%53 Getiri Potansiyeline Dikkat! Ak Yatırım Endeks Üstü Getiri Bekliyor

Aracı kurumlardan olan Ak Yatırım, şirketlere ve şirketlerin hisselerine yönelik 2025 stratejilerini yayımladı. Ak Yatırım, Coca Cola (CCOLA) hissesine yönelik değerlendirmesini yatırımcıları ile paylaştı. 

Ak Yatırım, CCOLA hissesi için hedef fiyat ve hisse tavsiyesini de açıkladı. Kurum, CCOLA hissesi için "Güçlü büyüme potansiyeli, güçlü sürdürülebilir karlılık" ifadesine yer verdi.

• "Coca-Cola İçecek (CCI) faaliyet gösterdiği 12 ülkede görülen güçlü büyüme ve düşük alkolsüz içecek penetrasyonu sebebi ile uzun vadede yüksek büyüme potansiyeli sunuyor."
• "Mevcut pazarlarda görülen güçlü organik büyüme fırsatlarıyla beraber son senelerde Coca-Cola Özbekistan ve Bangladeş operasyonlarını portföyüne eklemiş, yurtdışında yürüttüğü en büyük operasyonu olan Coca-Cola Pakistan'ın kalan ~%50 hissesini ve Anadolu Etap İçecek'in %80 hissesini satın alarak büyümesini inorganik olarak desteklemiştir."
• "Bu satın alımlar ile şirket bünyesinde nüfus bazında 3., hacim bazında 6. büyük oyuncu haline gelmiştir."
• "Uzun vadede özellikle Asya'da yeni pazarlar ile inorganik büyüme stratejinin süreceğini ancak kısa-orta vadede yeni satın alımlardan ziyade portföye dahil edilen ülkelerin entegrasyonuna odaklanılacağını öngörüyoruz."
• "Hacim büyümesinin yanı sıra güçlü fiyatlama ile dolar bazında tarihi yüksek ürün fiyatlarına ve satış gelirlerine ve tarihi yüksek marjlara çıkan CCI, aynı zamanda dünyada en yüksek operasyonel kar marjına sahip Coca-Cola şişeleme şirketi haline geldi."
• "Orta-uzun vadede güçlü büyüme trendinin süreceğini, marjlarda çok hafif normalleşme beklemekle beraber büyük ölçüde korunacağını tahmin ediyoruz."

Coca Cola 2025 Beklentileri

Ak Yatırım, Coca Cola için 2025 beklentisi olarak "2025 yılında hacim artışı ve pazar payı kazanımı temel oyun stratejisi olacak" ifadesini kullandı.

• "Pandeminin ardından 2021 ve 2022 senelerinde yıllık bazda ortalama %15 hacim büyümesi gösteren CCI, 2023 ve 2024'te düşük tek haneli hacim daralmaları yaşadı."
• "Faaliyet gösterdiği ülkelerde var olan makro ekonomik problemler, alım gücündeki düşüş ve özellikle Orta Doğu’da yaşanan gelişmeler 2024 hacimlerini olumsuz etkileyen temel faktörler oldu."
• "2024'ün son çeyreğinde zayıf baz sebebi ile %7,4’lük hacim artışı ile güçlü bir toparlanma olmuş olmasına rağmen, sınırlı fiyat artışı ve maliyet baskıları sebebiyle marjlarda senelik bazda en az 350 baz puanlık düşüş öngörüyoruz."
• "Böylelikle senenin tamamında EBITDA marjının Coca Cola'nın 2024 beklentilerinin hafif üzerinde 90 baz puan daralma ile (2024 öngörü yatay-hafif daralma), ~%20 gerçekleşeceğini öngörüyoruz."
• "CCI, hacim açısından 2 zayıf senden sonra, 2025'te hacimlerde orta tek haneli büyüme ve yerel markalara son zamanlarda kaybettiği pazar payının yeniden kazanımını bekliyor."
• "Ülkemizde düşük-orta tek haneli büyüme öngörürken, yurt dışı operasyonlarda orta-yüksek tek haneli büyüme bekliyor."
• "Pakistan’ın IMF ile olan anlaşmasının ardından toparlanma emareleri görülürken, Pakistan tarafında hacim kayıplarının tamamının geri alınması biraz daha zaman alabilecek gibi görünüyor."
• "Ayrıca, bu hacim büyümelerini yakalamak için 2025'te rekabet açısından daha agresif olmasını öngördüğümüz CCI’ın, fiyat artışlarının enflasyonun hafif altında kalabileceğini ve maliyet baskıları sebebiyle marjların tarihi zirvesinden bir miktar daha normalleşebileceğini bekliyoruz."
• "2025'te %6 hacim büyümesi, %37 satış büyümesi ve 70 baz puan marj daralması ile %19,3 FAVÖK marjı tahmin ediyoruz."

CCOLA Hissesi Hedef Fiyat

Ak Yatırım, "Coca-Cola İçecek 5,2x 2025T EV/EBITDA ve 8,1x 2026T F/K çarpanları ile uluslararası benzerlerine ~%40 iskonto ile işlem görüyor." dedi.

Ak Yatırım, CCOLA hissesi için hedef fiyatını 84 TL olarak duyurdu. CCOLA hisse tavsiyesi de Endeks Üzeri Getiri şeklinde belirtildi.

CCOLA hissesi için %53 getiri potansiyeline dikkat çekildi.