DOAS, FROTO, TOASO! Otomotiv Şirketlerinden Hangisi En Çok Kazandıracak?
DOAS, FROTO, TOASO! Otomotiv Şirketlerinden Hangisi En Çok Kazandıracak? Şeker Yatırım soruyu cevapladı. ODMD Kasım ayı verilerini değerlendiren kurum borsanın otomotiv devlerinden hangisinin en büyük kazancı sağlayacağını tahmin etti.
Feriha Bahçuvan
Yayınlama Tarihi: 03.12.2025 10:45
—
Son Güncelleme: 03.12.2025 10:45
DOAS, FROTO, TOASO! Otomotiv Şirketlerinden Hangisi En Çok Kazandıracak? Şeker Yatırım soruyu cevapladı. ODMD Kasım ayı verilerini değerlendiren kurum borsanın otomotiv devlerinden hangisinin en büyük kazancı sağlayacağını tahmin etti.
(Otomotiv Distribütörleri ve Mobilite Derneği, Kasım ayı otomobil satış rakamlarını açıkladı. Bu veriler ışığında borsanın otomotiv devlerini karşılaştıran Şeker Yatırım hisseler için hedef fiyat da tespit etti.
DOAS için 259,90 TL hedef fiyat tespit edilid ve hissede ortya çıkan kazanç potansiyeli de %39,60 oldu.
TOASO için 284,70 TL hedef fiyat açıklandı ve beklenen kazanç %21,80 oldu.
FROTO için ise 143 TL hedef fiyat açıklandı ve beklenen kazanç %48 oranında oldu.
Şeker Yatırım ODMD verileri raporu:
Kasım 2025 Yurtiçi Otomotiv Pazar Sonuçları:
ODMD (Otomotiv Distribütörleri ve Mobilite Derneği) tarafından açıklanan yurt içi perakende satış rakamlarına göre 2025 yılı Kasım ayı otomobil ve hafif ticari araç pazarı yıllık %9,82 yükseliş göstererek 132.984 adet oldu (Kasım 2024: 121.094 adet). Binek Araç perakende satışları Kasım ayında yıllık %10,78 yükseliş göstererek geçen senenin Kasım ayındaki 94.595 adetten 104.795 adede yükselirken Hafif Ticari Araç perakende satışları yıllık %6,38’lik yükselişle geçen senenin Kasım ayındaki 26.499 adetten 28.189 adete yükselmiştir. Ocak – Kasım 2025 döneminde ise geçen senenin aynı dönemine göre otomobil ve hafif ticari araç pazarı yıllık %10,16 büyüyerek 1.176.780 adete yükselmiştir (Ocak - Kasım 2024: 1.068.260 adet). 11A25’te binek araç perakende satışları yıllık %10,96 artış göstererek geçen senenin Ocak - Kasım dönemindeki 845.530 adetten 938.177 adede yükselirken Hafif Ticari Araç perakende satışları yıllık %7,13’lük yükselişle geçen senenin Ocak - Kasım dönemindeki 222.730 adetten 238.603 adete yükselmiştir.
Binek araç pazarında Ocak – Kasım 2025 benzinli otomobil satışları 442.650 adetle %47,2 pay (Ocak – Ekim 2025: 393.399 adetle %47,2, Ocak – Kasım 2024: 521.845 adetle %61,7 pay), dizel otomobil satışları 69.471 adetle %7,4 pay (Ocak – Ekim 2025: 64.801 adetle %7,8 pay, Ocak – Kasım 2024: 85.517 adetle %10,1 pay), hibrit otomobil satışları 251.992 adetle %26,9 pay (Ocak – Ekim 2025: 219.729 adetle %26,4 pay, Ocak – Kasım 2024: 149.343 adetle %17,7 pay) pazar payına sahip olurken elektrikli otomobil satışları ise 166.665 adetle %17,8 (Ocak – Ekim 2025: 148.304 adetle %17,8 pay, Ocak – Kasım 2024: 83.298 adetle %9,9 pay) pazar payına sahip olmuştur.
