Alnus Yatırım O Hisse için AL Tavsiyesi Verdi!

Alnus Yatırım, 04.03.2025 tarihinde Çimsa Çimento Sanayi ve Ticaret A.Ş. (CIMSA) için finansal değerlendirme yaptı.

Şirketin hisseleri için "Açıklanan finansallar ve operasyonel gelişmeler doğrultusunda değerleme modelimizde oluşturduğumuz geleceğe dönük projeksiyonlarımız kapsamında; şirket hisseleri için 12 aylık hedef fiyatımızı 57,50 TL seviyesine revize ediyoruz ve ‘’TUT’’ olan tavsiyemizi de ‘’AL’’a çeviriyoruz." ifadelerini kullandı. Rapor ile ilgili ayrıntılar:

Alnus Yatırım CIMSA Raporu

Şirketin, 2024/12 döneminde elde ettiği Hasılat; geçen yılın aynı dönemine(2023/12) göre 1,45 Milyar TL(yüzde 4,91) civarında azalış göstererek, 28,15 Milyar TL düzeyinde gerçekleşmiştir. Satışların Maliyeti ise; aynı dönemler arasında 1,68 Milyar TL civarında(yüzde 7,06) azalmış ve 2024 yılındaki toplam Satış Maliyeti 22,11 Milyar TL olmuştur. Satışların Maliyeti’ndeki azalışın, Hasılat tarafındaki azalıştan daha fazla olması(+) sonrasında; şirketin Brüt Kâr rakamı 226,6 Milyon TL(yüzde 3,90) tutarında sınırlı artmış ve 6,04 Milyar TL düzeyinde yer almıştır. Şirketin Brüt Kâr Marjı da; geçen seneki yüzde 19,65 seviyesinden yüzde 21,47 düzeyine yükselmiştir(+).

Şirketin Faaliyet Giderleri; geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 33,97 oranında(739,7 Milyon TL) artmış ve 2,92 Milyar TL olmuştur. ‘’Faaliyetlerden Kaynaklanan Net Kur Farkları’’ alt kaleminin büyük oranda etkilediği Diğer Net Esas Faaliyet Gelirleri ise; 798,7 Milyon TL düzeyinde azalmış ve 419,5 Milyon TL olarak gerçekleşmiştir. Bu iki kalemden gelen 1,54 Milyar TL’lik negatif etki sonrasında, Brüt Kâr’dan gelen kısmi pozitiflik ortadan kalkmış ve şirketin Esas Faaliyet Kârı; 1,31 Milyar TL(yüzde 27,00) azalışla 3,55 Milyar TL düzeyinde yer almıştır. Amortisman giderlerinin dahil edilip, kur farkı ve tek seferlik diğer gelirlerin dahil edilmediği FAVÖK rakamı ise; senelik bazda sadece 197,4 Milyon TL(yüzde 3,74) düzeyinde azalmış ve 5,09 Milyar TL civarında gerçekleşmiştir. Bu gelimeler sonrasında; şirketin Esas Faaliyet Kâr Marjı yüzde 16,41 düzeyinden yüzde 12,60 seviyesine gerilerken, FAVÖK Marjı ise; yüzde 17,85’den yüzde 18,07’ye yükseliş(+) göstermiştir.

TMS 29 Enflasyon Muhasebesinden Gelen Parasal Kazanç; Net Kârdaki Azalışı Sınırlamıştır!

Cari dönemde, şirketin Net Yatırım Faaliyet Gelirleri; 186,5 Milyon TL civarında(2023/12; 600,4 Milyon TL) gerçekleşmiştir. Net Finansman Giderleri ise; ‘’Net Faiz Giderleri’’nin etkisiyle 1,08 Milyar TL(geçtiğimiz yıl 1,85 Milyar TL) olmuştur. Cari dönemde ortaya çıkan 850,2 Milyon TL’lik Vergi Gideri’ne karşın, TMS 29 Enflasyon Muhasebesi uygulamasından kaynaklanan 1,25 Milyar TL tutarında Net Parasal Pozisyon Kazancı elde edilmiştir. Bu gelişmeler sonrasında, şirketin Dönem Net Kârı; yüzde 25,26 oranında azalışla(-) 2,69 Milyar TL civarında gerçekleşmiştir. 2023 yılında 3,60 Milyar TL tutarında Net Kâr elde eden şirketin, böylece Net Kâr Marjı da yüzde 12,15’den yüzde 9,55’e gerilemiştir(-).

Hedef Fiyat

Açıklanan finansallar ve operasyonel gelişmeler doğrultusunda değerleme modelimizde oluşturduğumuz geleceğe dönük projeksiyonlarımız kapsamında; şirket hisseleri için 12 aylık hedef fiyatımızı 57,50 TL seviyesine revize ediyoruz ve ‘’TUT’’ olan tavsiyemizi de ‘’AL’’a çeviriyoruz.