1,594 TL'ye Çıkması Beklenen Otomotiv Hissesi %7 Temettü Verebilir
Borsa'nın önde gelen otomotiv hissesi için aracı kurum, analizini paylaştı. Hedef fiyatı duyuran aracı kurum, hisse için temettü beklentisini de açıkladı.
Süheyla Avsan
Otomotiv piyasası, Asya pazarında görülen zorluklar ile mücadele etmeye devam ediyor. Otomotiv hisseleri de zorlu piyasa şartları ile mücade ediyor.
Borsa İstanbul'un aracı kurumlarından Tera Yatırım, Ford Otosan (FROTO) hissesi için değerlendirme yaptı. Kurum, FROTO için 'yatırım teması'nı paylaştı. Ford Otosan, birçok ürününün yeni lansmanlarını gerçekleştirdi. (Custom 2023-24, Courier 2023-24, Puma 2024.)
Kurum, transit modelinin yenilenmesine ilişkin detayların 2025 - 2026 yıllarında geleceğini tahmin ediyor.
FROTO Temettü Değerlendirmesi
Kurum, FROTO'nun temettülerine ilişkin "Şirket, 2022-24 sermaye harcaması döngüsü boyunca bile yüksek temettü ödemelerini devam ettirdi. Bu sebeple, 2026 senesi sonrası düşük sermaye harcaması döngüsünün yatırımların ardından daha büyük bir gelir tabanı üzerinde daha cazip temettüler verebileceğini düşünüyoruz." ifadelerini kullandı.
Katalizörleri duyuran Tera Yatırım tahminlerini şöyle sıraladı:
"1) 2024'ten sonra model revizyonlarının aşamalı tamamlanması,"
"2) Transit modeline yöenlik yatırım öngörüsü detaylarının duyurulması, 3) 2025 yılı toplamında %7 temettü verimi beklentimiz (Nisan ve Kasım'a bölünmüş şekilde)."
Hisseye Yönelik Riskler
"1) Ford Oto'nun ürettiği araçlara nihai talep için kritik öneme sahip AB ekonomik faaliyeti,"
"2) Elektrifikasyon trendi, FROTO'nun gelir + maliyet şeklinde ihracat fiyatlama modeline nominal olarak bir değişiklik yapmamasına rağmen, aynı birim kazancı daha yüksek maliyetlerden sağlayacağı için daha düşük % kar marjları
yaratabilir."
FROTO Hissesine Yönelik Değerleme: "Hem geleneksel hedef çarpanları (FD/FAVÖK ve F/K) hem de İNA metodolojilerini eşit ağırlıklı olarak kullanıyoruz. Orta vadeli ülke iskonto oranları ve yüksek ihracat gelirleri konusunda düşük görünürlük sebebi ile Ford Otosan için EUR bazlı bir İNA modeli kullanıyoruz."
"EUR-AOSM'yi %5.5'lik özsermaye risk primi, %5'lik risksiz faiz oranı ve Ford Otosan için 0,86x'lık Beta oranına dayandırıyoruz. Ford Otosan'da son kapasite yatırımlarının getirilerinin 2025 - 2026 senelerinde kazanılacağını düşünüyoruz. Bu sebeple, bu iki seneyi hedef çarpanlarımız için kıstas olarak alıyoruz (7x/9x ileriye dönük FD/FAVÖK ve F/K)."
FROTO Hisse Fiyat
Tera Yatırım, Ford Otosan A.Ş. (FROTO) için hisse tavsiyesini ve hedef fiyatını duyurdu. Aracı kurum, hisse tavsiyesi için "'Endeks Üstü Getiri” önerimizi koruyoruz'" ifadesini kullandı. Şimdilerde 982,50 TL bandında olan FROTO hissesi için kurum, hedef fiyatına yönelik "12 aylık hedef fiyatımızı revize ediyoruz, hisse başına 1,594 TL olarak güncelliyoruz. Hisse %60 yükseliş potansiyeli sunuyor." şeklinde belirtti. Kurum, daha önce hedef fiyatını 1684 TL olarak belirtmişti.
