%53 Getiri Potansiyeli Paylaşıldı! Holding Hissesi 252,74 TL'ye Yükselebilir

• "2024'te Koç Holding, enflasyon ile düzeltilmiş olarak senelik bazda %99'luk keskin bir düşüşle 1,3 milyar TL net kâr duyurdu."
• "Bu gerileme, ağırlıklı olarak Enerji ve Otomotiv segmentlerindeki zayıf operasyonel görünümden kaynaklandı."
• "Enerji segmenti, geçtiğimiz senelerde kaydedilen olağanüstü rafineri marjlarının daha sürdürülebilir seviyelere normalleşmesiyle, yaklaşık 7,0 milyar TL net kâr elde etti (yıllık %81 düşüş)."
• "Finansal Hizmetler segmenti, yıl boyunca konsolide kârlılık üzerinde baskı oluşturmayı sürdürdü ve yaklaşık 15,7 milyar TL net zarar kaydetti."
• "Performansta görülen zayıflık, ağırlıklı olarak artmayı sürdüren mevduat maliyetleri ve swap giderlerinin sebep olduğu net faiz marjı baskısından kaynaklandı."
• "Otomotiv segmentinde, geçtiğimiz senelerde gözlenen güçlü ivme yavaşladı. Pazar dinamiklerinin değişmesi ile beraber, geçtiğimiz senelere oranla araç bulunabilirliğindeki artış ve iç pazarda artan rekabet, fiyatlama gücünü sınırladı."
• "Sonuçta, segment yaklaşık 14,3 milyar TL net kâr elde ederken, yıllık bazda %72 daralma gerçekleşti."
• "Dayanıklı Tüketim segmenti ise zayıf performans göstermeyi sürdürdü; yaklaşık 0,7 milyar TL net kârla sınırlı katkı sağladı (yıllık %93 düşüş). Bu segmentteki zayıflığın temel nedenleri, uluslararası pazarlarda zayıf talep, artan hammadde maliyetleri ve özellikle pazarlama satış ve dağıtım tarafındaki operasyonel gider artışları oldu."

• "Nakit görünümü: Şirketin solo net nakit pozisyonu 2024 yıl sonunda 911 milyon dolar seviyesine ulaşarak, 2023 yıl sonundaki 795 milyon dolar ve 2022'deki 74 milyon dolara kıyasla anlamlı bir iyileşme kaydetti. TL bazında net nakit pozisyonu 32,1 milyar TL olarak gerçekleşti (2023: 23,4 milyar TL) ve bu durum yıl boyunca güçlü nakit yaratımı ve sermaye disiplini ile desteklendi."
• "Koç Holding'in duyurduğu nakit köprüsüne göre, net nakit pozisyonundaki artışın ana kaynağı 38,5 milyar TL seviyesindeki iştirak temettü gelirleri olurken, nakit çıkışları tarafında 22,5 milyar TL seviyesindetemettü ödemeleri ve 7,4 milyar TL değerinde diğer kalemler (yönetim ücretleri, kur farkı etkileri, finansman giderleri ve operasyonel harcamalargibi) yer aldı."
• "Yıl sonu sonrasında, şirket, Fenerbahçe Kalamış Yat Limanı özelleştirmesi kapsamında 40 senelik işletme hakkı kapsamında Tek-Art’a 6,3 milyar TL (178mn USD) sermaye artışı gerçekleştirdi."
• "Net Aktif Değer iskontosu. 2024 yılı Mayıs ayına dek daralan NAD iskontosu, Ağustos 2024 itibarı ile yeniden genişlemeye başladı. Halihazırda, tüm iştirakler dahil edildiğinde yaklaşık %33; yalnızca halka açık iştirakler baz alındığında ise yaklaşık %26 seviyesinde bulunuyor. Bu oranlar, son 15 senenin ortalama NAD iskontosu olan ~%13’ün belirgin şekilde üzerinde kalmayı sürdürüyor."
• "Söz konusu seviye, piyasa fiyatlaması ile şirketin içsel değeri arasındaki kayda değer ayrışmaya işaret ediyor."

Gedik Yatırım KCHOL Hissesi Hedef Fiyat

• "KCHOL hisseleri, 2022 ve 2023 senelerinde BIST100 endeksine karşı sırasıyla %2 ve %28 pozitif ayrışma sağlamasının ardından 2024 yılında %1 ve 2025 yılı başından beri %4 negatif ayrışma gösterdi."
• "Mevcut NAD iskontosu ve hedef değerimizin sunduğu anlamlı yukarı yönlü potansiyel göz önüne alındığında - özellikle otomotiv segmentine yönelik temkinli varsayımlarımıza rağmen - son dönem KCHOL hisse fiyatlarındaki zayıflığı yeniden bir alım fırsatı olarak yorumluyoruz."

Gedik Yatırım, KCHOL hissesi hedef fiyatını 252,74 TL olarak duyurdu. KCHOL hisse tavsiyesi “Endeksin Üzerinde Getiri” şeklinde açıklandı. KCHOL hissesi için %53 getiri potansiyeline dikkat çekildi.