Tofaş'ın (TOASO) binek araç satışları, Kasım 2024’teki (aylık) 9.641 adetten Kasım 2025’teki 4.701 adete gerilerken yıllık %51,2’lik daralma göstermiştir. Stellantis Otomotiv binek araç satışları ise yıllık %8,4 oranında artarak 15.282 adet olarak gerçekleşmiştir. Tofaş’ın Kasım ayındaki hafif ticari araç satışlarında ise büyüme yaşanmış olup Şirket’in hafif ticari araç satışları yıllık %15,3 oranında yükselerek 4.676 adet olarak gerçekleşmiştir (Kasım 2024: 4.055 adet). Stellantis Otomotiv hafif ticari araç satışları ise yıllık %13,7 oranında artarak göstererek 8.112 adet olarak gerçekleşmiştir. Ocak – Kasım 2025 döneminde ise Tofaş’ın binek araç perakende satışları yıllık %15,8 düşüş göstererek geçen senenin aynı dönemindeki 81.344 adetten 68.493 adede gerilerken Hafif Ticari Araç perakende satışları ise yıllık %15’lik düşüşle geçen senenin Ocak – Kasım dönemindeki 45.715 adetten 38.842 adete gerilemiştir. Tofaş, 2025’te yurtiçi perakende pazarının 1.3mn1.4mn adet bandında olmasını, Tofaş markalı yurt içi araç satışının ise 350-370bin adet seviyesinde olmasını beklemektedir.
Ford Otosan’ın (FROTO) Kasım ayında hafif ticari araç pazarında satışları yıllık %0,4 oranında artış göstererek 8.717 adede yükselmiştir (Kasım 2024: 8.680 adet). Ocak - Kasım 2025 döneminde ise Ford Otosan’ın Hafif Ticari Araç perakende satışları yıllık %8,3’lük yükselişle geçen senenin Ocak - Kasım dönemindeki 63.066 adetten 68.281 adete yükselmiştir. Ford Otosan, 2025 için yurtiçi perakende pazarı beklentisini 1.3-1.4mn adet bandında şekillendirmiştir. Ford Otosan’ın yurt içi perakende satış beklentisini ise 110-120bin adet bandındadır.
Doğuş Otomotiv’in (DOAS) binek araç satışları, Kasım 2024’teki 17.455 adetten Kasım 2025’teki 19.290 adete yükselirken yıllık %10,5’lik artış göstermiş olup hafif ticari araç satışları ise Kasım 2025’te %2,1’lik yükseliş göstererek 2.142 adete yükselmiştir. Ocak - Kasım 2025 döneminde ise Doğuş Otomotiv’in binek araç perakende satışları yıllık %12 artış göstererek geçen senenin aynı dönemindeki 137.806 adetten 154.369 adede yükselirken Hafif Ticari Araç perakende satışları ise yıllık %5,6’lık yükselişle geçen senenin Ocak - Kasım dönemindeki 19.988 adetten 21.100 adete yükselmiştir. Doğuş Otomotiv, 2025 yılı için yurtiçi perakende pazarının 1.3mn adet (binek + hafif ticari + ağır ticari) bandında olmasını beklerken Doğuş Otomotiv markalı araç satışının ise 150.000+ adet (Skoda hariç) seviyesinde olmasını beklemektedir.
