%67 Getiri Potansiyeli! Elektrik Hissesine AL Önerisi Verildi

Borsa'nın aracı kurumu Deniz Yatırım, Karel Elektronik'e (KAREL) yönelik değerlendirmesini yatırımcılar ile paylaştı. Deniz Yatırım, KAREL hissesi için hedef fiyat, getiri potansiyeli duyurdu ve hisse önerisini paylaştı.

• "Modernizasyon ve dönüşüm sürecinde olan Karel Elektronik, hatırlanacağı üzere, 2024'e ‘şanssız’ olarak tanımlayabileceğimiz yangınla başlamıştı."
• "2024'ün zorluklarına ek olarak, yıla yangın ile başlamış olmanın çarpan etkisi finansal sonuçlar üzerinde kendini göstermiş ve Şirket’te süren ‘dönüşüm ve yeniden yapılanma sürecini’ gölgelemişti."
• "2025 yılı ise, bu dönüşümün artık önemli noktalara taşındığı ve finansallar üzerinde kendini göstermeye başladığı yıl olarak karşımıza çıkmakta."
• "2025 senesinin ikinci yarısında karlılığın toparlanmaya devam etmesini beklerken net zarar pozisyonunun korunmasını bekliyoruz."

• "Telekom şirketleriyle yapılan anlaşmalar 2025 yılı için dönüm noktası. 2024 yılında satış gelirinin yaklaşık %42’sini oluşturan “Kurumsal Projeler” iş kolu, enflasyon artışının gerisinde kalan kontratlı yapısı dolayısıyla önemli karlılık kaybı yaşadı."
• "Nisan 2025 ile yürürlüğe giren Turkcell sözleşme yenilemesi ve Vodafone’la gerçekleştirilen anlaşmaların 2. çeyrek itibariyle finansallara katkı sağlamaya başladığını görüyoruz."
• "Gelecek dönemde de bu katkının belirginleşmesini, konsolide karlılığı iyileştirmesinde önemli rol oynamasını bekliyoruz."
• "Karlılık üzerinde erozyon oluşturan bir diğer iş kolu ise “Elektronik Üretim”. Henüz finansallar üzerinde etkilerini görmemiş olsak da Karel Elektronik, 2025'te geleneksel üretici kimliğinden çıkarak dönüşüm sürecini hızlandırmış, yüksek teknolojili ve katma değerli ürünlere odaklanmaya başlamıştır."
• "Tüketici elektroniğinin payı azaltılma, savunma ve telekom elektroniğinin payının ise artırılması hedeflenirken, müşteri sözleşmelerinin yeniden yapılandırılma çabaları devam etmektedir."
• "Operasyonel dönüşümlere ilave, finansal yapıda görülen toparlanma."
• "Daiichi satın alımı ile artış gösteren net borç ve net işletme sermayesi ihtiyacından bugüne baktığımızda, stok gün sayısında 163 ve nakit döndürme süresinde 188 günlük iyileşmeler karşımıza çıkmaktadır."
• "İşletme faaliyetlerinden nakit akışının, operasyonel dönüşüm paralelinde artış göstermesi, bilançoyu, gelecekteki dönemde desteklemeyi sürdürmesini beklemekteyiz."
• "Net borç pozisyonu hâlen önemli bariyer olarak varlığını sürdürmektedir."
• "Şirket, bedelli sermaye artırımı ve Daiichi pay satışı gibi net borcu azaltmaya ilişkin adımlar atsa da, yüksek seyreden finansman maliyetleri ve dönüşüm sürecinin yangın gibi çeşitli olumsuzluklar sebebi ile sekteye uğraması söz konusu iyileşmeyi istenilen düzeylere taşıyamamıştır."
• "Gelecekteki süreçte Karel, finansal yapısını güçlendirmek amacıyla Doğan Holding ve Karel yönetiminin belirttiği üzere tahsisli sermaye artırımı ve Daiichi halka arzı çalışmalarına başlamıştır."
• "Olası tahsisli sermaye artırımı ve Daiichi halka arzı, değerlememiz açısından önemli bir potansiyel taşımaktadır."

Deniz Yatırım KAREL Hissesi Hedef Fiyat

• "Öngörülerimizde ve makro tahminlerimizde yaptığımız revizyonlar bize yukarı yönlü potansiyel oluştururken, artan net borç pozisyonunu modelimize yansıtmamız neticesinde Karel için 12-aylık hedef fiyatımızı korumaya devam ediyoruz."