Bankalar 2. Çeyreği Nasıl Geçirdi? 9 Banka Hissesi İçin Bilanço Fikirleri Duyuruldu!

Aracı kurum Marbaş Menkul Değerler, 2025 yılı 2. çeyrek bilanço özetlerini paylaştı. Marbaş Menkul, bankalar tarafından açıklanan finansal verileri analiz etti. Banka hisselerine yönelik bilanço fikri ve yorumu da yayımlandı. 9 banka hissesine yönelik değerlendirme öne çıktı.

İş Yatırım Bilanço Değerlendirmesi

İş Yatırım'ın (ISMEN) 2. çeyrek finansalları için bilanço fikri "OLUMLU" şeklinde ifade edildi.

• "2025 yılı ikinci çeyreğinde beklentilere paralel olarak 486 milyar TL hasılat, 4,81 milyar TL FAVÖK ve 1,85 milyar TL net kâr elde etti."
• "İş Yatırım, pay piyasasındaki pazar payını 160 baz puan artırarak %11,5'e yükseltti ve bu alanda 3. sıraya yerleşti."
• "Kredili işlem hacmi ise %52 artarak 13,83 milyar TL'ye ulaştı. Borçlanma araçları ve türev piyasalarında da faaliyetlerine devam eden şirket, türev piyasasında %13 pazar payıyla 2. sırada yer aldı. Varant piyasasında liderliğini koruyan İş Yatırım, yeni ürünler ve hizmetlerle ağını genişletmeye devam etti."
• "Öte yandan, İş Portföy tarafından yönetilen fon büyüklüğü %73 artışla 943 milyar TL'ye ulaşırken, pazar payı %11 oldu. Gelecek finansallar daha iyimser olduğunu takip ediyoruz."

Akbank Bilanço Değerlendirmesi

84,43 TL hedef fiyat ve "TUT" tavsiyesi verilen Akbank (AKBNK) hissesi için bilanço fikri "NÖTR" şeklinde duyuruldu.

• "Akbank'ın net faiz gelirleri %8,36 artışla 18,57 milyar TL'ye ulaşırken , kümülatif net faiz marjı 50 baz puan daralarak %3'e geriledi."
• "Net ücret ve komisyon gelirleri ise yıllık %61,25 artışla 25,8 milyar TL'ye yükseldi ve operasyonel giderleri karşılama oranı neredeyse %100'e ulaştı."
• "Ticari zararlarda ise türev işlemlerden kaynaklanan zararın azalmasıyla %23'lük bir düşüş görüldü. Bilanço değerlendirmesinde dikkat çeken bir diğer nokta, 844 milyon TL'lik batık kredi tahsilatı sayesinde karşılıkların çözünmesi oldu."
• "Banka, kurumlar vergisi ödemelerindeki ertelenmiş vergi giderleri etkisiyle efektif vergi oranını %25'lerden %10'un altına indirdi."
• "Ancak, RoE çeyreklik bazda 1253 baz puan düşüşle %17.97 olarak beklentilerin altında kaldı. Banka, yıl sonu hedeflerinde bazı revizyonlar yaptı; yabancı para kredi büyümesi beklentisini yüksek %10'lu seviyelerden orta tek haneli seviyelere indirdi, net faiz marjı beklentisini %5'e yakınsamadan %3-3,5'e düşürdü."
• "Buna karşın, net ücret ve komisyon artışı beklentisini %40'lı seviyelerden %60'a çıkardı ve takipteki krediler oranı beklentisini %3,5'te sabit bıraktı."

TSKB Bilanço Değerlendirmesi

20,14 TL hedef fiyat ve AL tavsiyesi duyurulan TSKB hissesi için yapılan bilanço fikri "OLUMLU" şeklinde belirtildi.

• "Bankanın net faiz gelirleri, %5,3 artışla 3,91 milyar TL seviyesine ulaştı."
• "Kredi tarafındaki büyüme sayesinde net faiz marjı %5 seviyesinde güçlü bir gelir artışı sağladı. Net ücret ve komisyon gelirleri ise halka arzların olmaması gibi faktörlerle %45,6 düşüşle 90,87 milyon TL oldu."
• "Ticari tarafta ise geçen sene 748 milyon TL zarar eden banka, kambiyo katkısıyla kâra geçti. Bankanın diğer faaliyet gelirleri, elektrik sektöründen bir takipteki kredinin tahsil edilmesiyle %1178 artarak 1,44 milyar TL'ye yükseldi."
• "Bu durum, takipteki krediler oranını da %1'in altına çekerek sektörün çok altında bir sonuç elde edilmesini sağladı."
• "Şirket, makroekonomik koşullar sebebi ile karşılıklarını güçlü tutmaya devam ediyor. Güçlü sonuçların süreceğini değerlendiriyoruz."