Genel değerlendirme
Pazar payları açısından ise Kasım 2025’te Doğuş Otomotiv’in pazar payı geçen yıla yatay seyrederek %16,1 olarak gerçekleşmiş olup Ford Otosan’ın pazar payı yıllık 0.7 yp daralma göstererek %8 olarak gerçekleşmiştir. Tofaş’ın Pazar payı ise Kasım 2025’te yıllık 4.3 yp düşüş göstererek geçen senenin aynı dönemindeki %11,3’ten %7,1’e gerilemiştir. Bununla birlikte; Stellantis Otomotiv altındaki markaların Pazar payı Kasım 2025’te 0.1 yp artış göstererek %17,6 seviyesine ulaşırken Tofaş+Stellantis Pazar payı ise 4.2 yp düşüş göstererek toplamda %24,6 seviyesinde gerçekleşmiştir. Ocak – Kasım 2025 döneminde ise Doğuş Otomotiv’in pazar payı geçen yıla göre hafif artış göstererek %14,9 olarak gerçekleşmiş olup Ford Otosan’ın pazar payı hafif düşüş göstererek %7,7 seviyesinde gerçekleşmiştir. Tofaş’ın Pazar payı ise Ocak – Kasım 2025 döneminde yıllık 2.8 yp düşüş göstererek geçen senenin aynı dönemindeki %11,9’dan %9,1’e gerilerken Stellantis Otomotiv markaları ile birlikte toplam Pazar payı 1.6 yp düşüş göstererek %26,3’e gerilemiştir.
Kasım ayında korunan pazar payı, Skoda başta olmak üzere Audi & VW markalarının binek araç satışlarındaki kuvvetli seyir ve hafif ticari araç satışlarındaki hafif artışın katkısıyla Doğuş Otomotiv’in Kasım ayı performansını pozitif olarak değerlendiriyoruz. Ford Otosan’ın hafif ticari araç satışlarındaki yatay performansının yanı sıra hafif yükseliş gösteren binek araç satışlarına rağmen sınırlı pazar payı kaybıyla birlikte Kasım ayı performansının nötr olduğunu düşünüyoruz. Tofaş tarafında ise PSA grubu markalarının olumlu etkisi ve Scudo (K0) modelinin hafif ticari araç satışlarına katkısına rağmen FCA markalarının zayıf performansı ve düşüş gösteren pazar payı neticesinde Kasım ayı rakamlarının Tofaş açısından etkisinin hafif negatif olabileceğini düşünüyoruz. 2025&2026 yılları için yüksek faiz ortamının gevşeyeceğini ve araç talebi üzerinde daraltıcı etkisinin hafifleyebileceğini düşünüyor; sektöre giren yeni yabancı oyuncuların ise rekabet baskısı oluşturmaya devam edebileceğini de ekliyoruz (Ford Otosan için Nötr, Tofaş için Hafif Negatif, Doğuş Otomotiv için Pozitif).
(Otomotiv Distribütörleri ve Mobilite Derneği, Kasım ayı otomobil satış rakamlarını açıkladı. Bu veriler ışığında borsanın otomotiv devlerini karşılaştıran Şeker Yatırım hisseler için hedef fiyat da tespit etti.
DOAS için 259,90 TL hedef fiyat tespit edilid ve hissede ortya çıkan kazanç potansiyeli de %39,60 oldu.
TOASO için 284,70 TL hedef fiyat açıklandı ve beklenen kazanç %21,80 oldu.
FROTO için ise 143 TL hedef fiyat açıklandı ve beklenen kazanç %48 oranında oldu.
Şeker Yatırım ODMD verileri raporu:
Kasım 2025 Yurtiçi Otomotiv Pazar Sonuçları:
ODMD (Otomotiv Distribütörleri ve Mobilite Derneği) tarafından açıklanan yurt içi perakende satış rakamlarına göre 2025 yılı Kasım ayı otomobil ve hafif ticari araç pazarı yıllık %9,82 yükseliş göstererek 132.984 adet oldu (Kasım 2024: 121.094 adet). Binek Araç perakende satışları Kasım ayında yıllık %10,78 yükseliş göstererek geçen senenin Kasım ayındaki 94.595 adetten 104.795 adede yükselirken Hafif Ticari Araç perakende satışları yıllık %6,38’lik yükselişle geçen senenin Kasım ayındaki 26.499 adetten 28.189 adete yükselmiştir. Ocak – Kasım 2025 döneminde ise geçen senenin aynı dönemine göre otomobil ve hafif ticari araç pazarı yıllık %10,16 büyüyerek 1.176.780 adete yükselmiştir (Ocak - Kasım 2024: 1.068.260 adet). 11A25’te binek araç perakende satışları yıllık %10,96 artış göstererek geçen senenin Ocak - Kasım dönemindeki 845.530 adetten 938.177 adede yükselirken Hafif Ticari Araç perakende satışları yıllık %7,13’lük yükselişle geçen senenin Ocak - Kasım dönemindeki 222.730 adetten 238.603 adete yükselmiştir.
