Yatırımcının Dikkatine! Model Portföyde Yer Alan Hisse %102 Getiri Potansiyeli Sunuyor

Aracı kurumlardan Ak Yatırım, Mavi (MAVI) hissesi için 2025 stratejelerini açıkladı. Ak Yatırım, MAVI hissesi için hedef fiyat, hisse tavsiyesi ve getiri potansiyelini duyurdu.

Ak Yatırım, MAVI hissesine yönelik analizinde "Başarısı kanıtlanmış iş modeli" ifadesini kullandı.

• "Mavi, 2024'e kadar son 3 senede takip listemizde yer alan tüm perakende sektöründe en yüksek satış büyümesinin yanı sıra en yüksek marj genişlemesi ile rekor yüksek tarihsel marjlara çıktı."
• "Yüksek talep sayesinde güçlü hacim büyümeleri ve güçlü fiyatlama, rekabet avantajları sayesinde pazar payı kazanımı ve online operasyonların büyümeyi sürdürmesi ana itici güçler oldu. Ancak 2024'ün 2. çeyreğinden beri sıkı para politikasının ve alım gücünde görülen düşüşün tüketim üzerindeki olumsuz etkileri, TL’nin reel değerlenmesinin yurt dışı operasyonların büyümesinde ve karlılığında yarattığı negatif etki ve yüksek baz etkileri sebebiyle operasyonları baskılanmaya başladı."

MAVI Hissesi İçin Beklentiler

• "2024'ün son çeyreğinde ve 2025'ün ilk yarısında yüksek baz etkileri sebebiyle büyümenin ve karlılığın normalleşmeyi sürdüreceğini bekliyoruz. Ancak şirketin, güçlü rekabet avantajları, müşteriler için yüksek değer önerisi, güçlü bilançosu ve kanıtlanmış yönetim anlayışıyla pazar payı kazanımının, güçlü büyümesinin ve sürdürülebilir yüksek karlılığının orta-uzun vadede süreceğine inanıyoruz."
• "Mağaza açılışları hız kazandı: Geçtiğimiz 4 senede toplam 22 yeni mağaza açan Mavi, 2024 yılını ülkemizde 17 net yeni mağaza açılışı ve 10 mağazanın da genişletilmesi ile tamamladı."
• "Sektörde önemli çok sayıda oyuncunun mağaza kapattığı bir süreçte büyümede görülen hızlanmayı önemli buluyoruz."
• "Sektöre oranla daha güçlü mağaza verimliklerine (KPI) sahip olmasının bu büyümeyi desteklediğini kanısındayız."
• "En az önümüzdeki 2 senede ülkemizde mağaza açılış hızının senelik 15 ile sürmesini öte yandan yurt dışı operasyonlarda mağaza açılışlarının yeniden hız kazanmasını ve gelecekteki 3 senede toplam 30 yeni yurt dışı mağaza açılışı bekliyoruz."
• "Buna göre gelecekteki 2 senede yıllık bazda %5 alan büyümesi göreceğimizi öngörüyoruz."
• "2025'in ilk yarısında normalleşme sürecek, senenin ikinci yarısında marjların yeniden iyileşmesini bekliyoruz."
• "3. çeyrek bilançosunun ardından 2024 büyüme ve karlılık öngörülerini aşağı güncelleyen Mavi'nin, yılı hem büyümede hem karlılıkta öngörülerinin hafif üzerinde kapatacağını öngörüyoruz."
• "Mavi'nin 2024 öngörüleri ve bizim 2025 yılına yönelik öngörülerimiz normalleşmenin yılın son çeyreğinde ve 2025'in ilk yarısında (özellikle ilk çeyrek) süreceğine işaret ediyor."
• "2025'te %37 satış büyümesi (%2,5 reel büyüme) göstereceğini bekliyoruz. Temiz FAVÖK marjında ise (faiz etkisinden arındırılmış) 2025'te 70 baz puan daralma tahmin ediyoruz."
• "Senelik bazda marjların senenin ilk yarısında daralacağını, yılın ikinci yarısında ise yeniden genişleyeceğini bekliyoruz."
• "2025'in ilk yarısında hem brüt marj üzerindeki yüksek baz etkisinin hem de yüksek personel maliyet baskısının (ücret artışı 1YY: yıllık bazda %40, 2YY: yıllık bazda %12) marjların daralmasına sebep olacağını öngörüyoruz."
• "2025'in ikinci yarısında ise brüt marj baskısının tamamen ortadan kalkacağını ve operasyonel gider marjının sınırlı personel maliyet artışı nedeni ile iyileşeceğini bekliyoruz."

MAVI Hissesi Hedef Fiyat

Ak Yatırım, MAVI hissesi için "Son zamanlarda zayıf performans yeniden alım fırsatı yaratıyor" ifadesini kullandı.

Ak Yatırım, MAVI hissesi için hedef fiyatını 139 TL olarak açıkladı. MAVI hissesinin %102 getiri potansiyeli sunduğu ifade edildi. MAVI hisse önerisi Endeks Üzerinde Getiri şeklinde belirtildi.

Öte yandan, kurum MAVI hissesini perakende evreninde cazip çarpanlar sunduğu için model portföyünde tuttuğunu da ifade etti. Ak Yatırım, "MAVI, gelişmekte olan piyasalardaki benzerlerine kıyasla 5,2x 2025T F/K ve 4,4x 2025T FD/FAVÖK (faiz etkisi arındırılmış) çarpanlarıyla yaklaşık +%50 iskontolu işlem görüyor." ifadesine yer verdi.