Aracı kurum değerlendirdi! ATAKP pahalı mı?

Kamuyu Aydınlatma Platformu'nda Tacirler Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından Atakey Patates Gıda Sanayi ve Ticaret A.Ş.(ATAKP)' nin Fiyat Tespit Raporuna İlişkin Analist Raporu yayımlandı. Aracı kurum bu halka arza ne dedi? ATAKP halka arzında hesabıma kaç lot düşer? Talep toplama tarihi ne zaman? Tüm soruların cevabı haberimizin devamında...

Öncelikle ATAKP halka arzının detaylarını verelim...

ATAKP

Talep toplama tarihi : 19-20-21 Temmuz
Halka arz fiyatı : 39,50 TL
Lot sayısı : 28.224.000
Halka arz büyüklüğü : 1.114.848.000

Dağıtım yöntemi 
Bireysele eşit dağıtım
%80'i bireysel yatırımcı
%20'si kurumsal yatırımcı

Konsorsiyum Lideri
İş Yatırım - ATA Yatırım

İskonto oranı 
%30 (T1 - T2 kullanılamaz)

Taahhütler 
15 gün fiyat istikrarı planlanmaktadır.
1 yıl boyunca bedelli sermaye artırımı yapılmayacaktır ve şirket ortakları tarafından pay satılmayacaktır.

Halka arz geliri kullanım alanı 
%50 kapasite artırımı
%35 finansal borçlar
%15 yatırım finansmanı

Katılıma göre hesabıma kaç lot düşer?
300.000 katılıma 75 lot (2963 TL)
500.000 katılıma 45 lot (1778 TL)
700.000 katılıma 32 lot (1264 TL)
900.000 katılıma 25 lot (988 TL)
1.100.000 katılıma 21 lot (830 TL)

Aracı kurumun değerleme sonucu ;
Şirket değerlemesi İndirgenmiş Nakit Akımları %50, Piyasa Çarpanları Analizi %50 ağırlık verilerek
hesaplanmıştır. Değerleme sonucunun özeti aşağıda olan tabloda yer almaktadır. Buna göre Şirket için
Ağırlıklandırılmış Özkaynak Değeri 6.679,9 milyon TL olarak hesaplanmaktadır.

Atakey için İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanan Fiyat Tespit Raporu’nun açık, net ve anlaşılır olduğu görüşündeyiz.
▪ Değerleme yaklaşımları içinde Gelir Yaklaşımı için İNA Analizi ve Pazar Yaklaşımı için Yurtiçi/Yurtdışı Benzer Şirket Değerlemesi yöntemlerinin kullanılmasını makul buluyoruz.
▪ INA Analizi için kullanılan AOSM varsayımlarını makul bulmakla birlikte kullanılan beta katsayısının halka arzlarda genel kabul görmüş “1” oranından daha düşük (0,9) kullanıldığına dikkat çekmek isteriz.
▪ Fiyat Tespit Raporu’nda, FTR hazırlanma tarihi itibarıyla geçerli olan kurumlar vergisi alınmış olmakla birlikte, son alınan vergi artırımı kararlarıyla birlikte INA ve AOSM varsayımlarda farklılıklar oluşabileceğini belirtmek isteriz.
▪ Şirket’in ilişkili taraf olan TFI TAB Gıda restoranlarının patates ihtiyacını karşılamakta olduğunu ve bundan dolayı Şirket’in büyümesinin TFI TAB Gıda restoranlarının büyümesine bağlı olduğuna dikkat çekmek isteriz. Söz konusu büyüme varsayımlarında yaşanabilecek değişiklikler INA analizi ile hesaplanan değerlere olumlu ya da olumsuz etki edebilecektir.
▪ Çarpan analizinde üretim şirketlerinde kullanılan genel kabul görmüş FD/FAVÖK ve F/K çarpanlarının kullanılmasının makul olduğunu düşünmekteyiz.
▪ Şirket için hesaplanan değere %30 olarak uygulanan halka arz iskontosunun oldukça makul olduğunu düşünmekteyiz.

Sonuç olarak, Şirket için hesaplanan 39,50 TL pay başına değerin yukarıda belirtilen görüşlerimiz
çerçevesinde makul olduğunu düşünmekteyiz.