Sanayi Devi AKSA Model Portföyden Çıktı Hangi Hisse Girdi
Sanayi Devi AKSA Model Portföyden Çıktı Hangi Hisse Girdi? Kuveyt Türk Yatırım model portföyünde güncelleme yaptı. Kurum sanayi devi AKSA hissesini portföyden çıkarttı. Onun yerine giren hisse hangisi?
Feriha Bahçuvan
Yayınlama Tarihi: 21.08.2025 17:00
—
Son Güncelleme: 21.08.2025 17:00
Sanayi Devi AKSA Model Portföyden Çıktı Hangi Hisse Girdi? Kuveyt Türk Yatırım model portföyünde güncelleme yaptı. Kurum sanayi devi AKSA hissesini portföyden çıkarttı. Onun yerine giren hisse hangisi?
Model portöye giren hisse, Logo Yazılım LOGO! Şirketin finansal rakamlarını inceleyen kurum LOGO hissesinden umutlu.
Bu revize ile Kuveyt Türk Yatırım model portföyünde bulunan hisseler şu şekilde:
ASELS, TUPRS, LKMNH, BIMAS, EREGL ve LOGO!
Kuveyt Türk Yatırım Model Portföy Güncelleme
▪ Logo Yazılım’ı model portföyümüze ekliyor, Aksa’yı çıkarıyoruz.
▪ Türkiye’nin en büyük halka açık yazılım ve en büyük yerli iş yazılımı şirketi Logo Yazılım’ı, Kuveyt Türk Yatırım Katılım Endeksi Model Portföyü’ne %15 ağırlıkla dahil ediyoruz. Şirket, güçlü sektör konumu ve SaaS (Software as a Service) dönüşümüyle orta–uzun vadede öngörülebilir ve sürdürülebilir büyüme potansiyeli sunuyor. Geleneksel lisans ve bakım tabanlı modelden abonelik esaslı, bulut tabanlı yapıya geçiş; müşteri başına yaşam boyu değerini artırırken müşteri edinme maliyetlerini düşürmekte ve tekrarlayan gelirlerin payını %85 seviyelerine yükseltmektedir. Bu dönüşüm, şirketin hem gelir kalitesini artırmakta hem de karlılığını desteklemektedir.
Diğer yandan fintek platformu yatırımlarıyla yeni iş alanlarına açılan Logo, dijital dönüşüm süreçlerinde KOBİ’lerden büyük ölçekli şirketlere kadar geniş bir müşteri kitlesine hitap ederek büyüme fırsatlarını çeşitlendirmektedir. Romanya’daki Total Soft ve Infosoft iştiraklerinden çıkışla yurt içi operasyonlara odaklanılması, yönetim verimliliği ve karlılık açısından önemli bir adım olmuştur. Güçlü bilançoya sahip olan şirket, yüksek nakit yaratma kapasitesi ve düşük borçluluk yapısıyla defansif özellik de taşımaktadır.2025T tahminlerimize göre 11,5x F/K ve 7,8x FD/FAVÖK çarpanlarıyla işlem gören Logo, küresel ve yerel benzerlerine kıyasla iskontolu görünmektedir.
Dijital dönüşüm teması, yüksek oranda tekrarlayan gelir modeli, inovatif ürün geliştirme gücü ve cazip değerlemesiyle Logo Yazılım’ı %47 yükselişe işaret eden 256 TL/hisse hedef fiyat ile model portföyümüze dahil ederken, önümüzdeki dönemde yüksek büyüme potansiyeli ve değer artışı sunabilecek şirketlerden biri olarak konumlandırıyoruz.
▪ Aksa Akrilik Kimya, ise 2Ç25’te 142 milyon TL net kâr yönündeki konsensüs beklentisine karşın, 23 milyon TL net zarar açıkladı. Şirket’in zarar açıklamasında faaliyet giderlerinde görülen yükseliş etkili olmuştur. 2Ç25’te piyasa tahmini olan 7,06 milyar TL’nin %1 altında, 6,96 milyar TL net satış geliri açıklanmıştır. Net satış geliri çeyreklik ve yıllık bazda sırasıyla %5 ve %19 gerilemiştir.
Satışlardaki düşüşte;
i) iç pazarda görülen rekabet zorluğu,
ii) tüketici talebindeki durgunluk,
iii) artan işletme maliyetleri ve
iv) enflasyonla mücadele kapsamında yürütülen sıkı para politikasının etkili olduğunu düşünüyoruz.
Türkiye’de sıkı para politikasının uygulanmasıyla birlikte başlayan ekonomik durgunluk, yılın birinci ve ikinci çeyreklerinde de etkisini hissettirmiştir. Faiz oranlarının yüksek kalması, artan finansman ve işletme maliyetleri nedeniyle talepte ciddi daralmalara yol açmıştır. Ekonomideki yavaş büyüme eğilimi ve sıkı para politikasının devam etmesinin sektör üzerinde bir miktar daha baskı oluşturabileceğini değerlendiriyoruz. Şirket, 2Ç25’te 1,01 milyar TL’lik piyasa beklentisine karşın 1,10 milyar TL FAVÖK elde etmiştir (çeyreklik %9 artış, yıllık %15 düşüş).
Böylelikle şirket, konsensüs beklentilerinin üzerinde FAVÖK açıklarken net kâr ve hâsılat beklentilerini karşılayamamıştır. Yıllık marjlarda görülen düşüş, operasyonel performansta bir miktar bozulmaya işaret etmektedir. Şirket’in bulunduğu sektör üzerindeki baskının devam ettiği görülmektedir. Sektördeki baskının yanı sıra Şirket’in operasyonel performans anlamında gerileme kaydetmesini de dikkate alarak AKSA’yı model portföyümüzden çıkarıyoruz.
