Aracı Kurumdan Otomotiv Şirketi Değerlendirmesi!

İnfo Yatırım aracı kurumu Ford Otomotiv (FROTO) hakkında bilanço yorumlaması paylaştı. Şirket otomotiv şirketi için sektörel yorumlama da yaptı.

İnfo Yatırım şu ifadelerde bulundu:

"Kâr marjı geri çekildi."

"Ford Otomotiv (FROTO), 2025 yılının ikinci çeyreğinde beklentilerin hafif üstünde 194,8 milyar TL ciro, beklentilerin %10 üstünde 12,6 milyar TL FAVÖK ve 6,05 milyar TL olan konsensüs beklentiye paralel 6,1 milyar TL net kar açıkladı. Açıklanan finansallar geçtiğimiz yılın aynı çeyreğine göre ciroda %35, FAVÖK’te %32 artışa, net karda %24 azalışa işaret etti. Yarı yıldan yarı yıla bakıldığında 2025 yılının ilk yarısında 2024 yılının ilk yarısına göre ciro %12 artarken, FAVÖK %4, net kar %39 azaldı.

Yurt içi satış gelirleri, rekabetçi fiyatlamalar nedeniyle kısmi olsa azalsa da yurt dışı satışları Euro / TL’nin güçlenmesi ile artış kaydetti. Brüt kar marjı %10,2 seviyesinden % 8,4’e geriledi. Rekabetçi fiyatlandırma ortamı, ithal araç maliyetindeki artış, enflasyon düzenlemesi gibi etmenler marjı geri çekti. Net borç / FAVÖK oranı ise 2,38x’ten 1,66x’e geriledi."

"Satışlar yükseldi."

"ODD verilerine göre Ocak—Haziran döneminde ise otomobil satışları geçen yılın aynı dönemine göre %5,4 artarak 488.033 adete, hafif ticari araç satışları %3,8 artışla 119.376 adete, toplam satışlar ise %5,1 artışla 607.379 adete yükseldi. Elektrikli otomotiv satışları % 17,6 Pazar payı ve 85.894 adet satış ile (Ocak—Mayıs 2025: %15,2 pazar payı ve 59.848 adet satış) yukarı yönünü sürdürdü. İlk çeyrekte daralan sektör, ikinci çeyrekte agresif satış kampanyaları ve ÖTV’de beklenen artışlar nedeniyle artış kaydetti.

FROTO’nun 2025 yılının ilk yarısında yurt içi perakende satışları %2 artışla 50.109 adete yükselirken, pazar payı 0,2 puan düşüşle %8’e geriledi. Şirket pazar payında üçüncü sırada yer aldı. Ticari araç satışlarında liderliğini sürdüren şirket, bu segmentte pazar payını % 25,6’dan %27,50’ye yükseltti. Ayrıca şirketin hafif ticari pazar payı %18,1’den %22,4’e, orta ticari araçlardaki pazar payı %34,1’den %34,4’e yükseldi. Temmuz ayında gelen pick— uplardaki vergi avantajının azalması durumunun bu segmentte fiyat rekabetini artıracağını, güçlü fiyatlama politikası ve yönetimi nedeniyle şirketin bu noktada öne çıkabileceğini düşünüyoruz."

"Yurt dışı tarafında güçlü duruş..."

"Yurt dışı taraftaki güçlü duruş ise sürmeye devam etti. Şirketin yurt dışı satış adeti %18 artış kaydetti. Özellikle ikinci çeyrekte gözle görülür %46’lık artış meydana geldi. Şirket, Türkiye’nin toplam araç ihracatının %38’ini, ticari araç ihracatının ise %88’ini gerçekleştirdi. Şirketin ihracat pazarının %28’ini İngiltere, %16’sını Almanya, %14’ünü İtalya oluşturdu.

Türkiye otomotiv üretimi ilk yarıda geçen yılın aynı dönemine göre paralel olarak 706.442 adet olarak seyretti. Romanya otomotiv üretimi ise %3 düşüşle 284.216 adete geriledi. Şirketin toplam üretimi ise %12 artışla 351.861 adete yükseldi. Bu yükselişte geçiş süreci tamamlanan Puma Gen—E ve E– Courier etkili oldu. Elektrikli araçların pazardaki payı da artıyor.

Elektrikli otomotiv satışları %17,6 Pazar payı ve 85.894 adet satış ile (Ocak—Mayıs 2025: %15,2 pazar payı ve 59.848 adet satış) yukarı yönünü sürdürdü. FROTO ise 2025’e kadar ürettiği tüm modellerinde %100 elektrikli seçeneklerini müşterilerine sunmayı hedefliyor. Şirketin, 2035 yılına kadar Avrupa’da tamamen elektrikli filo araçları sunma stratejisi bulunuyor. Şirket tarafından toplam otomotiv pazarı ve yatırım harcamalarında revizyona gidildi"