A1CAP halka arzı fiyat değerlendirmesi! Pahalı mı?
A1CAP halka arzı için TFG İstanbul Menkul Değerler A.Ş. (TFG) tarafından fiyat tespitine ilişkin analist raporu yayınlandı. Halka arz fiyatı uygun mu? Bu fiyattan halka arza girilir mi?
Para Ajansi
Kamuyu Aydınlatma Platformu'nda bugün TFG İstanbul Menkul Değerler A.Ş. (TFG) tarafından fiyat tespit raporuna ilişkin analist raporu yayınlandı.
Borsa Kodu : A1CAP
Halka Arz Fiyatı : 25,00 TRY
Halka Arz iskontosu : %31
Halka Arz Tarihleri : 7-8-9 Haziran 2023
Halka Arz Yöntemi : Sabit Fiyat ile Talep Toplama
Halka Arz Yöntemi Sermaye Artırımı
Dağıtım : %79 Yurt İçi Bireysel Yatırımcılar , %20 Yurt İçi Kurumsal Yatırımcılar , %1 Çalışanlardan Oluşan Yatırımcılar
Halka Açıklık Oranı : 25,93 %
Halka Arz Büyüklüğü : 875.000.000 TRY
Vakıf Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanan fiyat tespit raporunda Şirketin pay başına değerinin belirlenmesi çalışmasında “ Piyasa Çarpanları” ve “İndirgenmiş Nakit Akımları” yöntemleri kullanılmıştır.
Fiyat tespit raporunda Şirket ve faaliyet gösterilen sektör hakkında verilen bilgiler yeterlidir.
• Çarpan analizinde PD/DD ve F/K çarpanlarının kullanılmasını, medyan alınmasını ve çarpanların verdiği sonuçlara %50-50 eşit ağırlık verilmesini makul buluyoruz. Ayrıca Şirket değerlemesinde sıklıkla kullanılan FD/Favök çarpanı da değerlemede incelenebilirdi.
• Halka arz sonrasında Şirket’in Yıldız Pazar’da işlem göreceği göz önünde bulundurularak, çarpan analizinde Yıldız Pazar çarpanları da değerlemeye dahil edilebilirdi.
• Çarpan analizinde; nispeten yüksek değer veren Yurt dışı çarpanların nihai değerlemede kullanılmamasını olumlu buluyoruz.
• İNA’da risksiz faiz oranının %17,4-15,4 bandında alınmasını makul buluyoruz.
• Beta’nın 1 olarak kullanılmasını makul buluyoruz.
• TL bazında %5,5 olan alınan piyasa risk primini makul buluyoruz.
• Terminal büyüme oranının %5 alınmasını makul buluyoruz.
• İNA’da 10 yıllık projeksiyon dönemi analizi yapılmıştır, bunun yerine daha sıklıkla kullanılan 5 yıllık projeksiyon tercih edilebilirdi.
• Nihai değerlemede Çarpan Analizi ile İna Analizine %50-50 eşit ağırlık verilmesini makul buluyoruz.
Sonuç olarak hesaplanan şirket değeri üzerinden %31 halka arz iskontosu uygulanarak bulunan pay başına 25,00 TL halka arz fiyatının yukarıdaki tespitlerimiz çerçevesinde makul olduğu görüşündeyiz.
