Telekom Hissesine Dikkat! %35 Kazanç Potansiyeli Açıklandı
Telekom Hissesine Dikkat! %35 Kazanç Potansiyeli Açıklandı. Gedik Yatırım Türk Telekom TTKOM hissesi için hedef fiyat raporu yayınladı. Kurum hisseden %35 kazanç bekliyor.
Feriha Bahçuvan
Yayınlama Tarihi: 30.12.2025 09:15
—
Son Güncelleme: 30.12.2025 09:15
Telekom Hissesine Dikkat! %35 Kazanç Potansiyeli Açıklandı. Gedik Yatırım Türk Telekom TTKOM hissesi için hedef fiyat raporu yayınladı. Kurum hisseden %35 kazanç bekliyor.
Gedik Yatırım TTKOM hissesi için 75 TL hedef fiyat tespit etti. Bu hedef hisseden %35 kazanç beklendiği anlamına geliyor. TTKOM borsada son günlerde 55 TL civarı fiyatlardan işlem görüyor.
Gedik Yatırım Türk Telekom TTKOM raporu
Yönetim, IFRIC gelirleri hariç tutulduğunda yıllık yaklaşık %10 ciro büyümesi (korundu) öngörmektedir. Buna paralel olarak; düzeltilmiş FAVÖK marjı %41,5 ve CapEx/Ciro yoğunluğu %29 seviyesinde hedeflenmekte olup, sözleşme fiyat ayarlamalarını takiben marjlarda güçlü normalleşmenin devamı beklenmektedir. 2026 yılına ilişkin yönlendirme henüz netleşmemiş olmakla birlikte, düşük tek haneli reel gelir büyümesi makul bir varsayım olarak değerlendirilmektedir.
➢ Yapay zekâ destekli kişiselleştirilmiş paketler, son çeyreklerde ayrılma oranlarının (churn rate) düşürülmesi ve üst segment paketlere geçiş sağlanması (upsell) açısından etkinliğini kanıtlamıştır.
➢ 3Ç’de sabit internet (broadband) ARPU büyümesi güçlü seyrini korumuştur (yıllık %13, çeyreklik %15). Buna karşılık, mobil karma ARPU rekabetin etkisiyle sınırlı bir konsolidasyon göstermiştir (yıllık %2, çeyreklik -%2). Rekabet yoğunluğunun 2026’da hafiflemesi beklenirken, stratejinin churn yönetiminden ziyade mevcut abone tabanında sözleşme vadelerinin uzatılmasına ve upsell’e kaydırılması öngörülmektedir.
➢ USD1,8bn tutarındaki finansman paketi sonrasında, 5G ve imtiyaz kaynaklı CapEx ihtiyaçlarına rağmen 2026’da ilave anlamlı bir finansman gereksinimi beklenmemektedir. Yönetim temettülere ilişkin açık bir yönlendirme paylaşmamış olmakla birlikte, temettü dağıtımlarının 2027 kârlarından itibaren (en geç 2028’de) yeniden güçlenmesi beklenmektedir.
➢ Toplam 14,2mn fiber abonenin yaklaşık 6,3mn’u (yaklaşık %55) FTTH’dir. Yönetim, 2030’a kadar bu sayıyı 13mn’a çıkarmayı hedeflemekte olup, bu strateji daha hızlı paketlerin payını artırarak sürdürülebilir kârlılığı desteklemektedir.
➢ 5G hizmetlerinin ticari kullanımı için başlangıç tarihi 1 Nisan 2026 olarak planlanmıştır. Toplam maliyet TL1,1bn + KDV olup, bunun üçte ikisi 2026’da, kalan kısmı ise 2027’de ödenecektir.