GARAN Bilanço Değerlendirmesi

Garanti BBVA (GARAN) için bilanço fikri "OLUMLU" olarak ifade edildi. 206,23 TL hedef fiyat ve AL tavsiyesi duyurulan GARAN hissesine yönelik değerlendirme dikkat çekti.

• "Net faiz gelirleri yıllık %108,49 artışla 29,81 milyar TL'ye ulaştı ve beklentilerle uyumlu oldu."
• "Yabancı para (YP) kredi büyümesinde yukarı yönlü revizyon riski artarken , net faiz marjı beklentilerle uyumlu olarak çeyreklik bazda 50 baz puan daralmayla %4,8'e geriledi."
• "Net ücret ve komisyon gelirleri, %60,37'lik artışla 34,48 milyar TL'ye ulaşarak beklentileri karşıladı. Özellikle ödeme sistemlerindeki %63'lük büyüme dikkat çekti."
• "Ticari kâr, geçtiğimiz seneye göre %78,43 daralarak 1,83 milyar TL'ye geriledi. İştirak gelirleri ise beklentilerin aksine %46,62 artışla 7,14 milyar TL'ye yükselerek olumlu bir sürpriz yaptı."
• "Operasyonel giderler %71,5 artışla 35,07 milyar TL'ye çıktı, ancak net ücret ve komisyon gelirlerinin bu giderleri karşılama oranı %98,32 olarak gerçekleşti."
• "Banka, takipteki alacaklardan 5,94 milyar TL tahsilat yaparak net kârın beklentileri aşmasında önemli bir rol oynadı."
• "Ayrıca, 1,66 milyar TL'lik takipteki kredi satışı da gerçekleştirdi. Güçlü tahsilat sayesinde net kredi riski maliyeti 146 baz puan olarak gerçekleşirken, RoE yıllık 400 baz puan düşüşle %30,7 ile beklentiler aralığında kalmayı sürdürdü."

Yapı Kredi Bilanço Değerlendirmesi

39,51 TL hedef fiyat ve AL tavsiyesi açıklanan Yapı Kredi (YKBNK) hissesi için bilanço fikri "Sınırlı Olumlu" şeklinde aktarıldı.

• "Bankanın net faiz gelirleri yıllık bazda %82 büyüyerek 30,99 milyar TL'ye ulaştı. Bu büyüme, 2024'ün ikinci çeyreğindeki düşük baz etkisinden önemli ölçüde faydalandı."
• "Bankanın net faiz marjı çeyreklik bazda 20 baz puan daralsa da, yıllık bazda 100 baz puanın üzerinde genişleme kaydetti."
• "YKBNK, net faiz marjı beklentisini 300 baz puandan 200-225 baz puana indirerek daha muhafazakâr bir yaklaşıma geçti."
• "Net ücret ve komisyon gelirleri, %47,65'lik güçlü bir büyümeyle 26,79 milyar TL'ye yükseldi."
• "Bu kalemde en büyük büyümeyi, %62'lik artışla bankasürans gösterirken, ödeme sistemleri %52 büyüme kaydetti."
• "Ticari zarar, türev işlemlerden kaynaklı zararın azalmasına rağmen, kambiyo tarafındaki zarar artışıyla sınırlı kaldı. Bankanın bilançosunda dikkat çeken bir diğer nokta ise tahsilatlar oldu."
• "YKBNK, 2025'in ikinci çeyreğinde 7,4 milyar TL'lik tahsilat yaparak, NPL rasyosunu %3,4 seviyesinde yatay tuttu. RoE geçen seneye göre düşüş gösterse de (%16,98), çeyreklik bazda 138 baz puanlık bir artış kaydedilmesi olumlu karşılandı."

Türkiye İş Bankası Bilanço Değerlendirmesi

18,65 TL hedef fiyat ve TUT tavsiyesi açıklanan Türkiye İş Bankası (ISCTR) için bilanço fikri ise "NÖTR" olarak sunuldu.

• "Net faiz gelirleri yıllık %73,57 artışla 14.89 milyar TL olarak beklentilerin altında kalırken, mevduat maliyetlerindeki artış nedeniyle net faiz marjı 40 baz puan daralarak %1,2 oldu."
• "Banka, net faiz marjı genişlemesi beklentisini 350 baz puandan 250 baz puana revize etti."
• "Komisyon gelirleri %52,4 büyümeyle 32.77 milyar TL'ye ulaşarak beklentilerle uyumlu bir seyir izledi."
• "Ticari zarar, swap maliyetlerindeki %12,3'lük daralma sayesinde %19,49 azalarak 5.5 milyar TL oldu. Operasyonel giderler, yıllık %36,09 artışla 34.58 milyar TL olarak beklentiler dahilinde gerçekleşti."
• "Banka, tahsilatlar ve aktif çözünmeler sayesinde brüt 5.35 milyar TL, net 2.19 milyar TL ek kâr elde etti."
• "Özsermaye karlılığı 1253 baz puan düşüşle %12,27'ye gerilerken , banka yılsonu ROE beklentisini %30'dan %25'e çekti."