Binek araç pazarında Ocak – Kasım 2025 benzinli otomobil satışları 442.650 adetle %47,2 pay (Ocak – Ekim 2025: 393.399 adetle %47,2, Ocak – Kasım 2024: 521.845 adetle %61,7 pay), dizel otomobil satışları 69.471 adetle %7,4 pay (Ocak – Ekim 2025: 64.801 adetle %7,8 pay, Ocak – Kasım 2024: 85.517 adetle %10,1 pay), hibrit otomobil satışları 251.992 adetle %26,9 pay (Ocak – Ekim 2025: 219.729 adetle %26,4 pay, Ocak – Kasım 2024: 149.343 adetle %17,7 pay) pazar payına sahip olurken elektrikli otomobil satışları ise 166.665 adetle %17,8 (Ocak – Ekim 2025: 148.304 adetle %17,8 pay, Ocak – Kasım 2024: 83.298 adetle %9,9 pay) pazar payına sahip olmuştur.
Tofaş'ın (TOASO) binek araç satışları, Kasım 2024’teki (aylık) 9.641 adetten Kasım 2025’teki 4.701 adete gerilerken yıllık %51,2’lik daralma göstermiştir. Stellantis Otomotiv binek araç satışları ise yıllık %8,4 oranında artarak 15.282 adet olarak gerçekleşmiştir. Tofaş’ın Kasım ayındaki hafif ticari araç satışlarında ise büyüme yaşanmış olup Şirket’in hafif ticari araç satışları yıllık %15,3 oranında yükselerek 4.676 adet olarak gerçekleşmiştir (Kasım 2024: 4.055 adet). Stellantis Otomotiv hafif ticari araç satışları ise yıllık %13,7 oranında artarak göstererek 8.112 adet olarak gerçekleşmiştir. Ocak – Kasım 2025 döneminde ise Tofaş’ın binek araç perakende satışları yıllık %15,8 düşüş göstererek geçen senenin aynı dönemindeki 81.344 adetten 68.493 adede gerilerken Hafif Ticari Araç perakende satışları ise yıllık %15’lik düşüşle geçen senenin Ocak – Kasım dönemindeki 45.715 adetten 38.842 adete gerilemiştir. Tofaş, 2025’te yurtiçi perakende pazarının 1.3mn1.4mn adet bandında olmasını, Tofaş markalı yurt içi araç satışının ise 350-370bin adet seviyesinde olmasını beklemektedir.
Ford Otosan’ın (FROTO) Kasım ayında hafif ticari araç pazarında satışları yıllık %0,4 oranında artış göstererek 8.717 adede yükselmiştir (Kasım 2024: 8.680 adet). Ocak - Kasım 2025 döneminde ise Ford Otosan’ın Hafif Ticari Araç perakende satışları yıllık %8,3’lük yükselişle geçen senenin Ocak - Kasım dönemindeki 63.066 adetten 68.281 adete yükselmiştir. Ford Otosan, 2025 için yurtiçi perakende pazarı beklentisini 1.3-1.4mn adet bandında şekillendirmiştir. Ford Otosan’ın yurt içi perakende satış beklentisini ise 110-120bin adet bandındadır.
