Bankacılık Sektörü İçin Yapılan 1Ç25 Bilanço Değerlendirmesi Dikkat Çekti!

• "TÜFE kazançlarında gerileme ve artan provizyon baskısı genişleyen kredi-mevduat getirisini önemli ölçüde nötrlüyor."
• "Araştırma kapsamındaki bankaların toplam net kârının 2025 yılı 1. çeyrekte önceki döneme oranla ortalama %5 artacağını bekliyoruz."
• "Bankalarda 1Ç25 sonuçlarını etkileyen temel faktörler şu şekilde sıralanabilir:
  "(i) Merkez Bankası'nın Aralık ve Ocak sonu toplantılarında politika faizini toplam 500 baz puan indirmesiyle sağlanan fonlama maliyetlerinde rahatlamaya ve kredi mevduat getiri makasının önceki çeyreğe göre 150-200 baz puan artışı,"
  "(ii) buna karşılık TÜFE’deki gerileme sonucu TÜFE tahvil getirilerinin sektör toplamında %20'den fazla azalması,"
  "(iii) özellikle çeyreğin sonuna doğru artan döviz ve faiz oynaklığıyla birlikte bankaların çoğunda Hazine işlem gelirinin önceki çeyreğegöregerilemesi,"
  "(iv)özellikle perakende ve mikro KOBİ kaynaklı sorunlu kredi intikallerinin hızlanması ve net karşılık giderlerinin geçtiğimiz çeyreğe oranla belirgin artması,"
  "(v) net ücretler ve faaliyet giderlerinde önceki çeyreğe göre yüksektek haneli büyümeler ve"
  "(vi) bankaların esas faaliyet sonuçlarında bir miktar zayıflama ile beraber sektör genelinde etkin vergi oranının düşmesi."
• "Karşılık çözmet tercihleri 1. çeyrek sonuçlarında kritik rol oynayabilir."
• "2025 yılı 1. çeyrek dönemi için bahsedilmesi gereken bir konu bazı bankaların kârlarını desteklemek için karşılıklarından bir bölümü çözmesi olacaktır."
• "2024 yıl sonu itibarıyla özellikle Albaraka Türk, öz kaynaklarının %40’ı ve Vakıfbank ile TSKB öz kaynaklarının yaklaşık %7’si oranında serbest karşılık taşımaktadır."
• "Özellikle, Albaraka Türk’ün 7,3 milyar TL'lik serbest karşılığını çözmesi bu bankanın kârını muazzam bir şekilde artırabilir. Ancak bunun uzun dönemde değerleme etkisi olmasını tahmin etmeyiz. Diğer iki bankada da serbest karşılıkların kısmen çözülmesini öngörüyoruz."

• "Öte yandan,Halkbank'ında kârını desteklemek için daha mevcut kredi karşılıklarından bir miktarını çözeceğini bekliyoruz."
• Muhasebe farklılıkları TÜFE tahvil gelirlerini ayrıştıracaktır. Sektörün toplam TÜFE tahvil gelirinde keskin bir düşüş tahmin etmemize rağmen, Halkbank, İş Bankası ve TSKB'nin ayrışacağını bekliyoruz."
• "Özellikle, Halkbank'ın 2025 yılı 1. çeyrekte enflasyon varsayımını %42 olarak belirlemesi TÜFE tahvil gelirini 1. çeyrekte geçtiğimiz çeyreğe göre artıracak, ancak enflasyondaki düşüş eğilimine bağlı olarak izleyen dönemlerde baskı meydana getirecektir.
• "Yine,1. çeyrekteki CPI varsayımları sebebi ile İşBankası ve TSKB’nin TÜFE tahvil gelirlerinin önceki çeyreğe yakın geleceğini tahmin ediyoruz."
• "En son 1. çeyrek için TÜFE varsayımı Yapı Kredi’de %30, Garanti’de %29 ve Vakıfbank’ta %23,6 olduğundan (4Ç24'te her birinde %48,6), söz konusu bankalarda TÜFE tahvil gelirleri çeyreklik bazda azami %50'ye kadar azalabilecektir."

Bankalar 1. Çeyrek Sonuçlarını Güncelleyebilir

• "Bankalar 2025 yılı 1. çeyrek sonuçlarını duyururken 2025 hedeflerini aşağı yönlü güncelleyebilir."
• "Bankaların 1. çeyrek için RoE seviyelerini genellikle 2024 yılı 4. çeyrektekine yakın ve 2025 için öngördükleri %25- %30’un hafif üzeri aralığının altında hesaplıyoruz."
• "Özellikle Mart ortasının ardından TL faizlerin artışı ve Merkez Bankası'nın politika faizini Nisan'da yaklaşık 350 baz puan artışla%46'ya çıkarmas gelecek haftalarda bankaların 2025 hedeflerinde aşağı yönlü revizyona sebep olabilir. Bununla beraber, banka hisseleri Mart ortasından beri ortalama %28 ve yılbaşına oranla %18 geriledi ve BIST 100 endeksinin %16 ve %13 gerisinde kaldı."
• "Bankaların 1. çeyrek bilanço sezonu 25Nisan'da Akbank ile başlıyor. Bunu takiben Garanti ve Yapı Kredi sonuçlarını 28 Nisan'da duyurulacak."
• "Bankaların solo bazlı 2025 yılı 1. çeyrek sonuçları için son tarih 12 Mayıs olarak aktarıldı."
• "BDDK'nın toplu sektör verileri ve bankaların kendi yönlendirmelerine bakıldığında bu çeyrekte bankacılık tarafında kâr sürprizi görme ihtimalini zayıf görüyoruz."