çeyreğinde 1,1 milyar TL net kar açıklarken bu rakam beklentilerin ciddi anlamda üzerinde gerçekleşti. Konsolide VAFÖK 1,45 milyar TL olarak gerçekleşti Konsolide satışlar 1Ç21’de 3,6 milyar TL olurken yıllık bazda %25 arttı ve piyasanın 3,2 milyar TL olan beklentisini aştı. Satışlar tahminleri aşarken asıl büyük sapma VAFÖK tarafında gerçekleşti. Konsolide VAFÖK marko %40,5 olurken beklentilerin yaklaşık 18 puan üzerinde kaldı. Burada özellikle %40 düzeyinde sıra dışı olarak gerçekleşen inşaat segmenti VAFÖK marjı ana faktördü.

Güçlü faaliyet karlılığı ve TL’deki değer kaybıyla birlikte şirketin net nakit tutarı çeyreksel bazda yakaşık 6,5 milyar TL artarak 37,4 milyar TL’ye ulaştı. Bu da şirketin şu anki piyasa değerinin yaklaşık %84’üne denk geliyor ve hisseye eşine az rastlanır şekilde defansif bir özellik kazandırıyor.

Yapı kredi portföy modeline göre,

1Ç21’deki güçlü faaliyet karlılığının hisse üzerinde kuvvetli pozitif bir etki yaratmasını bekleniyor. Hisse uzun vadeli perspektifte BIST içerisinde yabancı para cinsinden güçlü defansif yapısını korumaya devam ediyor. Aynı zamanda yapı kredinin Model Portföyündee de yer alan ENKAI portföye dahil olduğu 22 Mart tarihinden beri

de %18 gibi önemli bir relative getiri sağladı.

Hisse Borsa İstanbul’da %0,020 yükseliş ile 9,110 TL’den işlem görüyor.

Alarko Holding A.Ş.

ALARK 2021 birinci çeyreğinde 43 milyon TL net kar açıkladı. Elektrik dağıtım ve üretim senetlerinin kombine satış rakamı 2021 birinci çeyreğinde 2,5 milyar TL olurken yıllık bazda %13 yükseldi. Meram’ın satış gelirleri yıllık bazda %24 yükselerek 1,5 milyar TL oldu. Öte yandan Meram’ın VAFÖK rakamı ise yıllık bazda %32 gerileyerek 117 milyon TL oldu. Yıllık bazda yaşanan düşüşün ana nedeni geçen yılın tek seferlik gelirleri ve bu sene ilk çeyrek yazılan bonus gelirlerindeki zayıflık oldu. Bonus gelirlerinin önümüzdeki çeyreklerde normalleşmesi bekleniyor. Elektrik üretim gelirleri ise yıllık bazda değişmeyerek 1 milyar TL düzeyinde kaldı. Öte yandan özellikle kömür birim maliyetlerinde TL’deki değer kaybına bağlı olarak yaşanan artışlar ve Karakuz hidro santralindeki üretim düşüşünden kaynaklı olarak elektrik üretim işinde marjlarda 1Ç21’de daralma yaşandı. Kombine elektrik üretim VAFÖK marjı %33,1 olurken yıllık bazda 8,7 puan düştü. Böylece kombine elektrik üretim ve dağıtım VAFÖK rakamı yıllık bazda %25 daralma ise 437 milyon TL oldu.

İnşaat segmentinin ise güçlü toparlanması dikkat çekici bir unsur oldu. Satış gelirleri 445 milyon TL ile geçen yılın 142 milyon TL olan rakamına göre yıllık bazda çok ciddi bir gelişim sergiledi. Artam satış gelirlerine paralel olarak bu segmentin VAFÖK rakamı da 68 milyon TL ile 1Ç20’deki eksi 3 milyon TL VAFÖK performansına oranla önemli bir gelişim gösterdi. Böylece Alarko Holding’in toplam combine VAFÖK rakamı 1Ç21’de 635 milyon TL oldu ve enerji tarafındaki göreceli zayıflığa rağmen yıllık bazda sadece %2 düştü. Enerji segmentinin karlılığındaki düşüşe rağmen yaratılan VAFÖK dolar bazlı borcu ciddi şekilde aşağı çekti. 1Ç21’de kombine net borç 562 milyon dollar olurken yıl sonunda bu rakam 638 milyon dollar düzeyindeydi. TL’de yaşanan değer kaybı nedeniyle net borç aynı dönemde TL bazında değişmeyerek 4,7 milyar TL düzeyinde kaldı. Kombine Net Borç/VAFÖK de 1,42 düzeyinde sabit kaldı.

Yapı kredi portföy modeline göre, Konsolide net karda önemli bir sürpriz olmamasından ötürü 1Ç21 sonuçlarının hisse üzerinde önemli bir etki yaratması beklenmiyor. Şu aşamada hisse için 15,5 TL hedef fiyatla olumlu görüşünü koruyor ve hisseyi model portföyde tutmaya devam ediliyor. Hisse portföye girdiği tarihi olan Ocak 2021’den beri %11 gibi güçlü bir relatif performans sergiledi.

Hisse Borsa İstanbul’da %1.18 yükseliş ile 8,600 TL’den işlem görüyor.

Bizleri twitter üzerinden takip ederek özel haberlere ilk siz ulaşabilirsiniz. Telegram kanalımıza üye olup anında şirket haberlerine ulaşabilirsiniz=> https://t.me/paraajansi

SAKİNE KARACA P.A.

kaynak: yapı kredi