Aracı Kurum Tarafından AGESA için %50'lik Hedef Fiyat Verildi!

Geldik Yatırım 21 Ekim 2025 tarihinde bir rapor yayınladı. Şirketin yayınladığı raporda, emeklilik sektörü hisseleri için hedef fiyat ve bunun yanında bir bilanç yorumu raporu yayınlandı. Şirket bu raporunda AGESA Hayat Emeklilik ve Anadolu Hayat Emeklilik şirketlerine değindi. Bu haberimizde AGESA Hayat Emeklilik ile ilgili Geldik Yatırım'ın yorumunu paylaşacağız.

WhatsApp’ta özel haber grubumuza katılmak için buraya tıklayın! Katılım ücretsizdir!

AgeSA Hakkında

AgeSA Hayat ve Emeklilik, Sabancı Holding ve Ageas ortaklığıyla Türkiye’nin önde gelen bireysel emeklilik ve hayat sigortası şirketlerinden biridir. 2025 Eylül itibarıyla bireysel emeklilik fon büyüklüğünde %19,5, toplam prim üretiminde %13,7 pazar payı ile sektör liderliğini sürdürmektedir. Şirketin toplam aktif büyüklüğü 353 milyar TL’ye ulaşmıştır. Kar havuzunun yaklaşık yarısının döviz bazlı ürünlerden oluşması, doğal bir koruma sağlayarak kur hareketlerine karşı karlılığın dayanıklılığını artırmaktadır. Çeşitlendirilmiş yapısı, çok kanallı dağıtım ağı, dijital dönüşüm vizyonu ve Akbank ile yürüttüğü münhasır bankasürans iş birliği şirketin güçlü büyüme ivmesini desteklemeye devam etmektedir. Ayrıca genişleyen doğrudan satış ekibi, müşteri etkileşimini güçlendirerek bankacılık dışı kanallardan yeni iş fırsatlarının yakalanmasını sağlamaktadır.

MediSA yatırımı uzun vadeli potansiyel taşıyor. AgeSA, 2024 yılında MediSA’nın %80 hissesini alarak sağlık sigortası pazarına girmiş, yıl sonunda sahipliğini %100’e çıkarmıştır. İlk etapta kârlılığı ve sermaye yeterliliğini sınırlayan bu yatırım, uzun vadede önemli bir büyüme potansiyeli sunmaktadır. Türkiye’de henüz yeterince derinleşmemiş sağlık sigortası pazarında, dijital sağlık çözümleriyle ölçeklenebilir modellerin gelişmesi beklenmektedir. Bu sayede şirketin müşteri tabanını genişletmesi ve gelir kaynaklarını çeşitlendirmesi öngörülmektedir. Katalistler: TL kredi tavanı sınırlamalarının gevşetilmesi/ kaldırılması, IFRS 17’ye geçişle birlikte emeklilik segmentindeki teknik zararın ortadan kalkması, Tamamlayıcı Emeklilik Sistemi’nin (TES) devreye alınması ve MediSA’nın gelecekteki kârlılığa katkısı.

Hedef Fiyat

Değerleme: AgeSA’yı “Endeksin Üzerinde Getiri” tavsiyesiyle Araştırma kapsamımıza alıyoruz. Temettü İskonto Modeli (DDM) değerlememize göre belirlediğimiz hisse başına hedef fiyat 294,72 TL olup, %50 yukarı yönlü potansiyele işaret etmektedir. Tahminlerimize göre hisse 2025 ve 2026 tahminlerimize göre sırasıyla 3,8x–2,4x PD/DD ve 7,0x–4,7x F/K çarpanlarıyla işlem görmektedir.