Dikkat! 3 Holding Hissesi Takipte

Dikkat! 3 Holding Hissesi Takipte. Marbaş Menkul borsanın holding hisselerinin NAD değeri üzerinden değerlendirdi. Kurum ulaştığı veriler sonucu 3 holding hissesini takibe aldı.

NAD Değeri Nedir

Net Aktif Değer (NAD), bir şirketin sahip olduğu varlıkların piyasa değeri ile yükümlülüklerinin farkı olarak tanımlanır. Özellikle Gayrimenkul Yatırım Ortaklıkları (GYO) gibi varlık ağırlıklı şirketlerde NAD, şirketin bilançosunda yer alan varlıkların piyasa koşullarındaki karşılıklarını dikkate alarak daha güncel ve piyasa duyarlı bir değerleme sunar.
 

Net Aktif Değer (NAD), bir şirketin sahip olduğu varlıkların piyasa değeri ile yükümlülüklerinin farkı olarak tanımlanır. Özellikle Gayrimenkul Yatırım Ortaklıkları (GYO) gibi varlık ağırlıklı şirketlerde NAD, şirketin bilançosunda yer alan varlıkların piyasa koşullarındaki karşılıklarını dikkate alarak daha güncel ve piyasa duyarlı bir değerleme sunar. NAD, genellikle “bir şirketin bugün tasfiye edilmesi durumunda yatırımcının eline geçecek değer” olarak yorumlanabilir.

NAD hesaplaması genellikle şu adımları içerir: Öncelikle GYO’nun sahip olduğu tüm gayrimenkullerin güncel piyasa değerleri belirlenir. Ardından, şirketin toplam borçları bu değerden düşülür. Elde edilen sonuç şirketin net aktif değerini verir. Bu değer, şirketin hisse başına net aktif değerine dönüştürülerek yatırımcılara sunulur. Eğer piyasa fiyatı, Net Aktif Değeri’nin (NAD) altında seyrediyorsa, bu durum hisse senedinin iskonto ile işlem gördüğünü gösterir. Bu fark, 'NAD iskontosu' olarak adlandırılır.

Holdingler İçin NAD 

Marbaş Menkul yapılan hesaplamalar sonucu borsada 3 holding hissesinin iskontolu olarak işlem gördüğünü tespit etti. Bunlar KCHOL, ALARK ve OSTIM olarak tespit edildi.

Marbaş Menkul Holding NAD raporu:

3-9 Eylül haftasında

 Seçili listelenmiş holdinglerde iskonto oranı 118 baz puan azalışla %56,27 seviyesine düşmüştür.
 Tarihsel ortalamaların üzerinde kalan iskontolu holdingler sırasıyla GSDHO, AGHOL, NTHOL, SAHOL ve DOHOL olduğu gözlemlenmektedir.
 Şirket bazlı ortalamalar özelinde iskontolu holding KCHOL, ALARK ve OSTIM takip edilmektedir..

Tablo-1: Holding NAD Tablosu – 16 Eylül 2025 (seviye, güncel, tahmini NAD’a göre iskontolanmış, mln TL)

-% iskonto +% primli olduğunu ifade eder

Holding şirketlerinin kombine yayınlamış olduğu datalar çerçevesinde halka açık olmayan şirketlerde defter değeri veya yaklaşım modeli çerçevesinde değerleme dikkate alınmış olup halka açık şirketlerde ise piyasa değeri gözetilmektedir.

Söz konusu şirketlerden hisse satışı veya girişi olması halinde tablolar özelinde anlık işlem yapılabilmekte olup holding özelinde net nakit ve yapısal değerlemeler çerçevesinde tahmini net aktif değer genişletilmektedir.