3,50 TL Temettü Dağıtan Şirketin Hissesi İçin Hedef Fiyat Yükseldi ve AL Tavsiyesi Duyuruldu

Aracı kurum olan Tacirler Yatırım, TAB Gıda (TABGD) hissesi için değerlendirme yaptı. Aracı kurum raporunda TAB Gıda için "Defansif İş Modeli, Agresif Hedefler" ifadesini kullandı. Tacirler Yatırım TABGD hissesi için 12 aylık hedef fiyat ve hisse tavsiyesini de duyurdu. İşte dikkat çeken TABGD analizleri...

• "16 Nisan 2025 tarihinde alım yönündeki tavsiyemizle birlikte araştırma kapsamına aldığımız TABGD hissesi, aradan geçen süreçte %28 getiri sağlarken BIST 100 endeksinin de %16,3 üzerinde performans gösterdi. Öte yandan, brüt 3,50 TL kar payı dağıttı."
• "Değerlememizin anakatalizörleri olarak:
  i) Pazar kazanımı ve müşteri odaklı fiyatlama stratejisi,
  ii) Beklentilerde yukarı yönlü revizeler ve
  iii) Başarılı iş modeli ve lider konum yer almaktadır.
• "Şirket, 2025 yılı beklentimize göre 17,2x F/K ve 5,3x FD/FAVÖK çarpanıyla işlem görmektedir."

TAB Gıda İçin Öne Çıkanlar

• "Pazar kazanımı ve müşteri odaklı fiyatlama stratejisi... Şirket, verimli iş modeli, güvenilir ürün kalitesi ve uygun fiyatlı ürün alternatifleriyle tüketicilerin değişen talep dinamiklerine hızlı şekilde uyum sağlamaktadır. Pandeminin ardından kalıcı gıda enflasyonu ve azalan alım gücüne rağmen şirket, dinamik fiyatlama yaklaşımı ve geniş marka portföyü sayesinde operasyonel dayanıklılığını koruyarak pazarda güçlü konumunu sürdürmüştür."
• "2025'te %45-50 nominal ciro büyümesi hedefleyen şirket, fiziksel restoran ağını ve işlem hacmini artırırken, dijital siparişlerin toplam satışlardaki yüksek payı ve eve teslim hizmetlerindeki güçlü performansla da satış verimliliğini desteklemektedir. İndirim yerine paket menü kampanyaları ve ek satış stratejilerine odaklanması, sepet büyüklüğünü artırırken müşteri trafiğini dengeli şekilde korumasını sağlamaktadır.
• "Artan enflasyon ortamında uygun fiyatlı hızlı servis restoranlarının dikkat çektiği görülürken, TAB Gıda güçlü marka güveni, AVM’lerdeki yoğun restoran ağı ve genç nüfusun artan talebi sayesinde hem pazar kazanımını hem de müşteri bağlılığını güçlendirmektedir."

TABGD İçin Beklentilerde Yukarı Yönlü Güncellemeler

• "TAB Gıda’nın 2025 senesine ilişkin tahminlerde gerçekleştirilen yukarı yönlü güncellemeler, şirketin operasyonel gücünü ve büyüme potansiyelini net şekilde ortaya koymaktadır. Enflasyon muhasebesi içermeyen verilere göre hasılat artış öngörüsü %40’ın üzerinden %45-50 aralığına yükseltilirken, düzeltilmiş FAVÖK tahmini 8,0-8,2 milyar TL’den 8,2-8,4 milyar TL’ye çıkarılmıştır."
• "Öte yandan sene başında 180 olarak öngörülen yeni restoran açılışı hedefi de 250-300 seviyesine güncellenmiştir. Burger King, Popeyes, Arby’s, Sbarro, Subway gibi küresel markalar ile Usta Pideci ve Usta Dönerci gibi yerli markaları bünyesinde barındıran TAB Gıda, 2025 ikinci çeyrek itibarıyla işlettiği 1.906 restoranla hızlı servis restoran sektöründe açık ara lider konumuna devam etmektedir."
• "Franchise modelinin artan payı, self-servis kioskun yaygınlaşması ve lokasyon bazlı kampanya stratejileri, verimlilik ve sepet büyüklüğünü desteklemekte; bu sayede marjların uzun vadede güçlü seyretmesi ve elde edilen nakit akışının yeni yatırımları finanse etmesi beklenmektedir. Bu güncellemeler, sadece kısa vadeli beklentilerin değil, aynı zamanda orta-uzun vadeli büyüme hikâyesinin de yukarı yönlü güçlendiğini göstermektedir."

Başarılı İş Modeli ve Lider Konum

• "TAB Gıda, güçlü marka portföyü ve ölçek ekonomisinin yarattığı avantajlarla Türkiye hızlı servis restoran sektöründe açık ara lider konumunu korumaktadır. Burger King, Popeyes, Arby’s, Sbarro, Subway gibi küresel markaların yanı sıra Usta Dönerci ve Usta Pideci gibi yerel markalarıyla toplam 1.906 restoran işleten şirket, hem doğrudan sahip olduğu restoranlarla hem de hızla büyüyen franchise modeliyle genişlemektedir. "
• "atırımcılara sunduğu iki farklı franchise modeli sayesinde büyümesini tabana yaymayı hedefleyen şirket, ilk modelde düşük-orta seviyelerde komisyon alırken tüm operasyonel yatırımı franchise sahiplerinin üstlenmesini sağlamakta; ikinci modelde ise yatırımı kendisi üstlenip yatırımcılardan %20-35 arasında değişen bir komisyon almaktadır. Bu esnek yapı hem yatırımcı iştahını artırmakta hem de şirketin sermaye yükünü dengeleyerek ölçeklenebilir büyümeyi desteklemektedir. Tarımsal üretimden lojistiğe, teknoloji ve dijital çözümlere kadar tüm değer zincirine yayılan dikey entegre yapısı ise maliyet avantajı, operasyonel verimlilik ve tedarik güvenliği yaratmaktadır. Atakey Patates ve Ata Teknoloji Platformları gibi iştirakler, süreçlerin standardizasyonunu, veri odaklı yönetimi ve operasyonel sürekliliği güçlendirirken; halka arzdan elde edilen kaynakların borçluluğu azaltacak şekilde kullanılması, şirketin finansal yapısını sağlamlaştırmaktadır. Rakiplerin zorlandığı bir dönemde, özellikle Popeyes markasıyla KFC’den gelen müşteri talebini güçlü şekilde karşılayan TAB Gıda, etkin iş modeli ve liderlik konumunu orta-uzun vadede daha da pekiştirmektedir."

Tacirler Yatırım TABGD Hissesi Hedef Fiyat

• "Güçlü 2. çeyrek finansal sonuçlarından sonra TABGD için beklentilerimiz doğrultusunda tahminlerimizi revizye ediyoruz. Yeni hedef fiyatımız ise %37’lik bir getiri potansiyeline işaret ediyor."
• Tacirler Yatırım, TABGD hissesi için 241,00 TL (kar payı dağıtımı sonrası 236,20 TL) olan hedef fiyatını 290 TL'ye çıkarttı. TABGD hisse tavsiyesi de AL oldu.