➢ Genişletilen imtiyaz kapsamı, sabit altyapının yanı sıra siber güvenlik, dijital ürünler ve yeni teknoloji hizmetlerini de içermektedir. Bu çerçevede Türk Telekom, 2026-2035 döneminde toplam USD2,5bn + KDV (KDV dâhil ~USD3,0bn) imtiyaz bedeli ödeyecek olup, 2050’ye kadar toplam USD17bn yatırım taahhüdünde bulunmuştur.
➢ Şirket payları 2026 varsayımlarımıza göre 7.8x F/K rasyosuyla işlem görmektedir.
Gedik Yatırım TTKOM hissesi için 75 TL hedef fiyat tespit etti. Bu hedef hisseden %35 kazanç beklendiği anlamına geliyor. TTKOM borsada son günlerde 55 TL civarı fiyatlardan işlem görüyor.
Gedik Yatırım Türk Telekom TTKOM raporu
Yönetim, IFRIC gelirleri hariç tutulduğunda yıllık yaklaşık %10 ciro büyümesi (korundu) öngörmektedir. Buna paralel olarak; düzeltilmiş FAVÖK marjı %41,5 ve CapEx/Ciro yoğunluğu %29 seviyesinde hedeflenmekte olup, sözleşme fiyat ayarlamalarını takiben marjlarda güçlü normalleşmenin devamı beklenmektedir. 2026 yılına ilişkin yönlendirme henüz netleşmemiş olmakla birlikte, düşük tek haneli reel gelir büyümesi makul bir varsayım olarak değerlendirilmektedir.
➢ Yapay zekâ destekli kişiselleştirilmiş paketler, son çeyreklerde ayrılma oranlarının (churn rate) düşürülmesi ve üst segment paketlere geçiş sağlanması (upsell) açısından etkinliğini kanıtlamıştır.
➢ 3Ç’de sabit internet (broadband) ARPU büyümesi güçlü seyrini korumuştur (yıllık %13, çeyreklik %15). Buna karşılık, mobil karma ARPU rekabetin etkisiyle sınırlı bir konsolidasyon göstermiştir (yıllık %2, çeyreklik -%2). Rekabet yoğunluğunun 2026’da hafiflemesi beklenirken, stratejinin churn yönetiminden ziyade mevcut abone tabanında sözleşme vadelerinin uzatılmasına ve upsell’e kaydırılması öngörülmektedir.
➢ USD1,8bn tutarındaki finansman paketi sonrasında, 5G ve imtiyaz kaynaklı CapEx ihtiyaçlarına rağmen 2026’da ilave anlamlı bir finansman gereksinimi beklenmemektedir. Yönetim temettülere ilişkin açık bir yönlendirme paylaşmamış olmakla birlikte, temettü dağıtımlarının 2027 kârlarından itibaren (en geç 2028’de) yeniden güçlenmesi beklenmektedir.
➢ Toplam 14,2mn fiber abonenin yaklaşık 6,3mn’u (yaklaşık %55) FTTH’dir. Yönetim, 2030’a kadar bu sayıyı 13mn’a çıkarmayı hedeflemekte olup, bu strateji daha hızlı paketlerin payını artırarak sürdürülebilir kârlılığı desteklemektedir.
➢ 5G hizmetlerinin ticari kullanımı için başlangıç tarihi 1 Nisan 2026 olarak planlanmıştır. Toplam maliyet TL1,1bn + KDV olup, bunun üçte ikisi 2026’da, kalan kısmı ise 2027’de ödenecektir.
➢ Genişletilen imtiyaz kapsamı, sabit altyapının yanı sıra siber güvenlik, dijital ürünler ve yeni teknoloji hizmetlerini de içermektedir. Bu çerçevede Türk Telekom, 2026-2035 döneminde toplam USD2,5bn + KDV (KDV dâhil ~USD3,0bn) imtiyaz bedeli ödeyecek olup, 2050’ye kadar toplam USD17bn yatırım taahhüdünde bulunmuştur.
➢ Şirket payları 2026 varsayımlarımıza göre 7.8x F/K rasyosuyla işlem görmektedir.
