Enerji Halka Arzı Beklentileri Karşıladı Mı?

TATLIPINAR ENERJİ ÜRETİM A.Ş.(TATEN), KAP'a yapılan bildirimle Halka Arz Fiyatının Belirlenmesinde Esas Alınan Varsayımlara İlişkin Değerlendirme Raporunu yatırımcıları ile paylaştı.

Değerleme Sonucu
Aracı kurum tarafından yapılan Şirket için değer tespiti çalışmasında; İNA ve Çarpan Analizi olmak üzere iki yönteme göre değer tespiti yapılmıştır. Şirket'in gelecek dönem nakit akımlarının öngörülebilirliğinin yüksek olduğu düşünüldüğünden ve yeni yatırımının etkisini içerdiğinden İNA analizinden gelen değere %60 ile daha yüksek ağırlık verilmiştir. Buna göre ağırlıklandırılmış Halka Arz Öncesi Özsermaye Değeri 7.409.107.014 TL olarak hesaplanmıştır. Söz konusu Halka Arz Öncesi Özsermaye Değerine %25,47 oranında halka arz iskontosu uygulanarak 5.522.007.458 TL seviyesinde Halka Arz İskontolu Özsermaye Değerine ulaşılmış olup, 31.03.2023 sonu itibarıyla 245.400.000 TL seviyesindeki ödenmiş sermayeye göre Halka Arz İskontolu Birim Hisse Fiyatı 22,50 TL olarak tespit edilmiştir.

Fiyat tespit raporunda 2024 yılı hasılatı 1.673.783.140 TL olarak tahmin edilmiştir. 01.01.2024-31.12.2024 hesap dönemi itibariyle gerçekleşen hasılat tutarı 1.964.164.878 TL, yılsonu tahmini değere göre gerçekleşme oranı ise %117olmuştur.
Fiyat tespit raporunda 2024 yılı brüt karı 1.045.341.283 TL olarak tahmin edilmiştir. 01.01.2024-31.12.2024 hesap dönemi itibariyle gerçekleşen brüt kar tutarı 1.054.004.600 TL, yılsonu tahmini değere göre gerçekleşme oranı ise %101 olmuştur.
Fiyat tespit raporunda 2024 yılı esas faaliyet karı 1.035.823.380 TL olarak tahmin edilmiştir. 01.01.2024-31.12.2024 hesap dönemi itibariyle gerçekleşen esas faaliyet karı tutarı 1.168.951.173 TL, yılsonu tahmini değere göre gerçekleşme oranı ise %113 olmuştur.
Fiyat tespit raporunda 2024 yılı FAVÖK 1.213.230.634 TL olarak tahmin edilmiştir. 01.01.2024-31.12.2024 hesap dönemi itibariyle gerçekleşen FAVÖK tutarı 1.336.421.236 TL olup, yılsonu tahmini değere göre gerçekleşme oranı ise %110 olmuştur.

Sonuç olarak, halka arz öncesinde yayınlanan fiyat tespit raporundaki 2024 yılı tahminlerine göre;

01.01.2024-31.12.2024 hesap dönemi itibariyle, sırasıyla; hasılatın %117’si, brüt karın %101’i, esas faaliyet karının %113’ü ve FAVÖK’ün %110’u karşılanmıştır.
Özetle; Şirket paylarının ilk halka arzı kapsamında Aracı Kurum tarafından hazırlanan Fiyat Tespit Raporu’nda İNA Analizi’nde kullanılan projeksiyonlar dahilinde kalma planı çerçevesinde Şirket faaliyetlerine devam ederken, 2024 yılı hesap döneminin dördüncü çeyreğinin sona ermesi ile Fiyat Tespit Raporu’ndaki 2024 yılı sonu için kullanılan varsayımlara yakın bir performans gerçekleşmiştir