Doğuş Otomotiv’in (DOAS) binek araç satışları, Kasım 2024’teki 17.455 adetten Kasım 2025’teki 19.290 adete yükselirken yıllık %10,5’lik artış göstermiş olup hafif ticari araç satışları ise Kasım 2025’te %2,1’lik yükseliş göstererek 2.142 adete yükselmiştir. Ocak - Kasım 2025 döneminde ise Doğuş Otomotiv’in binek araç perakende satışları yıllık %12 artış göstererek geçen senenin aynı dönemindeki 137.806 adetten 154.369 adede yükselirken Hafif Ticari Araç perakende satışları ise yıllık %5,6’lık yükselişle geçen senenin Ocak - Kasım dönemindeki 19.988 adetten 21.100 adete yükselmiştir. Doğuş Otomotiv, 2025 yılı için yurtiçi perakende pazarının 1.3mn adet (binek + hafif ticari + ağır ticari) bandında olmasını beklerken Doğuş Otomotiv markalı araç satışının ise 150.000+ adet (Skoda hariç) seviyesinde olmasını beklemektedir.
Genel değerlendirme
Pazar payları açısından ise Kasım 2025’te Doğuş Otomotiv’in pazar payı geçen yıla yatay seyrederek %16,1 olarak gerçekleşmiş olup Ford Otosan’ın pazar payı yıllık 0.7 yp daralma göstererek %8 olarak gerçekleşmiştir. Tofaş’ın Pazar payı ise Kasım 2025’te yıllık 4.3 yp düşüş göstererek geçen senenin aynı dönemindeki %11,3’ten %7,1’e gerilemiştir. Bununla birlikte; Stellantis Otomotiv altındaki markaların Pazar payı Kasım 2025’te 0.1 yp artış göstererek %17,6 seviyesine ulaşırken Tofaş+Stellantis Pazar payı ise 4.2 yp düşüş göstererek toplamda %24,6 seviyesinde gerçekleşmiştir. Ocak – Kasım 2025 döneminde ise Doğuş Otomotiv’in pazar payı geçen yıla göre hafif artış göstererek %14,9 olarak gerçekleşmiş olup Ford Otosan’ın pazar payı hafif düşüş göstererek %7,7 seviyesinde gerçekleşmiştir. Tofaş’ın Pazar payı ise Ocak – Kasım 2025 döneminde yıllık 2.8 yp düşüş göstererek geçen senenin aynı dönemindeki %11,9’dan %9,1’e gerilerken Stellantis Otomotiv markaları ile birlikte toplam Pazar payı 1.6 yp düşüş göstererek %26,3’e gerilemiştir.
Kasım ayında korunan pazar payı, Skoda başta olmak üzere Audi & VW markalarının binek araç satışlarındaki kuvvetli seyir ve hafif ticari araç satışlarındaki hafif artışın katkısıyla Doğuş Otomotiv’in Kasım ayı performansını pozitif olarak değerlendiriyoruz. Ford Otosan’ın hafif ticari araç satışlarındaki yatay performansının yanı sıra hafif yükseliş gösteren binek araç satışlarına rağmen sınırlı pazar payı kaybıyla birlikte Kasım ayı performansının nötr olduğunu düşünüyoruz. Tofaş tarafında ise PSA grubu markalarının olumlu etkisi ve Scudo (K0) modelinin hafif ticari araç satışlarına katkısına rağmen FCA markalarının zayıf performansı ve düşüş gösteren pazar payı neticesinde Kasım ayı rakamlarının Tofaş açısından etkisinin hafif negatif olabileceğini düşünüyoruz. 2025&2026 yılları için yüksek faiz ortamının gevşeyeceğini ve araç talebi üzerinde daraltıcı etkisinin hafifleyebileceğini düşünüyor; sektöre giren yeni yabancı oyuncuların ise rekabet baskısı oluşturmaya devam edebileceğini de ekliyoruz (Ford Otosan için Nötr, Tofaş için Hafif Negatif, Doğuş Otomotiv için Pozitif).
