Çimento Hissesinde Hedef Fiyat Düştü Ama Hala AL Önerisi Var!

Borsa İstanbul'un aracı kurumu Deniz Yatırım, Çimsa Çimento’ya (CIMSA) yönelik değerlendirmesini paylaştı. Deniz Yatırım CIMSA hissesi için hedef fiyat, getiri potansiyeli ve hisse önerisini yayımladı.

• "Çimsa Çimento’ya yönelik, 2025’i geride bırakırken, yılın mevcut görünümünü değerlendirme ve 2026’ya yönelik beklentilerimizi güncelleme amaçlı aşağıda yer alan ve kritik gördüğümüz başlıkları paylaşmak isteriz."
• "2025’in ilk 9 ayı Çimsa için, yurt içi talebin çoğunlukla deprem bölgesinde devam eden hareketlilik kaynaklı korunduğu, yurt dışı talepte ise Avrupa veAmerika pazarlarının yanı sıra, Suriye’den gelen taleple birlikte pozitif trendin yakalandığı bir dönem oldu. 3. parti ticaretlerden gelen satışlar, hacmikorumakta destek sağlamasına karşın, düşük marjlı yapısı nedeniyle konsolide marj tarafında baskı oluşturdu. Maliyetlerde sınırlı gerçekleşen artışa ek olarak devam eden zayıf fiyatlama ortamında, artan alternatif yakıt kullanımı maliyet yönetiminde destekleyici oldu."
• "Yılın son çeyreğinde, yurt içi pazarda, fiyatlama baskısının korunacağını ve yatay bir talep görünümü ile karşılaşılacağını öngörüyoruz. Trading hacmi veyurt dışı satışların son çeyreğin destekleyici unsurları olmasını değerlendirmemizle birlikte, ürün miksindeki değişimin marjlar üzerindeki baskısının devam etmesi beklenebilir. ABD Houston tesisinin Ekim ayında devreye alınmasıyla birlikte döviz bazlı satış gelirlerinin finansallara yansımasını, bununla birlikte genel olarak son çeyrek performansının önceki çeyreğe kıyasla daha sınırlı da olsa pozitif tarafta gerçekleşeceğini düşünüyoruz."

Deniz Yatırım CIMSA Beklentileri

• "2026'ya yönelik temel beklentimiz, deprem bölgesindeki talebin giderek normalleşmesi ile yurt içi tonaj tarafında anlamlı bir büyüme katalizörü bulunmadığı için Türkiye operasyonları açısından yatay bir yıl gerçekleşmesi yönünde bulunuyor. Fiyatlama açısından, enflasyon altında makul artışlarıngörüleceği bir yıl olmasını bekliyoruz. Satış hacminin artması ve düşük marjlı yapısına rağmen ek bir FAVÖK katkısı sunması açısından trading operasyonlarının devam etmesi önemli bir katalizör olacaktır. Bununla birlikte, Mannok ve ABD Houston tesisinden gelen katkının kademeli olarak satışlara yansıması beklenebilir."
• "Burada bir parantez açmak gerekirse; Mannok’tan gelen inorganik büyümenin etkisiyle 2025 yılında gördüğümüz satış gelirlerindeki güçlü büyümelerin 2026 yılı ile birlikte normalleşmeye başlamasını bekliyoruz. Bununla birlikte, CIMSA için 2026 yılında tonaj bazında orta tek haneli büyüme potansiyelinin sürdüğünü, gelirde ise yüksek tek haneli reel büyüme gerçekleşeceğini değerlendiriyoruz. Mannok satın alımı ve yoğun yatırım dönemiyle birlikte borçluluk seviyesinin yüksek seyretmesine karşın potansiyel yeni devreye alınan yatırımlarla birlikte CIMSA’nın nakit yaratma kabiliyetinin artacağını, kaldıraç seviyesinin kontrol aralığında bulunduğunu düşünüyoruz."

Deniz Yatırım CIMSA Hedef Fiyat

• "CIMSA hissesi, yıl başından beri BIST 100 Endeksi’nin %7 gerisinde performans göstermiştir. Geriye dönük 12 aylık verilere göre hisse, 9,6x FD/FAVÖK çarpanlarıyla işlem görmektedir."
• "2026 yıl sonu finansallarında CIMSA’nın i) 64.818 milyon TL net satış geliri ii) 11.483 milyon TL FAVÖK iii) 5.211 milyon TL net kar açıklamasını öngörmekteyiz. Hisse, 2026 yıl sonu tahminlerimize göre 5,8x FD/FAVÖK çarpanı ile işlem görmektedir."

 

• "2026 yıl sonu finansallarında CIMSA’nın;

i) 64.818 milyon TL net satış geliri,
ii) 11.483 milyon TL FAVÖK,
iii) 5.211 milyon TL net kar açıklamasını öngörmekteyiz.
Hisse, 2026 yıl sonu tahminlerimize göre 5,8x FD/FAVÖK çarpanı ile işlem görmektedir.

Deniz Yatırım, CIMSA hissesi için hedef fiyatı 74,00 TL’den 65,00 TL’ye güncelledi. CIMSA hisse önerisi AL şeklinde belirtildi. CIMSA getiri potansiyeli de %34.9 olarak duyuruldu.

Son dakika önemli diyorsanız… Sadece çok özel haberler anında ve hızlıca telefonunuza, WhatsApp’a gelsin diyorsanız… 👉 Tıklayın ve kaydolun!