▪ Logo’nun dahil edilmesi ve Aksa’nın çıkarılmasının ardından model portföyümüz; Aselsan, Tüpraş, Lokman Hekim, Bim, Ereğli ve Logo Yazılım’dan oluşmaktadır.
Model portöye giren hisse, Logo Yazılım LOGO! Şirketin finansal rakamlarını inceleyen kurum LOGO hissesinden umutlu.
Bu revize ile Kuveyt Türk Yatırım model portföyünde bulunan hisseler şu şekilde:
ASELS, TUPRS, LKMNH, BIMAS, EREGL ve LOGO!
Kuveyt Türk Yatırım Model Portföy Güncelleme
▪ Logo Yazılım’ı model portföyümüze ekliyor, Aksa’yı çıkarıyoruz.
▪ Türkiye’nin en büyük halka açık yazılım ve en büyük yerli iş yazılımı şirketi Logo Yazılım’ı, Kuveyt Türk Yatırım Katılım Endeksi Model Portföyü’ne %15 ağırlıkla dahil ediyoruz. Şirket, güçlü sektör konumu ve SaaS (Software as a Service) dönüşümüyle orta–uzun vadede öngörülebilir ve sürdürülebilir büyüme potansiyeli sunuyor. Geleneksel lisans ve bakım tabanlı modelden abonelik esaslı, bulut tabanlı yapıya geçiş; müşteri başına yaşam boyu değerini artırırken müşteri edinme maliyetlerini düşürmekte ve tekrarlayan gelirlerin payını %85 seviyelerine yükseltmektedir. Bu dönüşüm, şirketin hem gelir kalitesini artırmakta hem de karlılığını desteklemektedir.
Diğer yandan fintek platformu yatırımlarıyla yeni iş alanlarına açılan Logo, dijital dönüşüm süreçlerinde KOBİ’lerden büyük ölçekli şirketlere kadar geniş bir müşteri kitlesine hitap ederek büyüme fırsatlarını çeşitlendirmektedir. Romanya’daki Total Soft ve Infosoft iştiraklerinden çıkışla yurt içi operasyonlara odaklanılması, yönetim verimliliği ve karlılık açısından önemli bir adım olmuştur. Güçlü bilançoya sahip olan şirket, yüksek nakit yaratma kapasitesi ve düşük borçluluk yapısıyla defansif özellik de taşımaktadır.2025T tahminlerimize göre 11,5x F/K ve 7,8x FD/FAVÖK çarpanlarıyla işlem gören Logo, küresel ve yerel benzerlerine kıyasla iskontolu görünmektedir.
Dijital dönüşüm teması, yüksek oranda tekrarlayan gelir modeli, inovatif ürün geliştirme gücü ve cazip değerlemesiyle Logo Yazılım’ı %47 yükselişe işaret eden 256 TL/hisse hedef fiyat ile model portföyümüze dahil ederken, önümüzdeki dönemde yüksek büyüme potansiyeli ve değer artışı sunabilecek şirketlerden biri olarak konumlandırıyoruz.
▪ Aksa Akrilik Kimya, ise 2Ç25’te 142 milyon TL net kâr yönündeki konsensüs beklentisine karşın, 23 milyon TL net zarar açıkladı. Şirket’in zarar açıklamasında faaliyet giderlerinde görülen yükseliş etkili olmuştur. 2Ç25’te piyasa tahmini olan 7,06 milyar TL’nin %1 altında, 6,96 milyar TL net satış geliri açıklanmıştır. Net satış geliri çeyreklik ve yıllık bazda sırasıyla %5 ve %19 gerilemiştir.
Satışlardaki düşüşte;
i) iç pazarda görülen rekabet zorluğu,
ii) tüketici talebindeki durgunluk,
iii) artan işletme maliyetleri ve
iv) enflasyonla mücadele kapsamında yürütülen sıkı para politikasının etkili olduğunu düşünüyoruz.
Türkiye’de sıkı para politikasının uygulanmasıyla birlikte başlayan ekonomik durgunluk, yılın birinci ve ikinci çeyreklerinde de etkisini hissettirmiştir. Faiz oranlarının yüksek kalması, artan finansman ve işletme maliyetleri nedeniyle talepte ciddi daralmalara yol açmıştır. Ekonomideki yavaş büyüme eğilimi ve sıkı para politikasının devam etmesinin sektör üzerinde bir miktar daha baskı oluşturabileceğini değerlendiriyoruz. Şirket, 2Ç25’te 1,01 milyar TL’lik piyasa beklentisine karşın 1,10 milyar TL FAVÖK elde etmiştir (çeyreklik %9 artış, yıllık %15 düşüş).
Böylelikle şirket, konsensüs beklentilerinin üzerinde FAVÖK açıklarken net kâr ve hâsılat beklentilerini karşılayamamıştır. Yıllık marjlarda görülen düşüş, operasyonel performansta bir miktar bozulmaya işaret etmektedir. Şirket’in bulunduğu sektör üzerindeki baskının devam ettiği görülmektedir. Sektördeki baskının yanı sıra Şirket’in operasyonel performans anlamında gerileme kaydetmesini de dikkate alarak AKSA’yı model portföyümüzden çıkarıyoruz.
▪ Logo’nun dahil edilmesi ve Aksa’nın çıkarılmasının ardından model portföyümüz; Aselsan, Tüpraş, Lokman Hekim, Bim, Ereğli ve Logo Yazılım’dan oluşmaktadır.
