3Ç25 Anadolu Sigorta Karı %40 Yıllık Artış Gösterdi! Oyak Yatırım Değerlendirdi!

Anadolu Sigorta, 2025’in 3. çeyreğinde 3.427 milyon TL net kar açıkladı. Sonuçlar, hem piyasa beklentileri hem de Oyak Yatırım tahminleriyle uyumlu gerçekleşirken, hisse üzerinde sınırlı etki yaratıyor. Kombine orandaki yükselişe rağmen yatırım gelirlerindeki artış karı destekledi.

Oyak Yatırım Değerlendirmesi
''Anadolu Sigorta, 2025 yılının üçüncü çeyreğinde (3Ç25) 3.427 milyon TL net kar açıkladı (+%16 ç/ç, +%40 y/y). Bu sonuç, hem bizim tahminimiz olan 3.285 milyon TL’ye hem de piyasa beklentisi olan 3.332 milyon TL’ye paralel gerçekleşti. Teknik kar/zarar kalemi, yılın ilk yarısındaki don hasarları ve düşük iskonto oranı ortamı nedeniyle bu çeyrekte negatif seyrederek sonuçlara daha az destek verdi. 3. çeyrekte iskonto oranının %32,5’ten %30’a (2,5 puan düşüş) indirildiğini belirtelim.

Kombine oran, 2Ç’deki %109 seviyesinden %112’ye yükseldi. Diğer taraftan, yatırım gelirleri zayıf hisse senedi getirilerine rağmen 1Y düşük seviyelerinden ç/ç %32 artış gösterdi. Son dört çeyrek takip eden özkaynak karlılığı çeyrek bazında hemen hemen sabit kalarak %37 oldu; ancak geçen yılki %39’un biraz altında kaldı. 2025 yılında Anadolu Sigorta’nın %10 kar büyümesi ve %34 özkaynak karlılığı elde etmesini bekliyoruz. Şirketin yatırım portföyü büyüklüğü 3Ç itibarıyla 72,3 milyar TL olup, 2024 yıl sonundaki 55,5 milyar TL’ye kıyasla önemli bir artış gösterdi.

Portföy büyüklüğünün 2025 yıl sonuna kadar 84 milyar TL’ye ulaşmasını öngörüyoruz. Anadolu Sigorta, 2026 tahminlerine göre 0,9x F/DD ve 2,8x F/K çarpanlarıyla işlem görmekte olup, 2026T özkaynak karlılığı %36 seviyesindedir. Genel olarak, açıklanan sonuçları hisse açısından nötr değerlendiriyoruz.''