Talep Toplayan Halka Arzın Fiyatı Makul mü?
Yatırımcılar dikkat! Talep Toplayan Halka Arzın Fiyatı Makul mü?
Ceyda Güven
Yayınlama Tarihi: 03.09.2025 16:13
—
Son Güncelleme: 03.09.2025 16:13
A1 Capital Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Dof Robotics şirketinin halka arzı için bir fiyat tespişt raporuna yer verdi. Aracı kurum, fiyat tespit raporunda yeni halka arzın fiyatın 45 TL olarak hesapladı.
Aracı kurum analizi:
Şirket’in değerlemesinde Çarpan Analizi yöntemine %65, İndirgenmiş Nakit Akımları Analizi’ne %35 ağırlık verilerek Şirket’in halka arz öncesi özsermaye değeri 183,8 Milyon ABD Doları olarak tespit edilmiştir. Söz konusu değerlere %25,09 halka arz iskontosu uygulanıp 21.08.2025 tarihindeki TCMB ABD Dolar Kuru üzerinden TL’ye çevrildiğinde, Halka Arz Birim Pay Değeri 45,00 TL olarak hesaplanmıştır. Sonuç olarak,
Fiyat tespit raporunda şirket ve faaliyet gösterilen sektör hakkında yeterince aydınlatıcı bilgilerin yatırımcıya sunulduğu,
Fiyat tespit raporunda Şirket değerlemesi için kullanılan hesaplamaların, kurumların genel değerlendirme ve değerleme yapmalarına olanak verecek ölçüde net ve anlaşılır şekilde verildiği,
Sektör dinamikleri ve değişkenleri dikkate alındığında yurt içi ve yurt dışı çarpan analizinde kullanılan şirketlerin faaliyet konularının Şirket’in faaliyetleriyle uyumlu olduğu,
Değerleme yöntemleri içerisinde Piyasa Çarpanları Yöntemine ek olarak İndirgenmiş Nakit Akımları (İNA) Analizi Yöntemine yer verilmiş olmasının özellikle operasyonel faaliyetlerin halka arz fiyat seviyesine olan etkisinin gözlenmesine katkı sağladığı,
Çarpan analizinde FD/FAVÖK çarpanlarının kullanılmasının şirketin operasyonel faaliyetleri ile uyumlu olduğu,
2025-2034 yılları arasında sabit %13,18 oranında varsayılan AOSM’nin makul olduğu, değerlendirilmektedir. Öte yandan,
A1 Capital Yatırım Menkul Değerler A.Ş. olarak Fiyat Tespit Raporunda yer alan verilerin gerçeği tam olarak yansıtmış olduğu varsayımı altında ayrıca mali ve hukuki bir inceleme yapmamış bulunuyoruz. Özetle, %25,09 seviyesinde uygulanan iskonto oranıyla hisse başına pay fiyatı 45,00 TL olarak hesaplanmıştır.
Aracı kurum analizi:
Şirket’in değerlemesinde Çarpan Analizi yöntemine %65, İndirgenmiş Nakit Akımları Analizi’ne %35 ağırlık verilerek Şirket’in halka arz öncesi özsermaye değeri 183,8 Milyon ABD Doları olarak tespit edilmiştir. Söz konusu değerlere %25,09 halka arz iskontosu uygulanıp 21.08.2025 tarihindeki TCMB ABD Dolar Kuru üzerinden TL’ye çevrildiğinde, Halka Arz Birim Pay Değeri 45,00 TL olarak hesaplanmıştır. Sonuç olarak,
Fiyat tespit raporunda şirket ve faaliyet gösterilen sektör hakkında yeterince aydınlatıcı bilgilerin yatırımcıya sunulduğu,
Fiyat tespit raporunda Şirket değerlemesi için kullanılan hesaplamaların, kurumların genel değerlendirme ve değerleme yapmalarına olanak verecek ölçüde net ve anlaşılır şekilde verildiği,
Sektör dinamikleri ve değişkenleri dikkate alındığında yurt içi ve yurt dışı çarpan analizinde kullanılan şirketlerin faaliyet konularının Şirket’in faaliyetleriyle uyumlu olduğu,
Değerleme yöntemleri içerisinde Piyasa Çarpanları Yöntemine ek olarak İndirgenmiş Nakit Akımları (İNA) Analizi Yöntemine yer verilmiş olmasının özellikle operasyonel faaliyetlerin halka arz fiyat seviyesine olan etkisinin gözlenmesine katkı sağladığı,
Çarpan analizinde FD/FAVÖK çarpanlarının kullanılmasının şirketin operasyonel faaliyetleri ile uyumlu olduğu,
2025-2034 yılları arasında sabit %13,18 oranında varsayılan AOSM’nin makul olduğu, değerlendirilmektedir. Öte yandan,
A1 Capital Yatırım Menkul Değerler A.Ş. olarak Fiyat Tespit Raporunda yer alan verilerin gerçeği tam olarak yansıtmış olduğu varsayımı altında ayrıca mali ve hukuki bir inceleme yapmamış bulunuyoruz. Özetle, %25,09 seviyesinde uygulanan iskonto oranıyla hisse başına pay fiyatı 45,00 TL olarak hesaplanmıştır.