Vakıfbank İçin Bilanço Değerlendirmesi

36,77 TL hedef fiyat ve AL tavsiyesi duyurulan Vakıfbank (VAKBN) hissesi için bilanço fikri "OLUMLU" oldu.

• "Net faiz gelirleri yıllık %50,12 büyümeyle 28 milyar TL'ye ulaşırken, net faiz marjı 145 baz puan artışla %2,59'a yükseldi."
• "Banka, mevduat maliyetlerindeki düşüşle TL kredi/mevduat makasını 660 baz puan artırarak 420 baz puan seviyesine getirdi."
• "Net ücret ve komisyonlar %65,11 artışla 17,35 milyar TL'ye ulaşarak sektör ortalamasının üzerinde bir büyüme gösterdi."
• "Ticari kâr tarafında ise, geçen sene 7 milyar TL net zarar açıklayan banka, bu çeyrekte 4,21 milyar TL net ticari kâr elde ederek sektörden pozitif ayrıştı."
• "Operasyonel giderler %59,93 artışla 28,22 milyar TL'ye çıktı ancak gider/kâr ve gider/aktifler rasyoları sektör ortalamasının altında kaldı. Karşılıklar, makroekonomik koşullar nedeniyle %127,94 artışla 18,85 milyar TL'ye yükseltildi. RoE, %24,99 ile özel sektöre göre daha diri bir seyir izledi."

Albaraka Türk Bilanço Değerlendirmesi

11,97 TL hedef fiyat verilen ve AL tavsiyesinin duyurulduğu Albaraka (ALBRK) hissesi için bilanço fikri "OLUMLU" şeklinde belirtildi.

• "Kar payı gelirlerinde fonlama maliyetlerindeki artış nedeniyle %77,23'lük bir düşüş yaşanırken, net ücret ve komisyon gelirleri %42,76 artışla 1,19 milyar TL'ye ulaşarak bu zayıflığı telafi etti."
• "Ticari tarafta ise menkul kıymetleştirilen varlıkların değerlemeleri ve yatırım fonlarının katkısıyla 1,11 milyar TL net kâr elde edilerek sektörden pozitif ayrışıldı."
• "Diğer gelirler de prim karşılıklarındaki realizasyonlar ve gayrimenkul satışlarıyla %214,31 artarak 2,08 milyar TL'ye yükseldi."
• "Banka, makroekonomik koşullar nedeniyle karşılıklarını %402,79 artırarak 658 milyon TL'ye çıkardı. NPL, 25 baz puan düşüşle %1,41'e geriledi."
• "RoE ise yıllık bazda 2492 baz puan artışla %63,44 olarak gerçekleşti, ancak çeyreklik bazda hafif bir düşüş yaşandı."

Halbank Bilanço Değerlendirmesi

50,96 TL hedef fiyat ve AL tavsiyesinin duyurulduğu Halkbank (HALKB) hissesi için bilanço fikri "OLUMLU" olarak açıklandı.

• "Net faiz gelirleri, menkul kıymet gelirlerindeki %89'luk büyümenin de etkisiyle yıllık %135 artarak 22,92 milyar TL'ye ulaştı."
• "Swap düzeltilmiş net faiz marjı 320 baz puan artışla %2,8 seviyesinde gerçekleşirken, TL mevduat maliyetlerindeki düşüşle spread 700 baz puana çıktı."
• "Net ücret ve komisyon gelirleri, %46,9'luk büyüme ile 14,07 milyar TL'ye ulaştı."
• "Ticari zarar, swap maliyetlerindeki düşüşle yıllık %51,2 azalarak 4,07 milyar TL oldu. Faaliyet giderleri, sektör ortalamasının hafif üzerinde %89,7 artışla 26,34 milyar TL'ye yükselse de, maliyet/gelir rasyosu 32,3 puan düşüşle 70 puana geriledi."
• "Makroekonomik koşullar nedeniyle karşılıklar artırılırken, NPL rasyosu 130 baz puan artışla %2,8'e yükseldi. RoE, %13,24 ile yılsonu beklentisi olan %10,90'ın üzerinde seyretmeye devam etti."